Podsumowanie wyników finansowych i najważniejszych wydarzeń Grupy Agora za III kwartał 2025 r.

W trzecim kwartale 2025 roku Grupa Agora odnotowała wzrost przychodów i poprawę kluczowych wskaźników operacyjnych, choć nadal wykazuje stratę netto. Spółka kontynuuje restrukturyzację, inwestuje w rozwój segmentów kinowego, radiowego i reklamy zewnętrznej oraz przeprowadza zmiany organizacyjne w segmencie prasy. Poniżej przedstawiamy najważniejsze informacje z raportu kwartalnego oraz ich potencjalny wpływ na inwestorów.

III kw. 2025 III kw. 2024 Zmiana r/r 1-3 kw. 2025 1-3 kw. 2024 Zmiana r/r
Przychody ze sprzedaży (mln zł) 368,6 334,5 +10,2% 1 097,5 1 034,5 +6,1%
Zysk operacyjny EBIT (mln zł) 13,5 0,4 +3 275% 41,1 22,4 +83,5%
EBITDA (mln zł) 58,3 43,7 +33,4% 176,8 152,3 +16,1%
Strata netto (mln zł) -5,3 -11,5 poprawa -16,0 -15,8 -
Gotówka z działalności operacyjnej (mln zł) 52,7 49,9 +5,6% 137,1 144,0 -4,8%
Środki pieniężne na koniec okresu (mln zł) 92,4 92,4

Segmenty działalności – kluczowe trendy

  • Film i Książka: Największy wzrost przychodów (+21,6% r/r w III kw.), głównie dzięki działalności kinowej (więcej sprzedanych biletów, wyższa sprzedaż barowa, wzrost przychodów z dystrybucji filmowej). Zysk operacyjny EBIT segmentu: 17,4 mln zł w III kw. 2025.
  • Radio: Przychody wzrosły o 7,7% r/r w III kw., głównie dzięki wyższym wpływom z reklamy i Loterii Radia Zet. Wynik EBIT: 13,7 mln zł.
  • Reklama Zewnętrzna: Przychody z reklam wzrosły o 13,8% r/r w III kw. (głównie nośniki citylight i digital). EBIT segmentu: 7,4 mln zł.
  • Prasa Cyfrowa i Drukowana: Spadek przychodów o 7,5% r/r w III kw., głównie przez niższą sprzedaż papierowego wydania i eventów. Segment poniósł stratę EBIT -5,2 mln zł w III kw.
  • Internet: Spadek przychodów o 4,7% r/r w III kw., głównie przez niższą sprzedaż reklam internetowych. Segment zanotował stratę EBIT -3,9 mln zł w III kw.

Najważniejsze wydarzenia i zmiany

  • Restrukturyzacja w segmencie prasy: Przeniesienie druku "Gazety Wyborczej" do Polska Press od 1 września 2025. Zwolnienia grupowe w drukarni (do 49 osób), rezerwa na ten cel: 2,7 mln zł.
  • Przejęcia i nowe umowy: AMS S.A. (spółka zależna Agory) przejęła 100% udziałów w Synergic Sp. z o.o. (firma z branży reklamy zewnętrznej, digital OOH) – umowa przyrzeczona podpisana 1 października 2025. AMS Serwis podpisał umowę koncesji z Miastem Stołecznym Warszawa na utrzymanie wiat przystankowych i eksploatację powierzchni reklamowych (6 października 2025).
  • Zmiany w akcjonariacie: Nationale-Nederlanden OFE zmniejszył udział poniżej 5% głosów na WZ (19 sierpnia 2025).
  • Wypłata dywidendy: 18 września 2025 Agora wypłaciła dywidendę 0,25 zł na akcję (łącznie 11,65 mln zł).
  • Zmiany w zarządzie i radach nadzorczych: Liczne zmiany personalne w spółkach zależnych od 1 lipca 2025 (szczegóły w raporcie).
  • Rozwój cyfrowy: Liczba płatnych prenumerat cyfrowych "Gazety Wyborczej" wzrosła do 317,5 tys. (+9,3% r/r), a TOK FM Premium do 53,7 tys. (+34,3% r/r).
  • Nowe inwestycje: Modernizacja kin Helios (współpraca z IMAX, nowe sale w Gdyni i Szczecinie, projekt Helios All Laser).

