Skonsolidowany raport kwartalny RAWLPLUG za Q1 2026

Rawlplug opublikował raport kwartalny za I kwartał 2026, obejmujący zarówno dane skonsolidowane grupy, jak i dane jednostkowe spółki matki. Najważniejszy wniosek jest taki, że mimo spadku sprzedaży o 6,5%, grupa wyraźnie poprawiła rentowność i wynik netto. To oznacza, że firma zarabiała więcej na każdej sprzedanej złotówce niż rok wcześniej, choć działała w trudnym otoczeniu rynkowym.

W praktyce oznacza to, że grupa sprzedała mniej, ale poprawiła jakość sprzedaży i kontrolę kosztów bezpośrednich. Szczególnie mocno widać to po wzroście marży brutto oraz bardzo dużym skoku zysku netto.

Sprzedaż krajowa wyniosła 88 952 tys. zł i była praktycznie stabilna rok do roku (-0,2%), natomiast sprzedaż zagraniczna spadła do 165 644 tys. zł, czyli o 9,5%. Eksport nadal odpowiada za większość biznesu, bo stanowi 65,1% całej sprzedaży. To ważne dla inwestorów, bo pokazuje dużą zależność od sytuacji na rynkach zagranicznych.

To sugeruje, że słabszy popyt poza Polską był głównym powodem spadku przychodów. Firma wskazuje m.in. na trudne warunki pogodowe w Europie, napięcia na Bliskim Wschodzie, wzrost kosztów surowców i transportu oraz presję cenową.

Po stronie kosztów widać mieszany obraz. Koszty sprzedaży wzrosły o 2,2%, a koszty ogólnego zarządu o 11,2%. Spółka wyjaśnia, że duża część wzrostu wynika z wyższej amortyzacji po wdrożeniu nowych systemów, takich jak eRawlplug, CRM Rawlmate i ERP. To z jednej strony obciąża bieżący wynik, ale z drugiej może wspierać efektywność w kolejnych okresach.

Na poziomie finansowym pozytywnie zadziałał wyraźny wzrost przychodów finansowych do 6 492 tys. zł oraz spadek kosztów finansowych do 9 325 tys. zł. Główne pozycje to zysk ze zbycia aktywów finansowych 2 572 tys. zł oraz odsetki od kredytów i pożyczek 5 635 tys. zł. Spółka miała też na koniec marca 2 kontrakty terminowe SWAP o łącznej wartości 200 mln zł, co wskazuje na aktywne zarządzanie kosztem finansowania.

Bilans pozostaje stabilny. Suma aktywów wzrosła do 1 586 729 tys. zł, czyli o 2,8% rok do roku. Kapitał własny zwiększył się do 765 268 tys. zł, a wskaźniki płynności poprawiły się. Wskaźnik płynności bieżącej wzrósł do 1,85 z 1,50, co oznacza lepszą zdolność do regulowania krótkoterminowych zobowiązań. Jednocześnie zapasy wzrosły do 434 065 tys. zł, co może być zabezpieczeniem dostępności towaru, ale też oznacza zamrożenie większej ilości kapitału.

Dla inwestora oznacza to, że firma poprawiła bezpieczeństwo finansowe i rentowność, choć nadal działa w wymagającym otoczeniu. Pozytywne jest też to, że zarząd nie widzi zagrożenia dla kontynuacji działalności w perspektywie co najmniej 12 miesięcy.

W części dotyczącej strategii spółka podkreśla dalsze umacnianie pozycji na obecnych rynkach i rozwój na nowych rynkach, a także koncentrację na bardziej zaawansowanych technologicznie produktach. Wskazuje również na rozwój produkcji w Wietnamie oraz inwestycje w rozwiązania ekologiczne i odnawialne źródła energii. To może wspierać konkurencyjność w dłuższym terminie, ale krótkoterminowo firma nadal mierzy się z presją kosztową i niepewnością popytu.

W akcjonariacie nie było zmian od publikacji raportu rocznego za 2025 rok. Największym akcjonariuszem pozostaje Amicus Poliniae Sp. z o.o. z udziałem 56,19% głosów. Również skład zarządu i rady nadzorczej pozostał bez zmian.

Ważna informacja dla akcjonariuszy: po dniu bilansowym zarząd zarekomendował, aby zysk za 2025 rok w całości przeznaczyć na kapitał zapasowy, czyli spółka nie rekomenduje wypłaty dywidendy z tego zysku. Rada Nadzorcza pozytywnie zaopiniowała tę propozycję, ale ostateczna decyzja należy do walnego zgromadzenia.

Najważniejsze ryzyka wskazane w raporcie to: słabsza koniunktura w budownictwie i przemyśle, presja cenowa, wzrost kosztów surowców i transportu, wpływ regulacji CBAM, a także niepewność związana z wojną w Ukrainie i konfliktem na Bliskim Wschodzie. Spółka zaznacza, że obecnie nie potrafi wiarygodnie oszacować wpływu tych czynników na przyszłe wyniki.

Wyjaśnienie trudniejszych pojęć: EBITDA to zysk z działalności operacyjnej przed amortyzacją — pomaga ocenić, ile firma zarabia na podstawowym biznesie. Amortyzacja to księgowe rozłożenie kosztu inwestycji w czasie. SWAP na stopę procentową to instrument pomagający ograniczać ryzyko zmian oprocentowania kredytów. CBAM to unijny mechanizm opłat związanych z emisją CO2 dla części towarów importowanych, który może podnosić koszty zakupów i importu.