Spyrosoft pokazał mocny początek 2026 roku na poziomie grupy. Przychody wzrosły do 162,1 mln zł z 144,2 mln zł rok wcześniej, a zysk operacyjny do 16,9 mln zł z 13,7 mln zł. Zysk netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej wyniósł 10,1 mln zł wobec 9,1 mln zł rok wcześniej. Spółka podkreśla, że poprawa nastąpiła mimo trudniejszego otoczenia rynkowego i niekorzystnych kursów walut.
| Pozycja | Q1 2026 | Q1 2025 | Zmiana r/r |
|---|---|---|---|
| Przychody | 162,1 mln zł | 144,2 mln zł | +12,5% |
| Zysk operacyjny | 16,9 mln zł | 13,7 mln zł | +23,2% |
| EBITDA | 20,1 mln zł | 16,9 mln zł | +18,6% |
| Zysk netto j.d. | 10,1 mln zł | 9,1 mln zł | +11,3% |
| Przepływy operacyjne | -8,7 mln zł | 4,0 mln zł | pogorszenie |
W praktyce oznacza to, że biznes rośnie i poprawia rentowność, ale jednocześnie w kwartale spółka zużyła gotówkę w działalności operacyjnej. To ważny sygnał dla inwestorów, bo dobre wyniki księgowe nie przełożyły się tym razem na dodatni przepływ gotówki.
Na plus działa poprawa marży. Zysk brutto ze sprzedaży wzrósł do 54,7 mln zł z 44,4 mln zł, a marża brutto do 33,7%, czyli o 2,9 p.p. rok do roku. Spółka wskazuje, że pomogły niższa presja płacowa, ograniczenie tzw. „ławki” oraz korzystny wpływ spółki Carimus. Jednocześnie koszty ogólnego zarządu wzrosły do 36,8 mln zł z 29,8 mln zł, głównie przez koszty przejęć i przeniesienie części kosztów przygotowania sprzedaży do tej pozycji.
Największym słabszym punktem raportu są przepływy pieniężne. Przepływy z działalności operacyjnej wyniosły -8,7 mln zł wobec +4,0 mln zł rok wcześniej. Główną przyczyną był wzrost należności handlowych i innych należności. Środki pieniężne spadły do 74,8 mln zł z 86,4 mln zł na koniec 2025 roku. To nie wygląda na problem z płynnością, ale pokazuje, że część wzrostu jest finansowana większym kapitałem obrotowym.
Bilans urósł wyraźnie. Suma aktywów wzrosła do 345,4 mln zł z 311,5 mln zł na koniec 2025 roku, a kapitał własny do 227,1 mln zł z 210,4 mln zł. Wartość firmy zwiększyła się do 53,5 mln zł z 41,4 mln zł, co było związane z przejęciami. Zobowiązania krótkoterminowe wzrosły do 97,0 mln zł z 81,4 mln zł, więc skala działalności rośnie, ale razem z nią rosną też bieżące zobowiązania.
Ważnym wydarzeniem strategicznym było przejęcie MD Consulting und Informationsdienste GmbH w marcu 2026 r. Spółka podkreśla, że ma to wzmocnić jej pozycję na rynku niemieckim i w sektorze publicznym. W raporcie widać też dalszą dywersyfikację działalności: rozwój obszaru AdTech & MarTech oraz wzrost udziału rynku GCC do 3% przychodów wobec 0,2% rok wcześniej. To zmniejsza zależność od pojedynczych branż i regionów.
W podziale na segmenty widać mieszany obraz. Pozytywnie wyróżnia się poprawa w automotive, gdzie przychody wzrosły do 25,78 mln zł z 21,28 mln zł. Z drugiej strony segment Media & Entertainment spadł do 23,67 mln zł z 31,17 mln zł, głównie przez mniejsze zamówienie z kontraktu z BBC. To pokazuje, że część biznesu nadal jest wrażliwa na decyzje dużych klientów.
Spółka informuje, że liczba klientów wzrosła do 218 z 200 rok wcześniej, a liczba współpracowników przekroczyła 2 000 osób i wyniosła 2068. Jednocześnie nie było klientów odpowiadających za ponad 10% sprzedaży, a udział 10 największych klientów wyniósł 48% przychodów grupy. To ogranicza ryzyko nadmiernej zależności od jednego odbiorcy, choć koncentracja na największych klientach nadal jest zauważalna.
Akcjonariat pozostaje stabilny. Najwięksi akcjonariusze to Konrad Weiske z udziałem 30,71% głosów, Dorota Łękawa z 25,08% oraz Wioletta Bodnaruś z 24,98%. Spółka wprost wskazuje, że struktura akcjonariatu nie zmieniła się od poprzedniego raportu. Nie było też zmian w zarządzie.
W kwestii ryzyk raport jest raczej spokojny. Spółka wskazuje na trudne otoczenie makroekonomiczne, słabsze inwestycje klientów oraz wpływ kursów walut, ale jednocześnie podtrzymuje cele finansowe ze strategii na lata 2026-2028. Zarząd liczy na dwucyfrowy wzrost przychodów w całym roku i utrzymanie satysfakcjonującej EBITDA. To jest pozytywny sygnał, choć warto pamiętać, że spółka nie publikowała formalnej prognozy na 2026 rok.
Dywidendy w tym raporcie nie ma. Spółka wprost podała, że w okresie objętym raportem nie wypłacono dywidendy.
Wyjaśnienie pojęć: EBITDA to uproszczony zysk operacyjny przed amortyzacją, często używany do oceny, ile firma zarabia na podstawowej działalności. Marża to procent pokazujący, jaka część przychodów zostaje firmie jako zysk na danym poziomie. Przepływy operacyjne pokazują realny wpływ i wypływ gotówki z codziennego biznesu. Wartość firmy to księgowa wartość powstająca przy przejęciach, gdy kupujący płaci więcej niż wartość przejmowanych aktywów netto. M&A oznacza przejęcia i połączenia spółek.