Raport roczny WIKANA SA za 2025 rok

WIKANA opublikowała raport roczny za 2025 rok. Na poziomie jednostkowym spółka pokazała bardzo mocny wzrost wyników: przychody wzrosły do 23,995 mln zł z 5,287 mln zł rok wcześniej, a zysk netto zwiększył się do 40,380 mln zł z 26,559 mln zł. Jednocześnie w sprawozdaniu zarządu wskazano, że dla oceny całej działalności ważniejsze są dane grupy kapitałowej, gdzie zysk netto wyniósł 16,061 mln zł, a przychody operacyjne 67,350 mln zł.

W praktyce oznacza to wyraźną poprawę wyników samej spółki dominującej. Trzeba jednak pamiętać, że duża część tego wyniku pochodzi z działalności inwestycyjnej i dywidend ze spółek zależnych, więc nie jest to wyłącznie efekt zwykłej sprzedaży mieszkań.

Bilans jednostkowy także wygląda lepiej niż rok wcześniej. Zobowiązania i rezerwy spadły do 13,701 mln zł z 44,132 mln zł, a kapitał własny wzrósł do 127,796 mln zł z 97,515 mln zł. To poprawia bezpieczeństwo finansowe i zmniejsza presję związaną z długiem.

To oznacza, że spółka weszła w 2026 rok z dużo niższym zadłużeniem niż rok wcześniej. Z punktu widzenia inwestora to sygnał raczej uspokajający, choć sama gotówka w kasie nadal nie jest wysoka.

Na poziomie grupy WIKANA kontynuowała rozwój projektów mieszkaniowych. W 2025 roku oddano do użytkowania m.in. „Niecała 7” w Lublinie i „Leśne Zacisze” w Tomaszowie Lubelskim, rozpoczęto budowy „Wikana Park” w Sandomierzu i „Nova Stalowa B1” w Stalowej Woli, a także kontynuowano kilka inwestycji w Lublinie, Świdniku i Zamościu. Grupa sprzedała w 2025 roku 221 mieszkań o łącznej powierzchni 10 596 m2, a przekazała klientom 126 lokali.

To pokazuje, że firma ma aktywny portfel projektów i zapas mieszkań w budowie oraz przygotowaniu. Dla inwestorów ważne jest to, że przyszłe wyniki będą mocno zależeć od tempa przekazań lokali i utrzymania popytu na mieszkania.

Spółka informuje też o istotnych transakcjach dotyczących nieruchomości. W 2025 roku zawarto m.in. umowy dotyczące nieruchomości w Chełmie, Kaliszu i Puławach. To może wspierać dalszy rozwój banku ziemi i kolejnych projektów, ale jednocześnie oznacza dalsze uzależnienie od sytuacji na lokalnych rynkach mieszkaniowych w Polsce południowo-wschodniej.

W akcjonariacie zaszła zmiana po zakończeniu roku. Na dzień publikacji raportu największym akcjonariuszem pozostaje VALUE FIZ z udziałem 63,90%, a nowym znaczącym akcjonariuszem jest Invictus Fundacja Rodzinna z udziałem 15,00%. Taka zmiana może mieć znaczenie dla przyszłych decyzji właścicielskich, choć raport nie wskazuje bezpośrednio zmian strategicznych z tego powodu.

W 2025 roku spółka prowadziła także skup akcji własnych. Nabyto 1 062 178 akcji własnych po cenie 10,00 zł za akcję, a część akcji przekazano uczestnikom programu motywacyjnego. Na koniec roku spółka posiadała 855 064 akcje własne, czyli około 4,33% kapitału. Dla inwestora to zwykle sygnał wspierający wartość akcji, choć w tym przypadku część skupu była związana także z programem motywacyjnym.

W zakresie dywidendy raport pokazuje, że za 2025 rok na razie nie zadeklarowano dywidendy na akcję, podczas gdy za poprzedni rok było to 0,40 zł na akcję. To może być odebrane neutralnie lub lekko negatywnie przez inwestorów nastawionych na regularne wypłaty gotówki.

Władze spółki pozostały bez większych zmian. W całym 2025 roku zarząd tworzyli Piotr Kwaśniewski jako prezes oraz Paweł Chołota jako członek zarządu. Również skład rady nadzorczej na koniec roku nie uległ zmianie.

W raporcie szeroko opisano ryzyka. Najważniejsze z nich to: poziom stóp procentowych wpływający na zdolność klientów do zakupu mieszkań na kredyt, wzrost kosztów budowy, możliwe opóźnienia inwestycji, ryzyka regulacyjne, sytuacja geopolityczna oraz koncentracja działalności na kilku lokalnych rynkach. Spółka podkreśla jednak, że według zarządu nie ma istotnego zagrożenia kontynuacji działalności w ciągu najbliższych 12 miesięcy.

Dodatkowo biegły rewident wydał opinię bez zastrzeżeń do jednostkowego sprawozdania finansowego. To ważny sygnał, bo oznacza, że audytor nie wskazał istotnych problemów z rzetelnością sprawozdania.

Najprościej mówiąc: raport jest dla inwestorów raczej pozytywny, bo pokazuje mocny wzrost zysków, spadek zadłużenia i aktywny portfel projektów. Z drugiej strony trzeba pamiętać, że branża deweloperska pozostaje wrażliwa na stopy procentowe, koszty budowy i tempo sprzedaży mieszkań.

Wyjaśnienie trudniejszych pojęć: kapitał własny to majątek spółki po odjęciu długów; przychody przyszłych okresów to głównie wpłaty klientów za mieszkania, które jeszcze nie zostały formalnie przekazane; zamortyzowany koszt to księgowy sposób wyceny pożyczek i zobowiązań z uwzględnieniem odsetek w czasie; opinia bez zastrzeżeń oznacza, że audytor nie znalazł istotnych błędów w sprawozdaniu.