Stalprodukt SA - Raport Kwartalny Q3 2025

Stalprodukt S.A. – Podsumowanie wyników za III kwartał 2025 roku (skonsolidowane)

Wyniki finansowe Grupy Kapitałowej Stalprodukt S.A. za pierwsze trzy kwartały 2025 roku pokazują pogorszenie sytuacji finansowej w porównaniu do analogicznego okresu 2024 roku. Spółka odnotowała spadek zysków i wzrost strat, mimo utrzymania przychodów na zbliżonym poziomie. Poniżej najważniejsze informacje i ich potencjalny wpływ na inwestorów.

Najważniejsze informacje i wydarzenia:

- Przychody utrzymały się na podobnym poziomie jak rok wcześniej, ale zysk netto i operacyjny wyraźnie się pogorszyły. Strata netto wzrosła o 44% r/r.
- Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej były ujemne, co oznacza, że spółka miała odpływ gotówki z podstawowej działalności.
- Wypłacono dywidendę w wysokości 6 zł na akcję za 2024 rok (w 2024 nie było dywidendy za 2023).
- Segment blach elektrotechnicznych odnotował spadek sprzedaży o 24,5% r/r, głównie przez silną konkurencję z Chin i spadek cen.
- Segment profili poprawił wynik dzięki wzrostowi sprzedaży i optymalizacji kosztów, mimo spadku cen.
- Segment cynku miał niższe przychody (-5,6% r/r), ale utrzymał dodatni wynik. Spadły ceny cynku i ołowiu, wzrosła cena srebra.
- Spółka prowadzi działania restrukturyzacyjne w segmentach o słabszych wynikach, m.in. ograniczając produkcję i dostosowując zatrudnienie.
- Nowe inwestycje: rozwój magazynów energii (STPower, ZGH OZE), wnioski o dofinansowanie z NFOŚiGW.
- Zmiany w strukturze grupy: likwidacja Anew Institute, zmiana profilu Hotel Ferreus na STPower (magazynowanie energii), sprzedaż udziałów w STPower.
- Spółka posiada rezerwy na potencjalne odszkodowania (m.in. 55 mln zł na spór z PWiK Olkusz).
- Nie wystąpiły istotne zmiany w akcjonariacie – główni akcjonariusze to STP Investment, FABIOS, Stalprodukt Profil, ArcelorMittal.
- Nie odnotowano istotnych zmian w zarządzie ani radzie nadzorczej.
- Spółka skupiła 3 831 akcji własnych w celu umorzenia (0,07% kapitału).

Ryzyka i zagrożenia:

• Silna konkurencja z Azji, zwłaszcza z Chin, powoduje spadek cen i wolumenów sprzedaży w kluczowym segmencie blach elektrotechnicznych.
• Wysokie koszty energii i opłat za emisję CO2 pogarszają konkurencyjność europejskich producentów.
• Trwa spór sądowy o odszkodowanie (PWiK Olkusz) – potencjalny koszt do 55 mln zł.
• Niepewność co do przyszłych cen surowców (cynk, ołów, srebro) i kursów walutowych.
• Utrzymująca się presja na marże i możliwość konieczności dalszych restrukturyzacji.

Szanse i plany rozwojowe:

• Rozwój działalności w obszarze magazynowania energii (nowe spółki, wnioski o dofinansowanie).
• Dywersyfikacja produktów w segmencie profili (np. elementy do farm fotowoltaicznych).
• Optymalizacja kosztów i dostosowanie produkcji do popytu.
• Wypłata dywidendy może być pozytywnym sygnałem dla inwestorów.

Wyjaśnienia pojęć:

• Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej – pokazują, ile gotówki spółka generuje lub traci na swojej podstawowej działalności (sprzedaż, produkcja). Ujemne przepływy oznaczają, że spółka musi sięgać po środki z innych źródeł, np. kredytów lub sprzedaży aktywów.
• Segment – część działalności spółki skupiona wokół określonego produktu lub rynku (np. blachy, profile, cynk).
• Rezerwa – środki odłożone na pokrycie potencjalnych przyszłych kosztów lub zobowiązań (np. spory sądowe, rekultywacja terenów).
• Skup akcji własnych – spółka odkupuje swoje akcje z rynku, często w celu ich umorzenia (zmniejszenia liczby akcji w obrocie).
• Dywidenda – część zysku wypłacana akcjonariuszom.
• Minimal Import Price (MIP) – minimalna cena importowa, poniżej której nie można sprowadzać danego produktu do UE.

Podsumowanie dla inwestorów: Wyniki finansowe Stalprodukt S.A. za 3 kwartały 2025 roku są słabsze od oczekiwań i pokazują wyraźne pogorszenie rentowności, głównie przez trudną sytuację w segmencie blach elektrotechnicznych i wysokie koszty energii. Spółka podejmuje działania restrukturyzacyjne i inwestuje w nowe obszary (magazynowanie energii), ale otoczenie rynkowe pozostaje trudne. Wypłata dywidendy jest pozytywnym sygnałem, jednak inwestorzy powinni zwracać uwagę na ryzyka związane z konkurencją, kosztami i trwającymi sporami sądowymi.