Raport półroczny Żabka 2025

Podsumowanie półrocznego raportu finansowego Żabka Group S.A. za I półrocze 2025

Żabka Group S.A. opublikowała wyniki za pierwsze półrocze 2025 roku. Spółka kontynuuje dynamiczny rozwój, zarówno w Polsce, jak i na rynku rumuńskim. Wyniki finansowe są solidne, a spółka zwiększa skalę działalności, inwestuje w nowe sklepy i rozwija nowe segmenty biznesowe.

Najważniejsze informacje i wydarzenia:

• Sieć sklepów: Na koniec czerwca 2025 roku Żabka miała 11 793 sklepy (wzrost o 1 153 r/r), w tym 804 nowe otwarcia w H1 2025.
• Ekspansja zagraniczna: Dynamiczny rozwój w Rumunii – Froo (marka Żabki) otworzyła już 100 sklepów w ciągu roku.
• Nowe segmenty: Segment New Growth Engines (nowe technologie, e-commerce, D2C) wzrósł o 48,3% r/r.
• Marże: Skorygowana marża EBITDA wzrosła do 11,2% (z 10,9% rok wcześniej).
• Franchisee margin: Marża franczyzobiorców wzrosła do 17,6% (z 17,2%).
• Inwestycje: Wydatki inwestycyjne (CAPEX) wyniosły 740 mln PLN (wzrost o 14,7% r/r), głównie na nowe sklepy i rozwój w Rumunii.
• Zadłużenie: Wskaźnik zadłużenia netto do EBITDA spadł do 1,2x (z 1,5x na koniec 2024).
• Nowe finansowanie: Emisja 1 mld PLN obligacji powiązanych z celami ESG, notowanych od 15 lipca 2025 na Catalyst.
• Buyback: Ogłoszenie programu skupu akcji własnych do 130 mln PLN (do 4,2 mln akcji), realizowanego do 30 kwietnia 2026.
• Zmiany w zarządzie: Do zarządu dołączyła Anna Maria Pawlak-Kuliga (od 17 czerwca 2025).
• Wyróżnienia: Żabka otrzymała najwyższą ocenę ESG (MSCI AAA), znalazła się w Top 15 Most Loved Workplaces® 2025 oraz po raz trzeci zdobyła Gallup Exceptional Workplace Award.

Ryzyka i wyzwania:

• Otoczenie makroekonomiczne: Utrzymująca się inflacja (4,1% w czerwcu 2025), zmiany stóp procentowych, niepewność konsumencka.
• Regulacje: Nowe przepisy dotyczące zatrudnienia cudzoziemców (od 1 czerwca 2025), system kaucyjny na butelki (od 1 października 2025), możliwe ograniczenia w sprzedaży alkoholu i e-papierosów.
• Ryzyka operacyjne: Możliwe zakłócenia w łańcuchach dostaw, zmiany kosztów energii, konieczność dostosowania do nowych wymogów prawnych (np. NIS2, EUDR).

Plany na II półrocze 2025:

• Planowane otwarcie ponad 1 300 nowych sklepów w 2025 roku (Polska i Rumunia).
• Utrzymanie wzrostu sprzedaży w sklepach porównywalnych (LfL) na poziomie 6-8%.
• Kontynuacja inwestycji w logistykę (nowe centrum pod Łodzią, zakończenie w II połowie 2026).
• Utrzymanie marży EBITDA na górnym poziomie celu (12-13%).
• Oczekiwany wzrost skorygowanej marży zysku netto do 3% w najbliższym czasie.

Wyjaśnienia pojęć:

• EBITDA – zysk operacyjny przed amortyzacją, pokazuje ile firma zarabia na działalności podstawowej, nie uwzględniając kosztów finansowych i podatków.
• Skorygowana EBITDA – EBITDA po wyłączeniu jednorazowych, nietypowych kosztów (np. programy motywacyjne dla zarządu, koszty IPO).
• Marża EBITDA – procentowy udział EBITDA w przychodach, im wyższa tym lepiej.
• CAPEX – wydatki inwestycyjne, czyli środki przeznaczone na rozwój firmy (np. nowe sklepy, technologie).
• FCF (wolne przepływy pieniężne) – gotówka, która zostaje firmie po pokryciu wszystkich kosztów operacyjnych i inwestycyjnych.
• Buyback – skup akcji własnych przez spółkę z rynku, często w celu realizacji programów motywacyjnych lub poprawy wskaźników finansowych.
• LfL (like-for-like) – wzrost sprzedaży w sklepach działających przez co najmniej rok, pokazuje realny wzrost bez efektu nowych otwarć.

Wnioski dla inwestorów: Żabka pokazuje stabilny wzrost i skutecznie realizuje strategię ekspansji, zarówno w Polsce, jak i za granicą. Wyniki finansowe są lepsze od oczekiwań rynku, a spółka utrzymuje dobrą płynność i obniża zadłużenie. Ryzyka regulacyjne i makroekonomiczne są obecne, ale firma jest na nie przygotowana. Dla inwestorów to sygnał, że Żabka pozostaje atrakcyjną spółką wzrostową, choć należy monitorować zmiany prawne i otoczenie gospodarcze.