Skonsolidowany raport kwartalny SELVITA S.A. za Q1 2026

Selvita opublikowała skonsolidowany raport kwartalny za Q1 2026. Najważniejszy wniosek dla inwestora jest taki, że spółka pokazała słabsze wyniki rok do roku na poziomie sprzedaży i zysku operacyjnego, głównie przez gorszą sytuację w segmencie odkrywania leków. Jednocześnie firma utrzymuje, że jej sytuacja płynnościowa pozostaje dobra, a część biznesu związana z rozwojem leków nadal rośnie i jest bardziej stabilna.

W praktyce oznacza to, że spółka nadal generuje gotówkę z podstawowej działalności, ale zarabia wyraźnie mniej niż rok temu. To zwykle jest sygnał ostrożności dla inwestorów, szczególnie gdy pogorszenie dotyczy głównego segmentu działalności.

Największym obciążeniem był segment Odkrywania Leków. Przychody tego segmentu spadły do 54,4 mln zł z 65,9 mln zł rok wcześniej, a EBIT pogorszył się do -5,0 mln zł. Spółka tłumaczy to opóźnieniami w uruchamianiu projektów przez klientów oraz ostrożniejszym podejściem firm biotechnologicznych do nowych wydatków. Dodatkowo negatywnie działa presja konkurencyjna ze strony tańszych firm z Azji.

To pokazuje wyraźny podział w biznesie: jedna część firmy osłabła, ale druga utrzymuje wzrost i rentowność. Dla inwestora to ważne, bo sugeruje, że problem nie dotyczy całej spółki w równym stopniu.

Pozytywnym elementem jest wzrost przychodów z grantów do 4,0 mln zł z 0,8 mln zł rok wcześniej. Spółka rozwija projekty finansowane m.in. z programu FENG, co wspiera rozwój technologii i może budować przyszłe przychody, choć dziś nie rekompensuje jeszcze słabszej sprzedaży komercyjnej.

Backlog, czyli wartość już podpisanych umów i grantów do realizacji w 2026 roku, wyniósł na 18 maja 2026 246,5 mln zł, wobec 249,9 mln zł rok wcześniej, czyli spadł tylko o 1%. To relatywnie stabilny poziom. Widać jednak różnice wewnątrz grupy: backlog w odkrywaniu leków spadł o 13%, a w rozwoju leków wzrósł o 15%. To wspiera tezę, że bardziej dojrzała część biznesu jest obecnie odporniejsza.

Spółka informuje też o działaniach oszczędnościowych. Według raportu efekty programu optymalizacji kosztów mają narastać w kolejnych kwartałach, a oczekiwane oszczędności to około 27 mln zł rocznie. Jeśli plan zostanie zrealizowany, może to częściowo poprawić marże nawet przy słabszym otoczeniu rynkowym.

Pod względem płynności sytuacja wygląda stabilnie. Na koniec marca grupa miała 19,9 mln zł gotówki, a wskaźnik płynności bieżącej wynosił 1,12. Spółka podkreśla, że na bieżąco reguluje zobowiązania i ma dodatkowo dostępne linie kredytowe oraz kredyt obrotowy o łącznej wartości 9 mln EUR. To zmniejsza ryzyko krótkoterminowych problemów finansowych, choć poziom gotówki jest niższy niż na koniec 2025 roku.

W raporcie pojawiły się też istotne informacje biznesowe. W Q1 i po dniu bilansowym grupa informowała o nowych zleceniach od klientów biofarmaceutycznych, m.in. o wartości 6,7 mln EUR, 3,276 mln EUR oraz 1,325 mln EUR. To dobry sygnał, bo pokazuje, że mimo trudniejszego rynku spółka nadal zdobywa nowe zamówienia. Dodatkowo zawarto umowy o dofinansowanie projektów E3Explorer i CART-AI, które mają wspierać rozwój nowych kompetencji technologicznych w latach 2026-2029.

Wśród ryzyk spółka wskazuje przede wszystkim: słabszy dostęp do finansowania dla firm biotechnologicznych, presję cenową ze strony chińskich CRO, wpływ kursów walut oraz niepewność związaną z polityką USA i zmianami wokół FDA oraz finansowania NIH. To ważne, bo część problemów ma charakter zewnętrzny i może utrzymywać się dłużej niż jeden kwartał.

Dodatkowo spółka podała, że decyzją z 16 stycznia 2026 utraciła status centrum badawczo-rozwojowego. Według zarządu ma to charakter formalny i przejściowy, bez istotnego trwałego wpływu na działalność, a firma prowadzi działania w celu odzyskania tego statusu. Dla inwestora to informacja raczej neutralna, ale warta obserwacji ze względu na możliwe skutki podatkowe.

Na plus można zaliczyć to, że raportowane wyniki były zgodne z wcześniejszymi szacunkami spółki. Selvita wcześniej zakładała przychody operacyjne w przedziale 78-82 mln zł i marżę EBITDA 13%-16%, a faktycznie osiągnęła 81,1 mln zł i 14%. To zmniejsza ryzyko negatywnego zaskoczenia względem wcześniejszych komunikatów.

Spółka nie podała informacji o dywidendzie. W raporcie wprost wskazano, że kwestia wypłaconej lub zadeklarowanej dywidendy nie dotyczy.

Prościej mówiąc: Selvita weszła w 2026 rok słabiej niż rok temu, głównie przez trudniejszy rynek usług dla biotechnologii. Jednocześnie firma nadal ma stabilniejszą część biznesu, zdobywa nowe kontrakty, rozwija projekty finansowane z grantów i wdraża oszczędności. Dla inwestora to raport z przewagą słabszych bieżących danych, ale bez sygnałów o utracie płynności czy załamaniu działalności.

Wyjaśnienie pojęć: EBIT to wynik z podstawowej działalności firmy przed kosztami finansowymi i podatkiem; EBITDA pokazuje wynik operacyjny przed amortyzacją, więc pomaga ocenić bieżącą sprawność biznesu; backlog to wartość podpisanych umów i zamówień do realizacji w przyszłości; CRO to firma świadcząca usługi badawcze dla branży farmaceutycznej i biotechnologicznej; ADME oznacza badania tego, jak organizm wchłania, rozprowadza i usuwa lek; MSSF 16 to standard księgowy dotyczący ujmowania leasingu; Big Pharma to największe globalne firmy farmaceutyczne.