TARCZYŃSKI S.A. – Podsumowanie wyników za III kwartał 2025 roku

Grupa Tarczyński, producent wędlin i przekąsek mięsnych, opublikowała wyniki finansowe za pierwsze 9 miesięcy 2025 roku. Spółka odnotowała wzrost przychodów i zysku netto, ale jednocześnie spadek rentowności operacyjnej i wzrost zadłużenia. Poniżej najważniejsze informacje z raportu oraz ich znaczenie dla inwestorów.

9M 2025 9M 2024 Zmiana r/r
Przychody 1 673,5 mln zł 1 518,0 mln zł +10,2%
Zysk operacyjny (EBIT) 142,0 mln zł 167,6 mln zł -15,3%
Zysk netto 118,8 mln zł 109,1 mln zł +8,9%
Marża brutto 24,2% 26,0% -1,8 p.p.
Rentowność EBITDA 12,3% 14,7% -2,4 p.p.
Zysk na akcję 10,51 zł 9,62 zł +9,3%
Środki pieniężne na koniec okresu 29,6 mln zł 14,5 mln zł +104%
Wskaźnik zadłużenia ogółem 0,65 0,63 +0,02

Najważniejsze wydarzenia i zmiany:

  • Wzrost przychodów głównie dzięki eksportowi (dynamika eksportu +24% r/r).
  • Spadek marż – wyższe koszty surowców i zmiana struktury sprzedaży (więcej parówek, mniej kiełbas suchych).
  • Wzrost zadłużenia – podwyższenie limitu kredytowego do 1,29 mld zł (aneks z 30 lipca 2025), co zwiększa możliwości inwestycyjne, ale podnosi ryzyko finansowe.
  • Wypłata dywidendy – 16 września 2025 wypłacono 29,5 mln zł (2,60 zł na akcję, ok. 26% zysku za 2024).
  • Nowe inwestycje – rozwój produkcji roślinnej (Tarczyński Agro 1), rozbudowa parku maszynowego, rejestracja spółki w Szwecji.
  • Nieudana emisja akcji serii G – planowano pozyskać środki na dalszy rozwój, ale emisja została odwołana 23 października 2025 z powodu niesatysfakcjonujących warunków rynkowych.
  • Brak istotnych zmian w akcjonariacie – główni akcjonariusze (rodzina Tarczyńskich i spółki EJT) kontrolują ponad 70% akcji i ponad 70% głosów.
  • Brak istotnych sporów sądowych i nietypowych zdarzeń finansowych.

Ryzyka i szanse:

  • Ryzyka: wzrost kosztów surowców (mięso, drób), zmienność kursów walutowych, rosnące zadłużenie, ryzyko utraty zaufania konsumentów, uzależnienie od kilku dużych klientów.
  • Szanse: dalszy wzrost eksportu, rozwój produktów roślinnych, inwestycje w park maszynowy i nowe rynki (Szwecja), wsparcie publiczne na inwestycje (do 60 mln zł ulgi podatkowej do 2026).

Zmiany w zarządzie: 1 lutego 2025 do zarządu dołączył Marcin Dymitruk jako wiceprezes. Skład rady nadzorczej bez zmian.

Publikacja raportu kwartalnego: 28 listopada 2025

Wypłata dywidendy: 16 września 2025

Walne Zgromadzenie (uchwała o podziale zysku): 12 czerwca 2025

Podwyższenie limitu kredytowego: 30 lipca 2025

Rejestracja spółki w Szwecji: 25 czerwca 2025

Odwołanie emisji akcji serii G: 23 października 2025

Podsumowanie dla inwestorów:

Spółka rośnie pod względem sprzedaży i zysku netto, ale jej rentowność operacyjna spada przez rosnące koszty. Wysokie inwestycje i wzrost zadłużenia zwiększają potencjał rozwoju, ale też ryzyko finansowe. Wypłacona dywidenda i stabilny akcjonariat mogą być pozytywnym sygnałem dla inwestorów szukających stabilności. Warto jednak obserwować, czy spółka poradzi sobie z presją kosztową i czy inwestycje przyniosą oczekiwane efekty.

Wyjaśnienia pojęć:

  • EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje ile firma zarabia na podstawowej działalności przed kosztami finansowymi i podatkami.
  • Marża brutto – procentowy udział zysku ze sprzedaży w przychodach, im wyższa tym lepiej.
  • Wskaźnik zadłużenia – pokazuje, jaka część majątku firmy jest finansowana długiem. Im wyższy, tym większe ryzyko.
  • Dywidenda – część zysku wypłacana akcjonariuszom.
  • Emisja akcji – wypuszczenie nowych akcji na rynek, by pozyskać kapitał.