Raport roczny TRAKCJA S.A. za 2025 rok

Spółka opublikowała raport roczny za 2025 rok. Z listu zarządu wynika, że był to trudny, ale zakończony z sukcesami rok, z naciskiem na poprawę rentowności, ostrożny dobór kontraktów i lepsze zarządzanie ryzykiem projektowym.

W praktyce oznacza to, że Grupa zakończyła rok na plusie i pokazuje zdolność do generowania gotówki na poziomie operacyjnym. To wspiera wiarygodność spółki, ale samo w sobie nie usuwa wszystkich ryzyk związanych z finansowaniem.

Zarząd podkreśla, że Grupa utrzymuje wysoki portfel zamówień, oparty na rentownych kontraktach. To jest ważne dla inwestorów, bo zwiększa przewidywalność przyszłych przychodów. Dodatkowo wdrożono strategię rozwoju na lata 2025–2030, której celem jest wzrost skali działalności i osiągnięcie w kolejnych latach przychodów powyżej 4 mld zł.

Po stronie szans spółka wskazuje na rozwój rynku infrastruktury kolejowej, drogowej i energetycznej oraz na znaczenie litewskiej spółki AB Kauno Tiltai, która wzmacnia obecność Grupy na rynkach bałtyckich. To może pomagać w dywersyfikacji źródeł przychodów i zmniejszać zależność od jednego rynku.

Najważniejsze ryzyko w dokumencie dotyczy jednak kontynuacji działalności i finansowania. Audytor zwrócił uwagę na istotną niepewność związaną z terminami zakończenia obecnych umów finansowania i gwarancji ubezpieczeniowych. Co prawda 24 kwietnia 2026 podpisano aneksy wydłużające termin zapadalności do 31 grudnia 2026, ale spółka musi spełnić kolejne warunki, w tym uzgodnić wstępne warunki nowego finansowania do 31 lipca 2026 i zawrzeć nową umowę finansowania do 30 września 2026.

To ryzyko jest istotne, bo jeśli spółka nie zapewni nowego finansowania i dostępu do linii gwarancyjnych, mogłoby to pogorszyć jej płynność. Audytor wskazał też, że ekspozycja wymagająca potencjalnych zabezpieczeń gotówkowych wynosiła na koniec roku 465 543 tys. zł, co mogłoby przekraczać obecne możliwości płynnościowe spółki.

Pozytywnym elementem jest to, że audytor wydał opinię bez zastrzeżeń dla rocznego jednostkowego sprawozdania finansowego. Jednocześnie nie oznacza to braku ryzyk — audytor wprost zaznaczył, że istnieje znacząca niepewność co do zdolności spółki do kontynuacji działalności, choć nie zmienił przez to swojej opinii.

W raporcie nie ma informacji o dywidendzie, więc na podstawie przekazanego dokumentu nie można potwierdzić wypłaty zysku dla akcjonariuszy.

Proste wyjaśnienie trudniejszych pojęć: EBITDA to uproszczony wynik pokazujący, ile firma zarabia na podstawowej działalności przed kosztami finansowania, podatkami i amortyzacją. Kontynuacja działalności oznacza ocenę, czy spółka jest w stanie normalnie działać i regulować zobowiązania w dającej się przewidzieć przyszłości. Linie gwarancyjne to zabezpieczenia potrzebne przy dużych kontraktach budowlanych — bez nich spółce trudniej zdobywać i realizować nowe projekty.