Okres sprawozdawczy: 01 stycznia – 30 września 2025
Publikacja raportu: 30 listopada 2025
Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy (WZA) – decyzja o dywidendzie: 30 maja 2025
Termin ustalenia prawa do dywidendy: 4 czerwca 2025
Termin wypłaty dywidendy: 6 czerwca 2025
Zmiany w Zarządzie – nowa kadencja: 12 kwietnia 2025
Zmiany w Radzie Nadzorczej – nowa kadencja: 9 maja 2025
Wykup obligacji serii O2: 19 lipca 2025
Wykup obligacji serii I2 i W2: 30 lipca 2025
Wykup obligacji serii P2: 26 września 2025
Wykup certyfikatów inwestycyjnych GPM Vindexus NFIZW: 30 września 2025
Wykreślenie zastawu rejestrowego na certyfikatach serii F: 24 października 2025
Wyniki finansowe Grupy Kapitałowej GPM Vindexus SA za 3 kwartały 2025 r. wykazały znaczący wzrost w porównaniu do analogicznego okresu 2024 r.:
| Wskaźnik (tys. PLN) | 01.01-30.09.2025 | 01.01-30.09.2024 | Zmiana (%) |
|---|---|---|---|
| Przychody z działalności podstawowej | 104 081 | 76 820 | +35,5% |
| Koszt własny | 52 231 | 45 645 | +14,4% |
| EBIT (zysk operacyjny) | 39 339 | 21 551 | +82,5% |
| EBITDA | 39 837 | 22 046 | +80,7% |
| Zysk netto | 23 014 | 14 131 | +62,9% |
Wzrost przychodów wynika głównie z wyższych przychodów odsetkowych oraz dodatniej rewaluacji portfela wierzytelności (ok. 44 mln zł). Przychody gotówkowe wzrosły o 13,3%, co świadczy o poprawie skuteczności windykacji i powiększeniu portfela NPL (wierzytelności trudnych do odzyskania).
Koszty wzrosły wolniej niż przychody, co przełożyło się na poprawę efektywności operacyjnej. Koszty wpisów sądowych i opłat egzekucyjnych wzrosły o 34,6%, co wynika z większej liczby prowadzonych spraw.
Struktura aktywów i pasywów na 30.09.2025:
| Pozycja (tys. PLN) | 30.09.2025 | 31.12.2024 | Zmiana | Zmiana (%) |
|---|---|---|---|---|
| Aktywa razem | 436 133 | 428 799 | 7 334 | +1,7% |
| Portfel wierzytelności (wartość bilansowa) | 322 875 | 276 667 | 46 208 | +16,7% |
| Środki pieniężne | 59 109 | 89 631 | (30 522) | (-34,1%) |
| Kapitał własny | 296 168 | 280 799 | 15 369 | +5,5% |
| Zobowiązania ogółem | 139 965 | 148 000 | (8 035) | (-5,4%) |
| Zobowiązania finansowe (kredyty, obligacje) | 104 036 | 114 581 | (10 545) | (-9,2%) |
Warto zauważyć, że zadłużenie netto (zobowiązania finansowe minus środki pieniężne) wzrosło do 51,2 mln zł, co jest najwyższym poziomem w analizowanym okresie, ale relacja do kapitałów własnych pozostaje niska i wynosi 17,3%. Grupa utrzymuje wysoki poziom płynności, aktywa płynne przewyższają zobowiązania krótkoterminowe ponad 4,6-krotnie.
Przepływy pieniężne netto (tys. PLN):
| Rodzaj działalności | 01.01-30.09.2025 | 01.01-30.09.2024 |
|---|---|---|
| Działalność operacyjna | +5 569 | +34 099 |
| Działalność inwestycyjna | (6 401) | (6 381) |
| Działalność finansowa | (29 690) | +32 873 |
| Zmiana stanu środków pieniężnych | (30 522) | +60 591 |
Spadek środków pieniężnych wynika głównie z intensyfikacji zakupów pakietów wierzytelności oraz wykupów obligacji i wypłaty dywidendy.
