Raport kwartalny Q1 2026 Grupa Virtus S.A.

Grupa Virtus opublikowała raport kwartalny za I kwartał 2026. Spółka nadal jest na etapie budowy nowego modelu biznesowego i w tym okresie pokazała stratę netto 315 tys. zł. To nadal wynik ujemny, ale z dokumentu wynika też, że firma intensywnie zmienia profil działalności i przygotowuje finansowanie pod nowe projekty.

W praktyce oznacza to, że spółka wciąż nie generuje jeszcze istotnej sprzedaży, ale bieżąca gotówka z działalności operacyjnej wygląda lepiej niż rok wcześniej. To lekko poprawia obraz krótkoterminowej płynności, choć nie zmienia faktu, że biznes jest nadal we wczesnej fazie rozwoju.

To pokazuje duży wzrost skali bilansu, ale głównie dzięki finansowaniu pomostowemu i udzielonej pożyczce. Z jednej strony spółka ma więcej aktywów i gotówki, z drugiej mocno wzrosły zobowiązania krótkoterminowe, więc sytuacja pozostaje wrażliwa i zależna od skutecznego pozyskania oraz utrzymania finansowania.

Najważniejsza zmiana strategiczna to przyjęcie 10 lutego 2026 nowej strategii na lata 2026-2028. Spółka chce działać jako partner kapitałowy dla sektora obronnego i projektów dual-use oraz rozwijać projekty związane z surowcami krytycznymi i materiałami strategicznymi. To oznacza odejście od wcześniejszego profilu i próbę wejścia w obszary, które mogą mieć duży potencjał, ale też są obarczone wysokim ryzykiem wykonania.

W I kwartale spółka pozyskała 4,0 mln zł finansowania pomostowego poprzez emisję weksla o wartości nominalnej 4,2 mln zł, a następnie udzieliła pożyczki partycypacyjnej 4,0 mln zł spółce Zakłady Sprzętu Precyzyjnego Niewiadów na finansowanie zamówienia dla sektora obronnego. Minimalne wynagrodzenie dla Grupy Virtus z tej transakcji ma wynieść 600 tys. zł, a docelowo spółka ma otrzymać 15% zysku projektu. Dla inwestorów to ważne, bo pokazuje pierwszy konkretny model zarabiania zgodny z nową strategią, ale realne efekty finansowe będą widoczne dopiero później.

Po dniu bilansowym spółka poinformowała o bardzo istotnym kroku kapitałowym: rejestracji emisji 10 000 000 akcji serii L po cenie 1,50 zł, co ma dać 15 mln zł środków na rozwój. To zdecydowanie najważniejsza informacja z punktu widzenia dalszego funkcjonowania firmy, bo zarząd wprost wskazuje, że środki te mają istotnie poprawić płynność i umożliwić realizację strategii. Jednocześnie dla obecnych akcjonariuszy oznacza to rozwodnienie udziałów, czyli spadek procentowego udziału w spółce po emisji nowych akcji.

Spółka rozwija też projekty w obszarze odzysku surowców strategicznych. Po kwartale zawarła umowę dotyczącą projektu hałdy o wolumenie około 120 tys. ton oraz term sheet dla projektu, gdzie maksymalna masa odpadów może sięgać 960 tys. ton. To może tworzyć potencjał wzrostu w przyszłości, ale na obecnym etapie są to jeszcze projekty rozwojowe, a nie stabilne źródła przychodów.

W obszarze zarządzania i nadzoru zaszły zmiany personalne. Do zarządu 10 kwietnia 2026 dołączył Norbert Komar jako członek zarządu ds. rozwoju. W radzie nadzorczej 9 marca 2026 zrezygnował Jan Ziemecki, a 24 marca 2026 w drodze kooptacji powołano Tomasza Ronczoszka. Same zmiany personalne nie przesądzają o wynikach, ale wpisują się w przebudowę spółki pod nową strategię.

W akcjonariacie widać zmianę po emisji akcji. Udziały dotychczasowych większych akcjonariuszy procentowo spadły, a liczba akcji ogółem wzrosła z 73 597 998 do 83 597 998. To techniczny efekt podwyższenia kapitału, a niekoniecznie sprzedaży akcji przez wszystkich dotychczasowych udziałowców.

Po stronie ryzyk raport pozostaje wymagający. Spółka sama wskazuje, że na dzień bilansowy istniały przesłanki niepewności co do kontynuacji działalności, związane m.in. ze stratą i wcześniejszą słabą płynnością, choć zarząd ocenia, że zagrożenia dla dalszego działania nie ma dzięki zapewnionemu finansowaniu. Dodatkowo w raporcie opisano spory i egzekucje związane z historycznymi poręczeniami na rzecz MM Prime TFI, w tym zapłatę 221 969,34 zł po niekorzystnym rozstrzygnięciu dotyczącym zabezpieczenia. To pokazuje, że poza nową strategią spółka nadal mierzy się z obciążeniami z przeszłości.

Podsumowując: raport jest mieszany. Z jednej strony wyniki bieżące są nadal słabe, brak sprzedaży i spółka pozostaje stratna. Z drugiej strony widać wyraźny zwrot strategiczny, pierwsze transakcje zgodne z nowym modelem działania oraz bardzo ważne dokapitalizowanie na 15 mln zł. Dla inwestorów to sytuacja typu „wysokie ryzyko, ale też potencjalnie wysoka zmiana skali działalności”, przy czym kluczowe będzie, czy nowe projekty zaczną przekładać się na realne przychody i zyski.

Wyjaśnienie prostym językiem: dual-use oznacza projekty, które mogą mieć zastosowanie zarówno cywilne, jak i wojskowe. Pożyczka partycypacyjna to finansowanie, w którym pożyczkodawca ma udział w zysku projektu. Rozwodnienie oznacza, że po emisji nowych akcji dotychczasowy akcjonariusz ma mniejszy procent udziału w spółce, jeśli nie dokupi nowych akcji.