Podsumowanie sytuacji finansowej i operacyjnej Grupy TORPOL po 3 kwartałach 2025 roku

Grupa TORPOL, specjalizująca się w budowie i modernizacji infrastruktury kolejowej, tramwajowej oraz przemysłowej, prezentuje bardzo dobre wyniki finansowe i stabilną sytuację płynnościową po 9 miesiącach 2025 roku. Spółka utrzymuje silną pozycję rynkową, realizuje duże kontrakty, a jej portfel zamówień przekracza 4,48 mld zł netto. Poniżej najważniejsze informacje z raportu kwartalnego:

Wskaźnik 3Q2025 3Q2024 Zmiana (%) Komentarz
Przychody ze sprzedaży 1 357,7 mln zł 905,9 mln zł +49,9% Wzrost dzięki większej liczbie realizowanych kontraktów
Zysk brutto ze sprzedaży 94,97 mln zł 77,20 mln zł +23,0% Wyższy wolumen, ale niższa marża
Zysk netto 48,32 mln zł 39,71 mln zł +21,7% Stabilny wzrost zysku
Marża brutto 6,99% 8,52% -1,53 p.p. Więcej kontraktów o niższej rentowności
Środki pieniężne na koniec okresu 333,9 mln zł 240,4 mln zł (koniec 2024) +39% Wysoka płynność
Dywidenda na akcję (wypłacona w 2025) 1,35 zł 2,11 zł -36% Zmiana polityki podziału zysku

Najważniejsze wydarzenia i informacje operacyjne

  • Portfel zamówień na poziomie 4,48 mld zł netto (97% to kontrakty kolejowe).
  • Największe nowe kontrakty:
    • Port Police – wartość ok. 201,6 mln zł brutto, termin realizacji do maj 2027.
    • Kartuzy – Lębork – wartość ok. 625 mln zł brutto, termin realizacji do sierpień 2027.
    • Słajszewo Elektrownia – Choczewo – wartość ok. 1,77 mld zł brutto, termin realizacji do maj 2028.
    • Rail Baltica (udział 50%) – wartość ok. 4,57 mld zł brutto (udział TORPOL 50%), termin realizacji do 2028.
  • Wzrost kosztów ogólnego zarządu o 19,4% r/r, głównie przez wyższe wynagrodzenia i rezerwy urlopowe.
  • Wysoka płynność finansowa – gotówka netto 256,3 mln zł, brak zadłużenia netto.
  • Wysoki poziom kapitału obrotowego netto – 407,9 mln zł.
  • Brak istotnych zmian w akcjonariacie od września 2025. Największy akcjonariusz: Centralny Port Komunikacyjny Sp. z o.o. (38%).
  • Zmiany w zarządzie: od 3 marca 2025 nowy Wiceprezes ds. Handlowych – Jacek Poniewierski.
  • Nowa strategia biznesowa i ESG na lata 2025-2030 zatwierdzona 4 marca 2025.

Plany inwestycyjne i rozwojowe

  • Planowane inwestycje w 2025 roku: ok. 61,9 mln zł (leasing i środki własne), głównie w park maszynowy i tabor kolejowy.
  • Strategia zakłada dalszy rozwój w segmencie kolejowym, wejście w nowe obszary (koleje dużych prędkości, cyfryzacja, digital rail services), ekspansję na rynku tramwajowym, kubaturowym i oil&gas.
  • Grupa przygotowana do udziału w dużych przetargach (CPK, PKP PLK), posiada odpowiednie zasoby techniczne i finansowe.

Ryzyka i zagrożenia

  • Spadek marż na nowych kontraktach – średnia marża brutto spadła z 8,52% do 6,99% r/r.
  • Uzależnienie od głównego klienta (PKP PLK), opóźnienia w transferze funduszy unijnych, ryzyko niedoszacowania kosztów kontraktów, presja płacowa i dostępność wykwalifikowanych pracowników.
  • Ryzyka prawne – kilka istotnych sporów sądowych, ale nie zagrażają płynności.
  • Sezonowość działalności – wyniki mogą się wahać w zależności od pory roku i warunków pogodowych.

Wskaźniki płynności i zadłużenia

Wskaźnik 3Q2025 2024 Komentarz
Płynność bieżąca 1,86 1,72 Bardzo dobry poziom
Płynność szybka 1,64 1,55 Wysoka płynność
Płynność natychmiastowa 0,70 0,42 Znaczna poprawa
Zadłużenie finansowe netto -256,3 mln zł -143,0 mln zł Brak zadłużenia netto

Ważne daty i wydarzenia

Publikacja raportu kwartalnego: 21 listopada 2025

Wypłata dywidendy: 25 lipca 2025

Dzień dywidendy: 4 lipca 2025

Zawarcie umowy na Port Police: 30 czerwca 2025

Zawarcie umowy na Kartuzy – Lębork: 22 września 2025

Zawarcie umowy na Słajszewo Elektrownia – Choczewo: 28 października 2025

Wybór oferty Rail Baltica: 6 listopada 2025

Zatwierdzenie nowej strategii: 4 marca 2025

Powołanie nowego Wiceprezesa ds. Handlowych: 3 marca 2025

Powołanie nowego członka Rady Nadzorczej: 7 stycznia 2025

Walne Zgromadzenie ws. podziału zysku: 29 maja 2025

Wyjaśnienia pojęć:

  • Marża brutto – procentowy udział zysku ze sprzedaży w przychodach, pokazuje ile firma zarabia na sprzedaży po odjęciu kosztów bezpośrednich.
  • Płynność bieżąca/szybka/natychmiastowa – wskaźniki pokazujące, czy firma ma wystarczająco środków, by na bieżąco regulować swoje zobowiązania.
  • Portfel zamówień (backlog) – suma wartości wszystkich kontraktów, które firma ma do zrealizowania w przyszłości.
  • EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje realną zdolność firmy do generowania gotówki z działalności podstawowej.
  • Dywidenda – część zysku wypłacana akcjonariuszom.

Podsumowanie dla inwestorów:

Grupa TORPOL jest w bardzo dobrej kondycji finansowej, z wysoką płynnością i dużym portfelem zamówień. Wyniki finansowe są lepsze niż rok temu, choć marże spadły przez większy udział kontraktów o niższej rentowności. Spółka wypłaciła dywidendę, inwestuje w rozwój i park maszynowy, a jej strategia zakłada dalszy wzrost w branży infrastrukturalnej. Główne ryzyka to presja na marże, uzależnienie od głównego klienta i sezonowość branży. Dla inwestorów oznacza to stabilność, ale warto obserwować dalsze zmiany w strukturze kontraktów i marżach.