Stalprodukt SA Raport Kwartalny Q1 2025

Stalprodukt S.A. – Podsumowanie wyników finansowych za I kwartał 2025 roku

Stalprodukt S.A. opublikował wyniki za I kwartał 2025 roku. Poniżej przedstawiamy najważniejsze informacje oraz ich możliwy wpływ na inwestorów.

Najważniejsze informacje i ich znaczenie:

• Przychody wzrosły o 15% rok do roku, co świadczy o poprawie sprzedaży w większości segmentów.
• Strata netto została istotnie ograniczona (z -41 mln zł do -18,7 mln zł), co oznacza, że spółka poprawiła rentowność, choć nadal jest na minusie.
• Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej były ujemne (-132 mln zł), co może oznaczać problemy z bieżącą płynnością i wymaga dalszej obserwacji.
• Zadeklarowano dywidendę 6 zł na akcję za 2024 rok – to pozytywna informacja dla akcjonariuszy.
• Wartość księgowa na akcję utrzymuje się na wysokim poziomie (696,46 zł).

Segmenty działalności:

• Blachy elektrotechniczne: Zysk 33,9 mln zł (poprawa wobec straty rok wcześniej). Wyższe ceny sprzedaży, ale spadek wolumenu o 4,5%. Rynek nadal pod presją konkurencji z Chin.
• Profile: Strata 6,2 mln zł (pogorszenie). Spadek cen o 14,5% mimo wzrostu wolumenu sprzedaży.
• Cynk: Strata 3 mln zł. Przychody wzrosły o 23%, ale segment pod presją niższych premii i wyższych kosztów energii.

Zmiany w Grupie Kapitałowej i nowe projekty:

• Zmiana profilu Hotel Ferreus na STPower Sp. z o.o. – nowy kierunek: magazynowanie energii elektrycznej. Plany budowy magazynów energii o mocy 40 MW.
• Powstanie ZGH OZE Sp. z o.o. – spółka do budowy magazynów energii, również stara się o dofinansowanie z NFOŚiGW.

Struktura akcjonariatu:

• STP Investment S.A. – 29,13% akcji, 38,32% głosów
• FABIOS S.A. – 5,56% akcji, 13,01% głosów
• Stalprodukt Profil S.A. – 10,74% akcji, 9,50% głosów
• ArcelorMittal Sourcing – 19,74% akcji, 9,24% głosów

Skup akcji własnych: W marcu 2025 r. spółka nabyła 3 831 akcji własnych (0,07% kapitału) w celu umorzenia.

Ryzyka i zagrożenia:

• Proces sądowy ZGH „Bolesław” S.A. z PWiK Olkusz – potencjalne odszkodowanie do 54,8 mln zł (utworzona rezerwa 55 mln zł).
• Wysokie koszty energii, gazu i uprawnień do emisji CO2 – wpływają negatywnie na konkurencyjność.
• Silna konkurencja z Chin – presja na ceny i marże.
• Ujemne przepływy pieniężne – mogą wymagać działań naprawczych.

Szanse:

• Nowe inwestycje w magazynowanie energii – potencjał rozwoju w przyszłości.
• Poprawa rentowności w segmentach blach i cynku przy utrzymaniu korzystnych cen.

Wyjaśnienia pojęć:

• EBIT/EBITDA – zysk operacyjny, czyli zysk firmy przed odsetkami i podatkami. Pokazuje, ile firma zarabia na swojej podstawowej działalności.
• Przepływy pieniężne – różnica między wpływami a wydatkami gotówki. Ujemne przepływy mogą oznaczać, że firma wydaje więcej niż zarabia.
• Rezerwa – pieniądze odłożone na pokrycie przyszłych, potencjalnych kosztów (np. proces sądowy).
• Dywidenda – część zysku wypłacana akcjonariuszom.
• Skup akcji własnych – spółka odkupuje swoje akcje z rynku, często w celu ich umorzenia (zmniejszenia liczby akcji w obrocie).

Podsumowanie dla inwestorów:

Stalprodukt poprawił wyniki w porównaniu do poprzedniego roku, ale nadal notuje stratę netto. Spółka wypłaci dywidendę, co jest pozytywnym sygnałem. Warto jednak zwrócić uwagę na ujemne przepływy pieniężne i ryzyka związane z kosztami energii oraz trwającym procesem sądowym. Nowe inwestycje w magazynowanie energii mogą być szansą na przyszłość, ale na razie nie mają istotnego wpływu na wyniki. Sytuacja wymaga dalszej obserwacji, zwłaszcza pod kątem płynności finansowej i skutków postępowań sądowych.