Raport kwartalny XTPL SA Q3 2025

XTPL S.A. – Podsumowanie Raportu za III kwartał 2025

XTPL S.A. to polska spółka technologiczna rozwijająca innowacyjne rozwiązania w dziedzinie ultraprecyzyjnego druku nanomateriałów, wykorzystywane w produkcji nowoczesnej elektroniki, wyświetlaczy i półprzewodników. Poniżej przedstawiam najważniejsze informacje z raportu kwartalnego za III kwartał 2025 roku oraz ich potencjalny wpływ na inwestorów.

Najważniejsze informacje i wydarzenia:

- Rekordowe przychody: Spółka osiągnęła najwyższy w historii poziom przychodów w trzecim kwartale – 5,1 mln zł (w całym okresie Q1-Q3 2025: 10,3 mln zł, wzrost o 54% r/r). To efekt rosnącej liczby zamówień na urządzenia Delta Printing System (DPS) oraz wdrożeń przemysłowych.

- Poprawa wyniku netto: Strata netto za 9 miesięcy 2025 roku wyniosła -16,1 mln zł (poprawa względem -18,1 mln zł rok wcześniej). Spółka nadal inwestuje w rozwój i komercjalizację technologii, co generuje wysokie koszty, ale poprawa wyniku wskazuje na rosnącą efektywność.

- Wdrożenia przemysłowe: XTPL zrealizowało pierwsze w historii wdrożenie przemysłowe swojej technologii u dużego chińskiego producenta wyświetlaczy (przychody klienta powyżej 20 mld USD). Dostarczono już 5 z 6 zamówionych modułów UPD, a wkrótce ruszą rozmowy o kolejnych dostawach na 2026 rok.

- Nowe rynki i klienci: Spółka zwiększyła liczbę projektów na zaawansowanym etapie ewaluacji, w tym z partnerami z Chin i Hiszpanii (automotive, elektronika konsumencka). W 2025 roku pozyskano już 9 zamówień na urządzenia DPS, co wyrównuje wynik z całego 2024 roku.

- Nowa linia biznesowa DPS+: Trwają zaawansowane prace nad nowym produktem DPS+, przeznaczonym do specjalistycznych zastosowań (model produkcji HMLV – High-Mix Low-Volume). Cena DPS+ ma być dwukrotnie wyższa niż standardowego DPS, a pierwsze zamówienia możliwe jeszcze w 2025 roku. Spółka liczy na istotny wpływ tej linii na wyniki w 2026 roku.

- Aktualizacja strategii: XTPL przesunęło cel osiągnięcia 100 mln zł sprzedaży komercyjnej z 2026 na 2028 rok. Wynika to z wolniejszego niż zakładano tempa wdrożeń przemysłowych u klientów, ale potencjał rynku pozostaje niezmieniony.

- Finansowanie rozwoju: Spółka zidentyfikowała lukę kapitałową na poziomie 15–20 mln zł w pierwszej połowie 2026 roku. Rozważane są różne źródła finansowania: kredyt, dotacje, inwestor strategiczny lub emisja akcji. Decyzje mają zapaść do końca Q1 2026.

- Stabilna struktura akcjonariatu: Najwięksi akcjonariusze to Deutsche Balaton AG (14,8%), dr Filip Granek (12,5%), Leonarto Funds (10,1%), ACATIS Investment (9,9%), Esaliens TFI (6,6%). Nie było zmian w strukturze akcjonariatu ani w zarządzie i radzie nadzorczej.

- Brak dywidendy: Spółka nie wypłacała i nie planuje wypłaty dywidendy za 2025 rok – środki przeznaczane są na rozwój.

- Aktywność na rynkach międzynarodowych: XTPL rozwija sieć dystrybutorów i uczestniczy w licznych wydarzeniach branżowych na całym świecie, co zwiększa rozpoznawalność i szanse na nowe kontrakty.

Ryzyka i szanse:

• Ryzyka: wolniejsze niż zakładano tempo wdrożeń przemysłowych, potrzeba pozyskania dodatkowego finansowania, uzależnienie od dużych klientów, wahania kursów walut, sytuacja geopolityczna.
• Szanse: rosnący globalny rynek elektroniki drukowanej, nowe wdrożenia przemysłowe, rozwój linii DPS+, dywersyfikacja klientów i rynków, silna ochrona patentowa.

Wyjaśnienia pojęć:

• UPD (Ultra-Precise Dispensing) – technologia ultraprecyzyjnego drukowania struktur przewodzących, rozwijana przez XTPL.
• DPS (Delta Printing System) – urządzenie do precyzyjnego druku, wykorzystywane w badaniach i prototypowaniu.
• DPS+ – nowa, bardziej zaawansowana linia urządzeń do produkcji małoseryjnej.
• Pipeline – lista potencjalnych projektów i klientów na różnych etapach rozmów lub wdrożeń.
• HMLV (High-Mix Low-Volume) – model produkcji o dużej różnorodności produktów, ale w małych ilościach.

Podsumowanie dla inwestorów:

XTPL S.A. dynamicznie zwiększa przychody i rozwija swoją technologię, choć nadal generuje straty netto z powodu wysokich nakładów na rozwój. Spółka jest w kluczowym momencie – pierwsze wdrożenia przemysłowe mogą otworzyć drogę do dalszego wzrostu, ale tempo komercjalizacji jest wolniejsze niż zakładano. W najbliższych kwartałach kluczowe będzie pozyskanie dodatkowego finansowania i skuteczne wejście z nowymi produktami na rynek. Dla inwestorów oznacza to zarówno szanse na wzrost wartości spółki, jak i ryzyka związane z finansowaniem i tempem rozwoju rynku.