Unimot SA - Raport kwartalny Q3 2025

Podsumowanie wyników finansowych i najważniejszych wydarzeń Grupy UNIMOT za 3 kwartały 2025 roku

Grupa UNIMOT, działająca w branży paliwowej, energetycznej i OZE, opublikowała wyniki za trzy kwartały 2025 roku. Spółka mierzy się z wymagającym otoczeniem rynkowym, ale konsekwentnie realizuje strategię rozwoju i inwestuje w nowe obszary działalności.

Kluczowe informacje finansowe i operacyjne:

• Przychody wzrosły o 7,7% rok do roku, ale zysk netto spadł do -11,8 mln zł (rok temu: +35 mln zł).
• EBITDA skorygowana wzrosła o 5,3%, co pokazuje, że po wyłączeniu zdarzeń jednorazowych i wycen księgowych, działalność operacyjna jest stabilna.
• Wynik netto pogorszył się głównie przez niekorzystne wyceny instrumentów finansowych i zapasów, a także przez trudne warunki rynkowe w segmencie LPG.
• Segmenty Bitumen, Infrastruktura i Logistyka oraz Stacje Paliw poprawiły wyniki operacyjne.
• Segment LPG zanotował stratę operacyjną z powodu niekorzystnych warunków rynkowych i wysokich kosztów logistyki.
• Wskaźnik zadłużenia ogółem wzrósł do 72% (z 65% na koniec 2024 r.), a wskaźniki płynności pogorszyły się.

Najważniejsze wydarzenia i zmiany w Grupie:

• Integracja sprzedaży energii i gazu – połączenie spółek Tradea i UNIMOT Energia i Gaz.
• Nowe inwestycje – nabycie udziałów w ValueImpex (obecnie UNIMOT Construction) i VI Solar GmbH, rozwój segmentu OZE.
• Rozwój współpracy z Żabka Polska – pilotaż sklepów convenience na stacjach AVIA.
• Program „Wspólny kurs z UNIMOT” – umożliwia franczyzobiorcom nabycie akcji spółki.
• Wejście w sektor obronny – powołanie spółki PZL Defence, rozwój technologii antydronowych.
• Przedterminowa spłata kredytów – poprawa struktury finansowania.
• Nowe umowy kredytowe – zabezpieczenie finansowania działalności operacyjnej.
• Zmiany w akcjonariacie – wiceprezesi zarządu sprzedali część akcji w październiku 2025 r.
• Wypłata dywidendy – 49,2 mln zł (6 zł na akcję), wypłata 30 czerwca 2025 r.

Ryzyka i zagrożenia:

• Wysoka zmienność cen surowców i kursów walut.
• Rosnące koszty finansowania i logistyki.
• Ryzyko regulacyjne – zmiany przepisów, sankcje na rosyjski LPG (pełny zakaz od 26 stycznia 2026).
• Wysoki poziom zadłużenia i naruszenie wskaźników finansowych w spółce zależnej (banki zgodziły się na zmianę zasad liczenia wskaźników).
• Konkurencja i szara strefa w obrocie paliwami.
• Sezonowość działalności – wyższy popyt na paliwa i energię w sezonie grzewczym oraz w okresie budowy dróg.

Szanse i plany rozwojowe:

• Rozwój segmentu OZE i magazynów energii (w Polsce i na Ukrainie).
• Wzmacnianie pozycji na rynku detalicznym (rozwój sieci AVIA, współpraca z Żabką, program lojalnościowy dla franczyzobiorców).
• Inwestycje w logistykę i infrastrukturę magazynową.
• Rozwój nowych usług systemowych i agregacyjnych dla klientów biznesowych.

Wyjaśnienia trudniejszych pojęć:

• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje realną zdolność firmy do generowania gotówki z działalności operacyjnej.
• EBITDA skorygowana – EBITDA po wyłączeniu zdarzeń jednorazowych i wycen księgowych, lepiej pokazuje powtarzalne wyniki firmy.
• Premia lądowa – różnica między ceną paliwa na rynku lokalnym a ceną w portach, wpływa na marżę firmy.
• Backwardation – sytuacja, gdy ceny kontraktów na późniejsze dostawy są niższe niż ceny bieżące; może negatywnie wpływać na wyniki firm handlujących paliwami.
• NCW, NCR, EFE – obowiązki prawne dotyczące udziału biopaliw, redukcji emisji i efektywności energetycznej, które generują dodatkowe koszty dla firm paliwowych.
• Wskaźnik kapitalizacji – relacja kapitałów własnych do sumy bilansowej, ważny dla banków przy udzielaniu kredytów.

Podsumowanie dla inwestorów:

UNIMOT działa w trudnym otoczeniu, ale konsekwentnie realizuje strategię rozwoju i inwestuje w nowe segmenty. Wyniki finansowe są pod presją czynników zewnętrznych (ceny surowców, kursy walut, regulacje), ale spółka utrzymuje stabilność operacyjną. Wysoki poziom zadłużenia i pogorszenie wskaźników płynności wymagają uwagi, jednak banki wykazały elastyczność w podejściu do warunków kredytowych. Spółka wypłaciła dywidendę i nie przewiduje istotnych zmian w polityce dywidendowej. Warto obserwować dalszy rozwój segmentu OZE, efekty współpracy z Żabką oraz sytuację na rynku LPG po wejściu w życie pełnych sankcji na rosyjski gaz.