Raport roczny skonsolidowany SONEL SA za 2025 r.

Grupa Sonel pokazała w raporcie rocznym za 2025 rok wyraźnie słabsze wyniki niż rok wcześniej. Przychody spadły do 209,5 mln zł z 242,0 mln zł, a zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej obniżył się do 10,4 mln zł z 20,1 mln zł. Spółka wprost wskazuje, że wpływ na to miały dwa główne czynniki: słabsza sprzedaż oraz zmiana sposobu ujmowania spółki Foxytech, która od lipca 2025 nie jest już w pełni konsolidowana po utracie kontroli.

W praktyce oznacza to, że firma nadal jest zyskowna, ale zarabia dużo mniej niż rok wcześniej. Dla inwestora to sygnał pogorszenia wyników, choć nie oznacza problemów z płynnością czy zagrożenia dla dalszego działania spółki.

Największym zdarzeniem biznesowym była zmiana relacji z Foxytech. Spółka podała, że wskutek utraty realnego wpływu na zarządzanie tym podmiotem od drugiego półrocza 2025 roku Foxytech przestał być częścią grupy w dotychczasowym ujęciu. To obniżyło raportowane przychody grupy i pogorszyło porównywalność danych rok do roku. Dodatkowo rozliczenia związane z dywidendą Foxytech i korektami wcześniejszych przychodów obniżyły wynik grupy.

Jednocześnie raport pokazuje też kilka mocniejszych punktów. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wzrosły do 31,6 mln zł z 21,2 mln zł, a stan gotówki na koniec roku zwiększył się do 20,2 mln zł z 15,3 mln zł. Zapasy spadły mocno do 37,1 mln zł z 72,3 mln zł, co poprawiło zamrożenie kapitału w magazynie.

To oznacza w praktyce, że mimo słabszego zysku spółka poprawiła gotówkę i ograniczyła zapasy oraz zobowiązania. Z punktu widzenia bezpieczeństwa finansowego to dobra informacja, bo firma ma większy zapas płynności.

W części operacyjnej spółka wskazuje, że segment mierników nie osiągnął celów strategicznych na 2025 rok, a usługi montażowe nadal odczuwały słabszą koniunkturę. Z drugiej strony rozwijane są nowe produkty związane z fotowoltaiką, elektromobilnością i platformą MeasureEffect. Zarząd podkreśla też rozwój sprzedaży zagranicznej, szczególnie przez spółki w Indiach, Singapurze i Niemczech.

Ważna dla akcjonariuszy jest też polityka dywidendowa. W 2025 roku wypłacono dywidendę za 2024 rok w wysokości 0,65 zł na akcję, czyli łącznie 9,1 mln zł. Dodatkowo zarząd poinformował, że 15 kwietnia 2026 zarekomendował wypłatę dywidendy za 2025 rok w wysokości 0,70 zł na akcję, czyli 9,8 mln zł. To pozytywny sygnał, bo mimo słabszych wyników spółka chce utrzymać wypłaty dla akcjonariuszy.

W akcjonariacie zaszły istotne zmiany techniczne. W listopadzie 2025 akcje Krzysztofa Folty zostały przeniesione do Fundacji Rodzinnej Rodziny Foltów, która osiągnęła 21,43% głosów. W grudniu 2025 akcje Jana Walulika trafiły do Fils Fundacji Rodzinnej, która osiągnęła 7,51%. Nie zmienia to samej liczby akcji, ale zmienia formalny układ właścicielski.

W zarządzie i radzie nadzorczej Sonel S.A. w 2025 roku nie było zmian. To oznacza stabilność po stronie kierownictwa. Jednocześnie spółka szeroko opisuje ryzyka: słabszy popyt, presję kosztową, ryzyko walutowe, cyberbezpieczeństwo, napięcia geopolityczne oraz możliwość zakłóceń w dostawach komponentów.

Ogólny obraz raportu jest mieszany, ale z przewagą słabszych elementów. Z jednej strony spółka ma niższe przychody i dużo niższy zysk, a cele strategii na 2025 rok nie zostały osiągnięte. Z drugiej strony bilans i gotówka wyglądają bezpiecznie, a zarząd nadal mówi o rozwoju nowych produktów i utrzymaniu dywidendy.

Wyjaśnienie pojęć: konsolidacja metodą pełną oznacza, że wyniki spółki zależnej są w całości doliczane do grupy. Metoda praw własności oznacza, że do wyniku grupy trafia tylko udział w wyniku tej spółki, a nie jej pełne przychody i koszty. Przepływy operacyjne to gotówka generowana przez zwykłą działalność firmy. Odpis aktualizujący to księgowe obniżenie wartości aktywa, gdy istnieje ryzyko, że jest warte mniej niż wcześniej zakładano.