Skonsolidowany raport kwartalny Shoper za Q1 2026

Shoper pokazał solidny wzrost wyników w Q1 2026. Na poziomie grupy przychody wzrosły do 55,7 mln zł z 51,7 mln zł rok wcześniej, a zysk netto zwiększył się do 12,0 mln zł z 9,8 mln zł. To oznacza, że firma nie tylko sprzedaje więcej, ale też poprawiła zyskowność. Dodatkowo zarząd wskazuje, że nie widzi obecnie zagrożeń dla kontynuacji działalności.

W praktyce oznacza to, że spółka rośnie szybciej niż koszty i potrafi zamieniać większą część sprzedaży na zysk. To zwykle jest odbierane pozytywnie, bo pokazuje sprawny model biznesowy.

Wzrost był widoczny w obu głównych obszarach działalności, ale mocniej rosły usługi dodatkowe dla sprzedawców. Segment Abonamenty zwiększył przychody do 11,6 mln zł z 11,1 mln zł, a segment Rozwiązania do 44,0 mln zł z 40,5 mln zł. To ważne, bo pokazuje, że Shoper coraz mocniej zarabia nie tylko na samym dostępie do platformy, ale też na usługach wokół e-commerce.

To sugeruje, że firma skutecznie zwiększa sprzedaż usług dodatkowych obecnym klientom. Taki model bywa korzystny, bo może poprawiać stabilność przychodów i zwiększać wartość klienta w czasie.

Z drugiej strony w przepływach pieniężnych widać mocny spadek gotówki. Stan środków pieniężnych obniżył się do 16,9 mln zł z 47,8 mln zł na koniec 2025 roku. Główną przyczyną nie było pogorszenie biznesu operacyjnego, lecz udzielenie pożyczek na łączną kwotę 42 mln zł spółce cyber_Folks S.A., czyli głównemu akcjonariuszowi. Pożyczki mają obowiązywać do 31 stycznia 2027 i są oprocentowane na WIBOR 3M + 2%.

W praktyce oznacza to, że firma nadal dobrze generuje gotówkę z podstawowej działalności, ale jednocześnie czasowo oddała dużą część środków poza własny biznes. Dla inwestora to ważny punkt do obserwacji, bo zwiększa zależność od terminowego zwrotu tych pieniędzy.

Po stronie bilansu sytuacja pozostaje stabilna. Kapitał własny wzrósł do 101,3 mln zł, a suma bilansowa do 179,4 mln zł. Zobowiązania ogółem wzrosły tylko nieznacznie, do 78,0 mln zł. To oznacza, że mimo spadku gotówki spółka nie zwiększyła mocno zadłużenia i nadal ma bezpieczną strukturę finansowania.

W raporcie jest też informacja o korekcie danych porównawczych za wcześniejsze okresy. Dotyczyła ona sposobu ujmowania przychodów z umów z klientami oraz kosztów pozyskania umów. To nie zmienia faktu, że obecne wyniki są lepsze rok do roku, ale inwestor powinien pamiętać, że część danych historycznych została przeliczona, więc porównania opierają się na wartościach skorygowanych.

Pozytywną informacją dla akcjonariuszy jest decyzja o dywidendzie. Zwyczajne Walne Zgromadzenie z 18 maja 2026 zdecydowało o wypłacie 0,60 zł na akcję, czyli łącznie 16,88 mln zł. Reszta zysku za 2025 rok trafi na kapitał zapasowy. To pokazuje, że spółka dzieli się zyskiem z akcjonariuszami mimo dużego odpływu gotówki w kwartale.

W akcjonariacie nie zaszły zmiany względem ostatniego raportu okresowego. Na dzień 20 maja 2026 spółka cyber_Folks S.A. posiadała 49,9% akcji i głosów, a Santander TFI S.A. 5,0%. W raporcie wskazano też niewielki wzrost liczby akcji posiadanych przez przewodniczącą rady nadzorczej.

Wśród czynników do obserwacji w kolejnych kwartałach zarząd wskazuje nowy model sprzedaży usług Selium oraz wpływ pożyczek udzielonych głównemu akcjonariuszowi. Dodatkowo spółka podała, że w Q1 poniosła 69 tys. zł jednorazowych kosztów związanych z analizą potencjalnego przejęcia. To kwota mała, ale pokazuje, że firma nadal rozważa rozwój przez akwizycje.

Ogólny obraz raportu jest pozytywny: wyniki rosną, marże się poprawiają, spółka wypłaca dywidendę i utrzymuje stabilny bilans. Najważniejsze ryzyko na dziś nie dotyczy słabości operacyjnej, tylko czasowego odpływu gotówki związanego z pożyczką dla podmiotu powiązanego.

Wyjaśnienie prostym językiem: EBITDA to przybliżony wynik firmy z podstawowej działalności przed kosztami księgowymi i finansowymi; pomaga ocenić, ile biznes zarabia operacyjnie. Marża pokazuje, jaka część sprzedaży zostaje firmie jako zysk. GMV to łączna wartość sprzedaży przechodzącej przez platformę, a nie przychód samej spółki. WIBOR 3M + 2% oznacza oprocentowanie pożyczki oparte o rynkową stopę procentową powiększoną o 2 punkty procentowe.