Raport okresowy półroczny za 2025

XTPL S.A. – Podsumowanie raportu półrocznego za I półrocze 2025

XTPL S.A. to polska spółka technologiczna z sektora deep tech, rozwijająca innowacyjne rozwiązania w dziedzinie ultraprecyzyjnego druku nanomateriałów dla przemysłu elektroniki nowej generacji. Spółka jest notowana na GPW w Warszawie oraz na giełdzie we Frankfurcie. Poniżej przedstawiamy najważniejsze informacje z raportu półrocznego za I półrocze 2025 roku, wraz z oceną ich wpływu na sytuację spółki i inwestorów.

Najważniejsze informacje i wydarzenia

- Przychody ze sprzedaży spadły o 9% r/r, co spółka tłumaczy dłuższym niż zakładano procesem konwersji projektów na sprzedaż oraz wydłużeniem cyklu decyzyjnego klientów przemysłowych.
- Strata netto pogłębiła się do -12,8 mln zł (wobec -10,3 mln zł rok wcześniej), głównie z powodu wysokich kosztów działalności operacyjnej i inwestycji w rozwój.
- Środki pieniężne spadły o 43% w porównaniu do końca 2024 roku, co wynika z finansowania inwestycji oraz bieżącej działalności.
- Kapitał własny zmniejszył się o 32% r/r, a zobowiązania długoterminowe wzrosły o 84% – głównie z tytułu nowych umów leasingowych i najmu.
- Spółka nie wypłacała i nie planuje wypłaty dywidendy za I półrocze 2025.
- Nie odnotowano istotnych zmian w akcjonariacie ani w składzie zarządu i rady nadzorczej.
- Audytor nie zgłosił zastrzeżeń do sprawozdania finansowego.

Nowe umowy i projekty

- Pierwsze przemysłowe wdrożenie technologii UPD w Chinach – dostarczono 4 z 6 zamówionych modułów, kolejne 2 mają być wysłane w IV kwartale 2025.
- Nowe umowy dystrybucyjne na rynkach: Izrael, Azja Południowo-Wschodnia (Singapur, Malezja, Tajlandia, Filipiny, Indie, Wietnam), Hiszpania, Portugalia, Meksyk, Włochy, Francja, Australia i Nowa Zelandia.
- Sprzedaż urządzeń Delta Printing System do nowych klientów w Rumunii, Hiszpanii, Włoszech, USA, Wielkiej Brytanii.
- Sprzedaż drugiego modułu UPD do klienta z USA notowanego na NASDAQ 100 (jeden z największych producentów maszyn dla przemysłu półprzewodnikowego i wyświetlaczy).

Zmiany w strategii i plany rozwojowe

- Spółka wydłużyła horyzont osiągnięcia celu 100 mln zł rocznej sprzedaży do 2028 roku (wcześniej planowano 2026), przyjmując bardziej ostrożne założenia co do tempa wdrożeń przemysłowych.
- Nowa linia produktowa DPS+ – urządzenia do produkcji w modelu High-Mix Low-Volume (HMLV), pierwsze zamówienia możliwe jeszcze w 2025 roku, dostawy w 2026.
- Intensywne prace badawczo-rozwojowe nad nowymi tuszami (w tym na bazie złota), multi-głowicą drukującą oraz automatyzacją procesów.
- Planowane zabezpieczenie finansowania na 2026 rok (luka kapitałowa 15-20 mln zł) poprzez finansowanie dłużne, dotacje, inwestora strategicznego lub emisję akcji.

Ryzyka i zagrożenia

• Wysokie ryzyko związane z komercjalizacją technologii, tempem wdrożeń przemysłowych i uzależnieniem od dużych klientów.
• Ryzyko finansowe – spadający poziom gotówki i konieczność pozyskania dodatkowych środków na dalszy rozwój.
• Ryzyko konkurencji – szybki rozwój technologii na rynku, możliwość pojawienia się nowych rozwiązań.
• Ryzyko kursowe – większość przychodów w walutach obcych, koszty w PLN.
• Ryzyko związane z ochroną własności intelektualnej – spółka aktywnie rozwija portfel patentowy (45 patentów na koniec czerwca 2025).

Szanse

• Rosnący globalny rynek elektroniki drukowanej i przewodzących tuszów.
• Nowe rynki zbytu dzięki rozbudowie sieci dystrybucji.
• Możliwość komercjalizacji nowych linii produktowych (DPS+).
• Wysoka aktywność w sektorze obronnym i półprzewodnikowym.

Ważne daty i wydarzenia

Podsumowanie i wpływ na inwestorów

- Wyniki finansowe są słabsze od oczekiwań – spadek przychodów, pogłębienie straty netto, spadek gotówki i kapitału własnego. Spółka jest w fazie inwestycji i rozwoju, co generuje wysokie koszty.
- Tempo komercjalizacji technologii jest wolniejsze niż zakładano, co wymusiło przesunięcie realizacji celów strategicznych o 2 lata.
- Spółka aktywnie rozwija nowe rynki i produkty, co może w przyszłości przełożyć się na wzrost przychodów, ale wymaga dalszych inwestycji i pozyskania finansowania.
- Brak dywidendy – całość środków przeznaczana jest na rozwój.
- Ryzyka związane z płynnością, tempem wdrożeń i konkurencją są istotne, ale spółka posiada rozbudowany portfel patentowy i aktywnie zabezpiecza finansowanie.
- Szanse – jeśli XTPL zrealizuje wdrożenia przemysłowe i rozwinie nowe linie produktowe, może w kolejnych latach znacząco poprawić wyniki.

Wyjaśnienia pojęć:

• UPD (Ultra-Precise Dispensing) – autorska technologia ultraprecyzyjnego druku struktur przewodzących, kluczowa dla produktów XTPL.
• DPS (Delta Printing System) – urządzenie demonstracyjne i prototypowe do testowania technologii XTPL.
• HMLV (High-Mix Low-Volume) – model produkcji o dużej różnorodności i niskich wolumenach, typowy dla zaawansowanej elektroniki.
• Strata netto – sytuacja, gdy koszty przewyższają przychody, spółka „dokłada” do działalności.
• Kapitał własny – środki należące do akcjonariuszy po odjęciu zobowiązań.
• Dotacje – środki pozyskane z grantów i programów wsparcia na rozwój technologii.

Wnioski: XTPL pozostaje spółką o wysokim potencjale technologicznym, ale jej wyniki finansowe w I półroczu 2025 pokazują, że droga do stabilnych zysków i dużych wdrożeń przemysłowych jest dłuższa niż zakładano. Inwestorzy powinni liczyć się z wysoką zmiennością i ryzykiem, ale także z możliwością dynamicznego wzrostu w przypadku sukcesu komercyjnego.