4MASS opublikował jednostkowy raport roczny za 2025 rok. Spółka pozostała rentowna, ale wyniki były słabsze niż rok wcześniej. Przychody ze sprzedaży spadły do 109,5 mln zł z 124,0 mln zł rok wcześniej, a zysk netto obniżył się do 10,4 mln zł z 17,5 mln zł. Jednocześnie firma utrzymała dobrą płynność i wyraźnie zwiększyła stan gotówki.
| Pozycja | 2025 | 2024 | Zmiana |
|---|---|---|---|
| Przychody netto ze sprzedaży | 109 528 901 zł | 124 017 123 zł | -11,7% |
| Zysk operacyjny | 14 324 906 zł | 20 632 278 zł | -30,6% |
| Zysk netto | 10 410 651 zł | 17 487 704 zł | -40,5% |
| Środki pieniężne | 16 207 837 zł | 8 006 405 zł | +102,4% |
W praktyce oznacza to, że firma nadal zarabia i generuje gotówkę, ale jej tempo wzrostu wyraźnie osłabło. Dla inwestora to sygnał mieszany: z jednej strony biznes jest stabilny, z drugiej rentowność pogorszyła się mocno względem bardzo dobrego 2024 roku.
Spadek wyników wynikał głównie z wyższych kosztów. Spółka wskazała na wzrost wydatków na marketing, wynagrodzenia i energię. Szczególnie mocno obciążyły wyniki kampanie reklamowe w pierwszym kwartale 2025 roku. Zarząd zaznaczył, że skorygował strategię, co poprawiło rentowność w kolejnych kwartałach. To ważne, bo sugeruje próbę szybkiej reakcji na pogorszenie marż.
Pozytywnym elementem raportu są przepływy pieniężne. Gotówka z działalności operacyjnej wyniosła 18,5 mln zł wobec 7,4 mln zł rok wcześniej. Firma poprawiła też poziom zapasów i należności, a na koniec roku miała 16,2 mln zł gotówki. To daje większy komfort finansowy przy planowanych inwestycjach i skupie akcji własnych.
| Bilans | 31.12.2025 | 31.12.2024 | Zmiana |
|---|---|---|---|
| Aktywa razem | 104 058 864 zł | 95 081 683 zł | +9,4% |
| Kapitał własny | 82 425 783 zł | 72 015 132 zł | +14,5% |
| Zobowiązania i rezerwy | 21 633 081 zł | 23 066 551 zł | -6,2% |
| Zapasy | 36 728 583 zł | 41 459 277 zł | -11,4% |
To oznacza, że mimo słabszego wyniku spółka wzmocniła bilans: ma więcej własnego kapitału, mniej zobowiązań i niższy poziom zapasów. Z punktu widzenia inwestora to poprawia bezpieczeństwo finansowe.
Istotnym tematem pozostaje skup akcji własnych. W 2025 roku spółka kupiła 1 236 519 akcji własnych, a na koniec roku posiadała łącznie 1 540 000 akcji, co odpowiada 6,41% kapitału zakładowego. Łączny koszt nabycia wyniósł 7,94 mln zł. Taki ruch zwykle wspiera wartość dla akcjonariuszy, ale jednocześnie oznacza wykorzystanie części gotówki na cele kapitałowe zamiast np. dywidendy.
W raporcie nie ma informacji o dywidendzie za 2025 rok. Zysk netto w wysokości 10,4 mln zł ma zostać przeznaczony na kapitał zapasowy. Dla akcjonariuszy oznacza to, że na tym etapie spółka zatrzymuje zysk w firmie, zamiast wypłacać go w gotówce.
Spółka rozwija działalność i planuje dalsze inwestycje. W nocie do sprawozdania wskazano 10 mln zł planowanych nakładów w najbliższych 12 miesiącach, a w sprawozdaniu zarządu mowa także o większym programie inwestycyjnym, obejmującym rozwój parku maszynowego, projekt badawczo-rozwojowy oraz budowę nowego budynku usługowego w Wołominie. Zarząd podtrzymuje ambitny cel osiągnięcia w 2026 roku ponad 140 mln zł przychodów przy stabilnej marży EBITDA. To jest pozytywny sygnał, ale będzie wymagał wyraźnej poprawy sprzedaży względem 2025 roku.
W strukturze sprzedaży nadal dominują produkty do manicure i pedicure, ale spółka rozwija też kosmetyki kolorowe i dermokosmetyki. W 2025 roku 81% sprzedaży pochodziło z rynku krajowego, a 19% z eksportu. Firma wskazuje, że ważnymi kanałami pozostają sprzedaż hurtowa i produkcja pod markami klientów. Jednocześnie raport zwraca uwagę na ryzyko koncentracji przychodów u największych odbiorców.
W akcjonariacie na 31 grudnia 2025 największe pakiety mieli: Fundacja Rodzinna Arkadiusza Łaszkiewicza 13,35%, Krzysztof Moska 10,60%, Jakub Lutek 9,41% i Joanna Kasperska 6,84%. Dodatkowo sama spółka posiadała 6,41% akcji własnych. Nie odnotowano zmian w składzie zarządu ani rady nadzorczej w 2025 roku.
Po stronie ryzyk spółka wskazuje m.in. silną konkurencję, zależność części sprzedaży od dużych klientów, ryzyko nieudanego wdrażania nowych produktów oraz możliwy wzrost kosztów związanych z nowymi regulacjami unijnymi. Warto też zauważyć wysoki poziom zapasów w bilansie, choć w 2025 roku został on obniżony. Audytor zwrócił szczególną uwagę właśnie na wycenę zapasów i rozpoznawanie przychodów, ale wydał opinię bez zastrzeżeń.
Ogólny obraz raportu jest neutralny z lekkim przechyłem na plus w obszarze bezpieczeństwa finansowego: wyniki są słabsze rok do roku, ale firma pozostaje zyskowna, ma mocny bilans, dużo gotówki i realizuje inwestycje rozwojowe. Dla inwestora kluczowe będzie teraz, czy w 2026 roku spółka faktycznie odbuduje tempo wzrostu i poprawi marże.
Wyjaśnienie pojęć: EBITDA to uproszczony miernik pokazujący wynik firmy przed kosztami finansowania, podatkami i amortyzacją; pomaga ocenić, jak zarabia podstawowy biznes. Private label oznacza produkcję wyrobów sprzedawanych pod marką klienta, a nie pod marką 4MASS. Skup akcji własnych to odkupowanie przez spółkę własnych akcji z rynku. Kapitał zapasowy oznacza zatrzymanie zysku w firmie zamiast wypłaty akcjonariuszom.