Podsumowanie finansowe Grupy Agora za I półrocze 2025 r.

Grupa Agora opublikowała wyniki za pierwsze półrocze 2025 roku. Spółka odnotowała wzrost przychodów, poprawę wyników operacyjnych, ale nadal wykazuje stratę netto. W sprawozdaniu znalazły się także informacje o restrukturyzacji, nowych umowach, wypłacie dywidendy oraz zmianach w zarządzie i radzie nadzorczej.

Wybrane dane finansowe (mln zł) 1H 2025 1H 2024 Zmiana r/r
Przychody ze sprzedaży 728,9 700,0 +4,1%
EBITDA 118,5 108,6 +9,1%
EBIT 27,6 22,8 +21,1%
Strata netto -10,7 -4,2 -154,8%
Środki pieniężne na koniec okresu 115,8 101,0 +14,7%

Segmenty działalności – kluczowe trendy:

  • Radio: Największy wzrost przychodów (+12,1% r/r), głównie dzięki reklamom i loterii Radia Zet. Wynik operacyjny (EBIT) segmentu: 25,8 mln zł (+28,4%).
  • Film i Książka: Przychody wzrosły o 5,8%, głównie dzięki kinom Helios i wydawnictwu. Wynik EBIT: 29,1 mln zł (+10%).
  • Reklama Zewnętrzna: Przychody reklamowe wzrosły o 4,2%, ale wynik EBIT niższy o 10,6% r/r.
  • Prasa Cyfrowa i Drukowana: Spadek przychodów o 8,6% r/r, głównie przez niższą sprzedaż usług poligraficznych i wydawnictw. Segment nadal generuje stratę operacyjną.
  • Internet: Przychody spadły o 2,8% r/r, segment notuje stratę operacyjną.

Najważniejsze wydarzenia i decyzje:

  • Restrukturyzacja w segmencie prasy: Podpisano 5-letnią umowę z Polska Press na druk Gazety Wyborczej. Własna drukarnia zostanie zamknięta do końca października 2025 r. Planowane zwolnienia grupowe obejmą do 49 osób (9,7% zatrudnionych w Wyborcza sp. z o.o.), z szacowaną rezerwą na odprawy 2,4 mln zł.
  • Nowe inwestycje: Helios uruchamia sale IMAX w Gdyni i Szczecinie (efekty w wynikach od IV kwartału 2025 r.).
  • Program Opcyjny: Wprowadzono nowy program motywacyjny dla zarządu i kluczowych pracowników, powiązany z wynikami finansowymi i kursem akcji.
  • Zmiany w zarządzie i radach nadzorczych: Liczne zmiany personalne w spółkach zależnych (szczegóły w bloku dat).
  • Dywidenda: Zatwierdzono wypłatę 0,25 zł na akcję (łącznie 11,65 mln zł).

Struktura akcjonariatu (stan na 30.06.2025):

Akcjonariusz Udział w głosach
Agora-Holding Sp. z o.o. 35,36%
OFE PZU "Złota Jesień" 12,76%
MDIF Media Holdings I, LLC 8,41%
Nationale-Nederlanden OFE 6,36%

Najważniejsze ryzyka i wyzwania:

  • Presja kosztowa: Wzrost płacy minimalnej i kosztów usług obcych (np. IT, druk, dzierżawy).
  • Spadek sprzedaży prasy drukowanej: Trend spadkowy, częściowo kompensowany przez wzrost subskrypcji cyfrowych (ponad 320 tys. aktywnych prenumerat cyfrowych Gazety Wyborczej, +10,1% r/r).
  • Wysoka konkurencja na rynku reklamy internetowej i radiowej.
  • Ryzyka makroekonomiczne: Inflacja, niepewność geopolityczna, zmiany kursów walut, regulacje prawne.
  • Ryzyka klimatyczne i technologiczne: Możliwe zakłócenia działalności przez blackouty, awarie sieci, zmiany regulacji środowiskowych.

Szanse:

  • Wzrost rynku reklamy: Wydatki reklamowe w Polsce wzrosły o 7% r/r w I półroczu 2025.
  • Rozwój segmentu cyfrowego: Wzrost liczby subskrypcji cyfrowych i przychodów z reklamy cyfrowej.
  • Nowe projekty kinowe i inwestycje w technologię (IMAX).

Publikacja raportu półrocznego: 14 sierpnia 2025

Zatwierdzenie sprawozdania przez zarząd: 13 sierpnia 2025

Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy (zatwierdzenie dywidendy): 30 czerwca 2025

Dzień ustalenia prawa do dywidendy: 27 sierpnia 2025

Dzień wypłaty dywidendy: 18 września 2025

Rozpoczęcie druku Gazety Wyborczej przez Polska Press: 1 września 2025 (możliwe przesunięcie do 1 października 2025)

Zamknięcie własnej drukarni Wyborcza sp. z o.o.: do końca października 2025

Zwolnienia grupowe w Wyborcza sp. z o.o.: 21 lipca – 31 sierpnia 2025

Zawarcie porozumienia ws. zwolnień grupowych: 16 lipca 2025

Zamknięcie kina Helios w Rzeszowie: 28 sierpnia 2025

Zmiany w zarządach i radach nadzorczych spółek zależnych: liczne zmiany w okresie kwiecień–lipiec 2025 (szczegóły w raporcie, m.in. 1 lipca 2025 – zmiany w Wyborcza sp. z o.o., Eurozet, Helios, Gazeta.pl, AMS, itd.)

Rejestracja zmian w statucie spółki (warunkowe podwyższenie kapitału): 11 kwietnia 2025

Wprowadzenie Programu Opcyjnego: 28 marca 2025 (uchwała NWZA)

Wyjaśnienia pojęć:

  • EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje ile firma zarabia na podstawowej działalności przed kosztami finansowymi i podatkami.
  • EBIT – zysk operacyjny, czyli zysk przed odsetkami i podatkami.
  • MSSF 16 – międzynarodowy standard rachunkowości dotyczący leasingu, który powoduje, że zobowiązania z tytułu najmu są ujmowane w bilansie spółki.
  • Program Opcyjny – system motywacyjny dla zarządu i kluczowych pracowników, w którym mogą oni nabyć akcje spółki po określonej cenie, jeśli spełnią określone warunki.
  • Dywidenda – część zysku spółki wypłacana akcjonariuszom.
  • Restrukturyzacja – działania mające na celu poprawę efektywności firmy, często wiążące się z redukcją zatrudnienia lub zmianą modelu działania.

Podsumowanie dla inwestorów:

Agora poprawia wyniki operacyjne i generuje solidne przepływy pieniężne z działalności podstawowej, ale nadal notuje stratę netto. Spółka przechodzi przez restrukturyzację segmentu prasy drukowanej, inwestuje w rozwój kin i segmentu cyfrowego oraz wypłaca dywidendę. Wzrost rynku reklamy i rosnąca liczba subskrypcji cyfrowych to pozytywne sygnały, ale spółka mierzy się z presją kosztową, spadkiem sprzedaży prasy drukowanej i wysoką konkurencją w internecie. Dla inwestorów kluczowe będą efekty restrukturyzacji, dalszy rozwój segmentu cyfrowego oraz stabilność przepływów pieniężnych.