Voxel S.A. opublikował roczny raport finansowy za 2025 rok, prezentując wzrost przychodów ze sprzedaży do 394,0 mln zł (wzrost o 13% r/r) oraz zysk netto na poziomie 97,1 mln zł (wzrost o 19% r/r). Spółka utrzymała wysoką marżę EBITDA na poziomie 40%, co świadczy o stabilnej rentowności działalności operacyjnej.
W 2025 roku Voxel kontynuował rozwój sieci diagnostycznej – otwarto nowe pracownie rezonansu magnetycznego, a także przeprowadzono dwie istotne akwizycje: nabycie 100% udziałów w Pro-Scan sp. z o.o. oraz Supramed Konin sp. z o.o. Wartość tych transakcji wyniosła odpowiednio ok. 8,1 mln zł i 21,3 mln zł. Działania te mają na celu zwiększenie udziału w rynku i rozszerzenie oferty usług medycznych.
Spółka zrealizowała znaczne inwestycje w sprzęt medyczny (ponad 60 mln zł), co przełożyło się na wzrost rzeczowych aktywów trwałych o 29%. Jednocześnie zadłużenie finansowe wzrosło – głównie w wyniku nowych umów leasingowych i zwiększenia limitu kredytowego do 70 mln zł (zabezpieczone m.in. hipoteką i zastawem na wierzytelnościach z NFZ). Środki pieniężne na koniec roku spadły do 1,4 mln zł (z 31,3 mln zł rok wcześniej), co wynikało z wykupu obligacji, wypłaty dywidendy oraz inwestycji.
W 2025 roku wypłacono dywidendę w wysokości 4,78 zł na akcję (łącznie 50,2 mln zł), co potwierdza kontynuację polityki dzielenia się zyskiem z akcjonariuszami. Głównym odbiorcą usług pozostaje Narodowy Fundusz Zdrowia (ok. 80% przychodów), co zapewnia stabilność przychodów, ale wiąże się z ryzykiem opóźnień w rozliczaniu tzw. nadwykonań.
W zakresie zarządzania, nie odnotowano zmian w składzie zarządu. Struktura akcjonariatu pozostała stabilna – największym akcjonariuszem jest Voxel International S.a.r.l. (37,4% kapitału, 51,3% głosów).
| Wybrane dane finansowe | 2025 | 2024 | Zmiana r/r |
|---|---|---|---|
| Przychody ze sprzedaży (mln zł) | 394,0 | 349,9 | +13% |
| Zysk netto (mln zł) | 97,1 | 81,4 | +19% |
| EBITDA (mln zł) | 158,9 | 139,3 | +14% |
| Marża EBITDA | 40% | 40% | bez zmian |
| Środki pieniężne (mln zł) | 1,4 | 31,3 | -96% |
| Zadłużenie finansowe (mln zł) | 210,4 | 137,2 | +53% |
| Dywidenda na akcję (zł) | 4,78 | 2,78 | +72% |
Wzrost przychodów i zysków wynikał głównie z większej liczby badań, wyższych wycen świadczeń refundowanych oraz rozwoju sieci pracowni. Wzrost zadłużenia i spadek gotówki to efekt dużych inwestycji, wykupu obligacji i wypłaty rekordowej dywidendy. Spółka zachowuje wysoką rentowność, ale rośnie jej ekspozycja na ryzyko płynności i obsługi zadłużenia.
Wypłata dywidendy: 10 października 2025
WZA zatwierdzające podział zysku: 30 czerwca 2025
Rejestracja zmian statutu: 5 września 2025
Ryzyka i szanse: Główne ryzyka to opóźnienia w rozliczaniu nadwykonań przez NFZ, wzrost kosztów finansowych oraz ograniczona możliwość dalszego rozwoju organicznego na nasyconym rynku. Szansą pozostaje dalsza ekspansja przez akwizycje i rozwój nowych usług diagnostycznych, w tym radiofarmaceutyków.
Wyjaśnienia:
EBITDA to zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje realną rentowność działalności. Marża EBITDA to stosunek EBITDA do przychodów – im wyższa, tym lepiej. Nadwykonania to badania wykonane ponad limit ustalony z NFZ, za które płatność może być opóźniona lub niepewna. Limit kredytowy to maksymalna kwota kredytu dostępna dla spółki w banku.