Raport kwartalny Q3 2025 Vercom SA

Podsumowanie sytuacji finansowej i operacyjnej Grupy Vercom po III kwartale 2025 roku

Grupa Vercom, dostawca rozwiązań do komunikacji elektronicznej dla biznesu, opublikowała wyniki za 9 miesięcy 2025 roku. Spółka kontynuuje dynamiczny rozwój, zarówno pod względem liczby klientów, jak i wyników finansowych. W III kwartale 2025 roku firma przekroczyła poziom 111 500 klientów, pozyskując w samym Q3 aż 11 100 nowych klientów (trzykrotnie więcej niż średnia z poprzednich czterech kwartałów).

Najważniejsze informacje finansowe (narastająco za 9 miesięcy 2025 vs. 2024):

Wybrane wskaźniki za III kwartał 2025 (Q3 2025 vs. Q3 2024):

Najważniejsze wydarzenia i zmiany w III kwartale 2025:

• Rekordowy wzrost liczby klientów – 11 100 nowych klientów w Q3, co przełożyło się na wzrost bazy do ponad 111 500 podmiotów (+22% r/r).
• Wzrost zysku brutto na sprzedaży o 18% r/r do 65 mln zł oraz wzrost EBITDA o 23% r/r do ponad 35 mln zł w Q3.
• Wdrożenie rozwiązań opartych o sztuczną inteligencję (AI) – automatyzacja procesów obsługi klienta (70% zapytań obsługiwanych przez AI), skrócenie czasu aktywacji nowych klientów z 1 dnia do mniej niż godziny.
• Wprowadzenie Model Context Protocol (MCP) w MailerLite – umożliwienie integracji z narzędziami AI (np. ChatGPT), co pozwala klientom na automatyzację kampanii marketingowych i analizę danych.
• Zmiany w darmowym planie MailerLite – ograniczenie liczby subskrybentów i skrócenie okresu próbnego, co przyspieszyło konwersję użytkowników na płacących klientów.
• Stabilizacja kosztów ogólnych – pomimo wzrostu skali działalności, koszty ogólne utrzymane na stabilnym poziomie dzięki automatyzacji i synergii w Grupie.
• Skup akcji własnych – we wrześniu 2025 r. spółka skupiła 196 900 akcji własnych po cenie 150 zł za sztukę, przeznaczając na to 29,5 mln zł z kapitału rezerwowego.
• Wypłata dywidendy – 21 maja 2025 r. wypłacono dywidendę w wysokości 2,03 zł na akcję (łącznie 44,99 mln zł).
• Zmiany w akcjonariacie – w marcu 2025 r. Itema Ventures UAB sprzedała wszystkie posiadane akcje, a udział cyber_Folks S.A. nieznacznie spadł do 50,12%.
• Nowy program motywacyjny (ESOP) – na lata 2025-2028, powiązany z realizacją celów EBITDA (135 mln zł w 2025 r., 165 mln zł w 2026 r., 195 mln zł w 2027 r., 230 mln zł w 2028 r.).
• Brak nowych istotnych umów – w Q3 nie zawarto nowych dużych kontraktów.

Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej:

• 9 kwietnia 2025 r. do zarządu dołączyła Indrė Sizovaitė.
• 1 lipca 2025 r. rozpoczęła się nowa 5-letnia kadencja części członków rady nadzorczej.

Ryzyka i zagrożenia:

• Wzrost kosztów zakupu wiadomości SMS i usług e-mail.
• Ryzyko ograniczeń w wysyłce wiadomości elektronicznych.
• Ryzyka związane z szybkim rozwojem AI (szanse i zagrożenia).
• Ryzyko ataków hakerskich i bezpieczeństwa danych.
• Uzależnienie od kluczowych dostawców i dużych klientów.
• Ryzyko podatkowe, w tym dotyczące ulgi IP Box.
• Ryzyko związane z realizacją strategii i przejęciami.

Plany rozwojowe i inwestycyjne:

• Kontynuacja rozwoju usług opartych o AI.
• Rozwój platformy MessageFlow dla klientów Enterprise.
• Rozwój MailerLite na rynkach zagranicznych, w tym nowe funkcje i integracje (np. z platformą Shoper).
• Realizacja programu motywacyjnego dla kluczowych pracowników.

Wyjaśnienia pojęć giełdowych:

• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje ile firma zarabia na swojej podstawowej działalności, zanim uwzględni się podatki, odsetki i koszty inwestycji.
• Skup akcji własnych – spółka odkupuje swoje akcje od inwestorów, co może podnieść wartość pozostałych akcji na rynku.
• Program motywacyjny (ESOP) – program nagradzania pracowników akcjami spółki, uzależniony od realizacji określonych celów finansowych.
• Freemium – model, w którym podstawowa wersja usługi jest darmowa, a za dodatkowe funkcje trzeba zapłacić.

Podsumowanie dla inwestorów:

Vercom utrzymuje wysoką dynamikę wzrostu zysków i liczby klientów, mimo spadku przychodów (głównie przez spadek niskomarżowych usług). Spółka skutecznie wdraża rozwiązania AI, co przekłada się na efektywność i rentowność. Wysoka wypłata dywidendy i skup akcji własnych są pozytywnymi sygnałami dla akcjonariuszy. Ryzyka dotyczą głównie kosztów usług, zmian regulacyjnych i bezpieczeństwa danych, ale spółka wydaje się dobrze przygotowana do dalszego rozwoju.