Raport półroczny Torpol SA za 2025

Podsumowanie półrocznego raportu finansowego TORPOL S.A. za I półrocze 2025 roku

TORPOL S.A., lider w branży budownictwa kolejowego, opublikował wyniki za pierwsze półrocze 2025 roku. Spółka odnotowała bardzo silny wzrost przychodów i zysków, przy jednoczesnym spadku marż. Sytuacja finansowa i płynnościowa pozostaje bardzo dobra, a portfel zamówień zapewnia stabilność na kolejne lata. Poniżej najważniejsze informacje i ich znaczenie dla inwestorów.

Najważniejsze informacje i wydarzenia:

• Bardzo wysoki wzrost przychodów – głównie dzięki dużym kontraktom kolejowym (PKP PLK), które stanowią ponad 87% sprzedaży.
• Wzrost zysków – zysk netto wzrósł o 17,3%, jednak marża brutto na sprzedaży spadła z 8,8% do 6,87%. Oznacza to, że spółka zarabia mniej na każdej złotówce przychodu niż rok temu.
• Bardzo dobra płynność finansowa – środki pieniężne wzrosły do prawie 346 mln zł, a spółka nie ma zadłużenia netto (więcej gotówki niż zobowiązań finansowych).
• Portfel zamówień – na koniec czerwca 2025 roku wynosił ok. 3,15 mld zł, co zapewnia stabilność na najbliższe lata.
• Nowe kontrakty – w I półroczu 2025 roku spółka zdobyła nowe zamówienia o wartości ponad 280 mln zł (Emitent i TOG razem).
• Dywidenda – wypłacono 1,35 zł na akcję (łącznie 31,01 mln zł), co stanowi ok. połowę zysku za 2024 rok.
• Brak istotnych zmian w akcjonariacie – główni akcjonariusze to Centralny Port Komunikacyjny (38%), Mirbud (10%), Nationale Nederlanden OFE (9,87%), PKO TFI (8,79%).
• Zmiany w zarządzie – powołanie nowego Wiceprezesa ds. Handlowych (Jacek Poniewierski) od 3 marca 2025 roku.
• Nowa strategia – przyjęto strategię na lata 2025-2030, zakładającą dalszy rozwój w segmencie kolejowym, wejście w nowe obszary (koleje dużych prędkości, digitalizacja, usługi dla energetyki, gazownictwa, wodoru), inwestycje w park maszynowy oraz cyfryzację.
• Brak prognoz finansowych – spółka nie publikuje prognoz na 2025 rok.

Ryzyka i zagrożenia:

• Spadek marż – coraz większa część portfela to kontrakty o niższej rentowności. Jeśli ten trend się utrzyma, może to negatywnie wpłynąć na przyszłe zyski.
• Silne uzależnienie od PKP PLK – większość przychodów pochodzi od jednego klienta, co zwiększa ryzyko biznesowe.
• Ryzyka branżowe – opóźnienia w transferze środków unijnych, wzrost kosztów materiałów, presja płacowa, trudności w pozyskiwaniu nowych kontraktów, ryzyko sporów sądowych.
• Otoczenie geopolityczne – wojna w Ukrainie może wpływać na łańcuchy dostaw i ceny materiałów.

Szanse i plany rozwojowe:

• Bardzo duże inwestycje publiczne w kolej – rządowe programy i środki unijne zapewniają popyt na usługi TORPOLU w kolejnych latach.
• Rozwój w nowych segmentach – spółka planuje wejście w nowe obszary (koleje dużych prędkości, digitalizacja, energetyka, wodór), co może zwiększyć dywersyfikację przychodów.
• Inwestycje w park maszynowy – planowane nakłady inwestycyjne na 2025 rok to ok. 62 mln zł.

Wybrane wskaźniki finansowe (na koniec I półrocza 2025):

Wybrane ważne daty:

Wyjaśnienia pojęć:

• Marża brutto na sprzedaży – ile procent ze sprzedaży zostaje po odjęciu kosztów bezpośrednich (im wyższa, tym lepiej).
• Płynność bieżąca – pokazuje, czy spółka ma wystarczająco dużo aktywów obrotowych, by spłacić zobowiązania krótkoterminowe (wartość powyżej 1 oznacza bezpieczeństwo).
• Zadłużenie finansowe netto – różnica między zobowiązaniami finansowymi a gotówką; wartość ujemna oznacza, że spółka ma więcej gotówki niż długów.
• Portfel zamówień – suma wartości podpisanych kontraktów do realizacji w przyszłości.

Podsumowanie dla inwestorów:

TORPOL S.A. prezentuje bardzo dobre wyniki finansowe i wysoką płynność, jednak należy zwrócić uwagę na spadające marże i silne uzależnienie od jednego klienta. Spółka jest dobrze przygotowana do realizacji dużych inwestycji kolejowych, a nowa strategia i inwestycje mogą przynieść dodatkowe szanse rozwoju. Warto jednak monitorować dalsze zmiany w strukturze portfela zamówień i rentowności nowych kontraktów.