Zmiany w strukturze akcjonariatu i zarządzie:
- Na dzień publikacji raportu Prezes Zarządu Jan Kuchno posiada 37,21% akcji (wzrost z 34,48% na koniec września).
- Nowy Zarząd powołany na kadencję 2025-2028: Jan Kuchno (Prezes), Artur Zdunek, Andrzej Jankowski.
- Nowa Rada Nadzorcza powołana 9 maja 2025 r., liczy 7 członków, w tym Piotr Kuchno i Julia Kuchno.
- Spółka posiada akcje własne w liczbie 113 sztuk (0,001% kapitału) na dzień publikacji raportu, po aktywnym programie skupu i sprzedaży akcji własnych w 2025 r.
Dywidendy:
Wypłacono dywidendę za 2024 r. w wysokości 0,50 zł na akcję, co łącznie dało kwotę 5,577 mln zł. Termin wypłaty: 6 czerwca 2025 r. Polityka dywidendowa jest konsekwentnie realizowana, a współczynnik wypłaty dywidendy jest najwyższy w historii spółki.
Plany i ryzyka:
- Zakupy wierzytelności: Ceny portfeli NPL w Polsce rosną, co zwiększa wyzwania dla rentowności. Grupa planuje ostrożne podejście, dywersyfikację portfela i dokładną analizę przed zakupem.
- Efektywność windykacji: Grupa inwestuje w automatyzację i rozwój technologiczny procesów windykacyjnych, co ma zwiększyć skuteczność i obniżyć koszty.
- Regulacje prawne: Spółka zależna Fingo Capital działa w sektorze pożyczek konsumenckich, podlega nowym regulacjom KNF, które nakładają obowiązki kontroli i sankcje za nieprzestrzeganie prawa.
- Zarządzanie płynnością: Pomimo spadku środków pieniężnych, Grupa posiada wystarczające rezerwy na obsługę zobowiązań krótkoterminowych i planowane inwestycje.
Wyjaśnienia terminów i pojęć:
- EBIT: Zysk operacyjny, czyli wynik działalności podstawowej przed odsetkami i podatkami.
- EBITDA: EBIT powiększony o amortyzację, pokazuje wynik operacyjny przed kosztami amortyzacji.
- NPL (Non-Performing Loans): Wierzytelności trudne do odzyskania, które są przedmiotem działalności spółki.
- Rewaluacja portfela: Aktualizacja wartości portfela wierzytelności w bilansie, odzwierciedlająca zmiany w szacunkach odzysku.
- Kapitał własny: Wartość majątku netto spółki, czyli różnica między aktywami a zobowiązaniami.
- Akcje własne: Akcje spółki posiadane przez nią samą, które nie mają praw głosu ani dywidend.
- Certyfikaty inwestycyjne: Instrumenty finansowe reprezentujące udział w funduszach inwestujących w wierzytelności.
- Zamortyzowany koszt: Metoda wyceny aktywów finansowych, uwzględniająca wartość początkową i rozliczenia odsetek.
- Wartość godziwa: Szacunkowa cena, po której można sprzedać aktywa lub uregulować zobowiązania na rynku.
- Odpisy aktualizujące (ECL): Rezerwy na przewidywane straty z tytułu niewypłacalności dłużników.
Podsumowanie: Grupa Kapitałowa GPM Vindexus SA osiągnęła w trzech kwartałach 2025 r. znaczny wzrost przychodów i zysków netto, poprawiając efektywność operacyjną. Pomimo wzrostu zadłużenia netto, sytuacja finansowa pozostaje stabilna z wysoką płynnością. Spółka kontynuuje rozwój portfela wierzytelności i inwestuje w technologie windykacyjne. Wypłata dywidendy jest zgodna z polityką spółki. Ryzyka związane z rosnącymi cenami portfeli i regulacjami w sektorze pożyczek są monitorowane. Zarząd nie widzi zagrożeń dla kontynuacji działalności w najbliższym roku.