Raport półroczny GPM VINDEXUS za 2025

Wyniki finansowe i działalność operacyjna: W pierwszym półroczu 2025 roku Grupa Kapitałowa Giełda Praw Majątkowych „Vindexus” S.A. osiągnęła przychody z działalności podstawowej na poziomie 66,370 tys. PLN, co oznacza wzrost o 33,5% w porównaniu do analogicznego okresu 2024 roku. Zysk netto wyniósł 15,363 tys. PLN, co stanowi wzrost o 70,4%. Rentowność netto wzrosła do 23,15% z 18,14% w I półroczu 2024 r. EBITDA wzrosła o ponad 90% do 25,875 tys. PLN. Wzrost wyników jest efektem zwiększenia wartości nominalnej portfela wierzytelności oraz poprawy efektywności windykacji.

Struktura aktywów i finansowanie: Suma aktywów Grupy wzrosła o 5,53% do 452,533 tys. PLN, głównie dzięki inwestycjom w nowe pakiety wierzytelności (wzrost o 13,43%). Zobowiązania wzrosły o 11,56% do 134,973 tys. PLN, z czego znaczący wzrost dotyczył zobowiązań krótkoterminowych, głównie obligacji krótkoterminowych (wzrost o 74,18%). Kapitał własny wzrósł o 2,95% do 289,075 tys. PLN, co świadczy o stabilności finansowej Grupy.

Przepływy pieniężne: Przepływy netto z działalności operacyjnej były dodatnie, ale niskie (1,134 tys. PLN), podczas gdy przepływy z działalności inwestycyjnej były ujemne (-3,716 tys. PLN) z powodu zakupów wierzytelności. Przepływy z działalności finansowej były również ujemne (-629 tys. PLN), głównie z tytułu wypłaty dywidendy, wykupu obligacji i nabycia akcji własnych. Na koniec okresu Grupa utrzymywała wysokie saldo środków pieniężnych (86,420 tys. PLN), zapewniające płynność finansową.

Zakupy i portfele wierzytelności: W I półroczu 2025 r. Grupa zainwestowała około 36,9 mln PLN w zakup portfeli wierzytelności, w tym istotny portfel leasingowy za około 16 mln PLN (43% inwestycji). Grupa stosuje ostrożną politykę zakupów, koncentrując się na jakości portfeli i warunkach cenowych, aby zapewnić rentowność.

Akcjonariat i akcje własne: Na dzień 30 czerwca 2025 r. głównymi akcjonariuszami pozostają Jan Kuchno (34,48%), Piotr Kuchno (8,83%), Julia Kuchno (7,64%), Marta Currit (10,25%) oraz spółka zależna Fingo Capital S.A. (4,80%). Grupa posiadała łącznie 1 137 984 akcji własnych (ok. 9,7% kapitału), z czego 577 213 akcji należało do Spółki dominującej. W I półroczu 2025 r. Spółka nabyła 100 000 akcji własnych, a po dniu bilansowym kolejne 195 000, z czego 164 100 akcji sprzedano w ramach programu motywacyjnego.

Dywidendy: Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy w dniu 30 maja 2025 r. zatwierdziło wypłatę dywidendy w wysokości 0,50 PLN na akcję, co łącznie dało kwotę 5,556 mln PLN. Termin wypłaty dywidendy ustalono na 6 czerwca 2025 r., a dywidenda została wypłacona terminowo.

Zarząd i Rada Nadzorcza: W dniu 12 kwietnia 2025 r. powołano Zarząd na nową trzyletnią kadencję w składzie: Jan Kuchno (Prezes), Artur Zdunek i Andrzej Jankowski (Członkowie Zarządu). Rada Nadzorcza została powołana na nową kadencję 9 maja 2025 r., liczy 7 członków, w tym przewodniczącego Piotra Kuchno oraz sekretarza Julię Kuchno. Funkcjonuje Komitet Audytu, który monitoruje proces sprawozdawczości finansowej i współpracę z audytorem.

Ryzyka i zagrożenia:

• Ryzyko makroekonomiczne: Spowolnienie gospodarcze, inflacja i wzrost stóp procentowych mogą obniżyć zdolność dłużników do spłaty oraz zwiększyć koszty obsługi długu.
• Ryzyko geopolityczne: Konflikt zbrojny na Ukrainie wpływa na otoczenie gospodarcze i może ograniczać dostęp do finansowania.
• Ryzyko prawne i regulacyjne: Dynamiczne zmiany prawa, w tym nowe wymogi KNF dotyczące obsługi kredytów i wierzytelności (Dyrektywa NPL), ustawy o ochronie sygnalistów, oraz rosnące wymogi ESG, mogą zwiększać koszty i wymagać dostosowań operacyjnych.
• Ryzyko upadłości konsumenckiej: Wzrost liczby upadłości konsumenckich może prowadzić do utraty wartości portfeli i wydłużenia procesów windykacyjnych.
• Ryzyko kredytowe: Portfele wierzytelności są obarczone ryzykiem niewypłacalności dłużników, jednak Grupa stosuje konserwatywne modele wyceny i monitoruje ryzyko.
• Ryzyko płynności: Wysoki udział długu krótkoterminowego wymaga aktywnego zarządzania przepływami, choć obecnie Grupa posiada znaczące środki pieniężne i dostęp do kredytu.
• Ryzyko konkurencji: Rosnąca konkurencja na rynku wierzytelności może podnosić ceny zakupu portfeli i obniżać marże.
• Ryzyko związane z emisją obligacji: Zmiany warunków rynkowych mogą utrudnić refinansowanie długu lub zwiększyć jego koszt.

Plany rozwojowe i inwestycyjne: Grupa planuje dalszy wzrost skali działalności poprzez zakup nowych portfeli wierzytelności, rozwój automatyzacji i cyfryzacji procesów windykacyjnych, a także rozważenie ekspansji na rynki zagraniczne w Europie Środkowo-Wschodniej. Strategia uwzględnia zrównoważony rozwój, w tym ograniczanie zużycia papieru i energii, odpowiedzialne podejście do klientów i pracowników oraz transparentność działania.

Wyjaśnienie terminów i pojęć:

• EBITDA: Zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje zdolność firmy do generowania gotówki z działalności operacyjnej.
• Portfel wierzytelności NPL: Pakiet przeterminowanych długów, które firma nabywa z zamiarem ich odzyskania.
• Certyfikaty inwestycyjne: Instrumenty finansowe emitowane przez fundusze inwestycyjne, dające prawo do udziału w ich aktywach i zyskach.
• Wartość godziwa: Szacunkowa cena, po której można sprzedać lub kupić aktywa na rynku.
• Dywidenda: Część zysku wypłacana akcjonariuszom.
• Wskaźnik płynności: Miara zdolności firmy do regulowania bieżących zobowiązań.
• Wskaźnik zadłużenia: Procentowy udział zobowiązań w finansowaniu firmy.
• Efektywna stopa procentowa: Rzeczywista stopa zwrotu z inwestycji uwzględniająca wszystkie koszty i przychody.
• Odpis aktualizujący (ECL): Rezerwa na przewidywane straty z tytułu niespłaconych należności.