Ryzyka i szanse

  • Ryzyka: Wzrost kosztów wynagrodzeń (podwyżka płacy minimalnej), presja kosztowa w usługach obcych i reklamie, niepewność makroekonomiczna i geopolityczna, spadek sprzedaży prasy papierowej.
  • Szanse: Rozwój segmentów cyfrowych (prenumeraty, reklama digital), synergie po przejęciach (Synergic, Eurozet), wzrost rynku reklamy zewnętrznej i kinowej, inwestycje w nowoczesne technologie kinowe.

Wybrane wskaźniki finansowe

III kw. 2025 III kw. 2024 1-3 kw. 2025 1-3 kw. 2024
Rentowność sprzedaży netto -1,6% -3,4% -1,7% -2,4%
Wskaźnik płynności 0,9 0,9 0,9 0,9
Stopa zadłużenia 47,8% 65,1% 47,2% 65,1%

Najważniejsze daty i wydarzenia

Publikacja raportu kwartalnego: 18 listopada 2025

Wypłata dywidendy: 18 września 2025

Dzień ustalenia prawa do dywidendy: 27 sierpnia 2025

Zmiana w akcjonariacie (NN OFE poniżej 5%): 19 sierpnia 2025

Zawarcie umowy przyrzeczonej przejęcia Synergic: 1 października 2025

Zawarcie umowy koncesji z Miastem Stołecznym Warszawa: 6 października 2025

Restrukturyzacja i zwolnienia grupowe w Wyborcza Sp. z o.o.: 21 lipca – 31 sierpnia 2025

Przeniesienie druku Gazety Wyborczej do Polska Press: 1 września 2025

Zmiany w zarządach i radach nadzorczych spółek zależnych: 1 lipca 2025

Podpisanie umowy o przedłużeniu Podatkowej Grupy Kapitałowej: 7 listopada 2025

Wyjaśnienia pojęć giełdowych i finansowych:

  • EBIT – zysk operacyjny, czyli zysk przed odsetkami i podatkami. Pokazuje, ile firma zarabia na swojej podstawowej działalności.
  • EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację. Pokazuje, ile firma zarabia na działalności operacyjnej, nie uwzględniając kosztów inwestycji w środki trwałe.
  • Rentowność sprzedaży netto – procentowy udział zysku netto w przychodach. Pokazuje, ile firma zarabia na czysto z każdej złotówki przychodu.
  • Wskaźnik płynności – pokazuje, czy firma ma wystarczająco dużo środków, by pokryć swoje bieżące zobowiązania.
  • Stopa zadłużenia – procentowy udział zobowiązań w sumie bilansowej. Im wyższy wskaźnik, tym większe zadłużenie firmy.
  • Restrukturyzacja – działania mające na celu poprawę efektywności firmy, często związane z redukcją zatrudnienia lub zmianą organizacji pracy.
  • Umowa przyrzeczona – ostateczna umowa, która finalizuje wcześniejsze ustalenia dotyczące przejęcia firmy.
  • OOH (Out-of-Home) – reklama zewnętrzna, np. billboardy, reklamy na przystankach, w pojazdach komunikacji miejskiej.
  • DOOH (Digital Out-of-Home) – cyfrowa reklama zewnętrzna, np. ekrany LED w przestrzeni publicznej.

Podsumowanie dla inwestorów:

Agora poprawia wyniki operacyjne i zwiększa przychody, szczególnie w segmentach kinowym, radiowym i reklamy zewnętrznej. Spółka aktywnie restrukturyzuje działalność prasową, inwestuje w rozwój cyfrowy i przejmuje nowe podmioty, co może pozytywnie wpłynąć na przyszłe wyniki. Wciąż jednak notuje stratę netto, a segmenty prasy i internetu pozostają pod presją spadających przychodów. Wypłata dywidendy i stabilna sytuacja płynnościowa są pozytywnymi sygnałami dla akcjonariuszy. Kluczowe dla przyszłości będą efekty restrukturyzacji, rozwój segmentów cyfrowych oraz skuteczność integracji przejętych firm.