Ailleron S.A. – Podsumowanie raportu półrocznego za I półrocze 2025

Grupa Ailleron S.A. opublikowała wyniki finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku. Spółka działa głównie w dwóch segmentach: Technology Services (usługi IT dla klientów z całego świata) oraz Fintech (rozwiązania dla sektora finansowego, m.in. LiveBank, LeaseTech).

1. Wyniki finansowe – najważniejsze liczby (dane skonsolidowane):

1H 2025 1H 2024 Zmiana r/r
Przychody ze sprzedaży (mln zł) 283,2 249,5 +13,5%
Zysk operacyjny (mln zł) 26,0 30,2 -13,7%
Zysk netto (mln zł) 23,2 24,7 -6,0%
EBITDA (mln zł) 36,9 39,2 -5,9%
Marża operacyjna 9,2% 12,1%
Środki pieniężne na koniec okresu (mln zł) 57,6 78,8 -26,9%

2. Segmenty działalności:

  • Technology Services – odpowiada za ok. 87% przychodów grupy, wzrost sprzedaży o ok. 15% r/r (do 247,6 mln zł). Zysk operacyjny tego segmentu to 28,6 mln zł (marża ok. 12%).
  • Fintech – przychody 34,4 mln zł, wynik operacyjny -3,2 mln zł (segment nadal nierentowny, ale poprawa w stosunku do poprzedniego roku po wyłączeniu jednorazowych zdarzeń).

3. Kluczowe wydarzenia i zmiany w strukturze:

  • Przegląd opcji strategicznych dotyczących Software Mind – możliwa sprzedaż udziałów w tej spółce zależnej (trwa proces poszukiwania inwestora).
  • Zakup pozostałych 30% udziałów w Virtual M Inc. i The Big Three 912 Inc. (USA) – pełna kontrola nad tymi spółkami od marca 2025.
  • Sprzedaż 100% udziałów w Virtual Mind SRL (Argentyna) – dezinwestycja na rynku argentyńskim.
  • Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej – w maju 2025 nowym prezesem został Sławomir Soszyński, a Rafał Styczeń przeszedł do rady nadzorczej. Zmiany także w składzie rady nadzorczej w czerwcu 2025.
  • Przekształcenie Software Mind sp. z o.o. w spółkę akcyjną – od 1 lipca 2025.

4. Struktura akcjonariatu (na 30.06.2025):

Akcjonariusz Udział w kapitale Udział w głosach
Januar Fundacja Rodzinna (Rafał Styczeń z podmiotami powiązanymi) 23,87% 32,95%
Wrinzky Fundacja Rodzinna (Dariusz Orłowski z podmiotami powiązanymi) 23,33% 27,12%
ESALIENS TFI SA 12,09% 9,14%
Panagam Fundacja Rodzinna (Grzegorz Młynarczyk) 5,67% 4,29%
Pozostali 35,04% 26,50%

5. Dywidendy:

  • W I półroczu 2025 nie wypłacono dywidendy. Ostatnia dywidenda (za 2022 rok) została wypłacona w październiku 2023 r. (1 zł na akcję).

6. Sytuacja finansowa i zadłużenie:

  • Środki pieniężne spadły do 57,6 mln zł (z 78,8 mln zł rok wcześniej).
  • Zadłużenie z tytułu kredytów bankowych wynosi 186,6 mln zł (w tym 155,6 mln zł długoterminowe).
  • Największe kredyty: mBank (20 mln zł, spłata do 31.10.2025), BNP Paribas (150 mln zł, spłata do 31.03.2029).

7. Ryzyka i zagrożenia:

  • Wysoka ekspozycja na rynki zagraniczne (77% przychodów z eksportu) – ryzyko kursowe (umocnienie złotego może obniżyć rentowność).
  • Wysokie zadłużenie – wzrost stóp procentowych może zwiększyć koszty finansowe.
  • Konkurencja w branży IT – presja na marże, konieczność inwestycji w nowe technologie.
  • Ryzyko utraty kluczowych klientów i pracowników – koncentracja przychodów na kilku dużych klientach, trudności w pozyskiwaniu specjalistów IT.
  • Brak działalności na terenach objętych konfliktami zbrojnymi – spółka nie widzi obecnie zagrożeń z tego tytułu.

8. Plany rozwojowe i inwestycyjne:

  • Kontynuacja ekspansji zagranicznej – szczególnie na rynkach USA i Europy Zachodniej.
  • Możliwa sprzedaż Software Mind – przegląd opcji strategicznych trwa.
  • Inwestycje w rozwój produktów opartych o chmurę i AI – dalsza cyfryzacja usług finansowych i telekomunikacyjnych.

9. Odbiegające od oczekiwań wyniki i istotne zdarzenia:

  • Wzrost przychodów był solidny, ale zysk operacyjny i netto spadły – głównie przez wyższe koszty amortyzacji po przejęciach, koszty programów motywacyjnych oraz niekorzystne różnice kursowe.
  • Segment Fintech nadal nierentowny, ale poprawa po wyłączeniu jednorazowych zdarzeń z 2024 roku.

10. Opinie biegłego rewidenta:

  • Przegląd sprawozdań finansowych nie wykazał nieprawidłowości – sprawozdania zostały sporządzone zgodnie z obowiązującymi standardami.

Publikacja raportu półrocznego: 29 września 2025

Rejestracja przekształcenia Software Mind w S.A.: 1 lipca 2025

Zwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy: 17 czerwca 2025

Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej: 19 maja 2025 (zarząd), 17 czerwca 2025 (rada nadzorcza)

Umowa nabycia udziałów w USA: 28 lutego 2025

Umowa sprzedaży udziałów w Argentynie: 28 lutego 2025

Wybór audytora ESG: 26 września 2025

Wyjaśnienia pojęć:

  • EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje ile firma zarabia na podstawowej działalności przed kosztami finansowymi i podatkami.
  • Marża operacyjna – stosunek zysku operacyjnego do przychodów, pokazuje efektywność działalności.
  • Segmenty działalności – podział firmy na główne linie biznesowe (tu: Technology Services i Fintech).
  • Opcje menedżerskie – program motywacyjny dla kadry zarządzającej, pozwalający na objęcie akcji spółki po określonej cenie.
  • Udziały niekontrolujące – część zysku przypadająca na mniejszościowych udziałowców spółek zależnych.

Podsumowanie dla inwestorów:

Grupa Ailleron rośnie pod względem przychodów, ale presja na marże i zyski jest widoczna. Największym motorem wzrostu pozostaje segment usług IT dla zagranicy. Spółka jest w trakcie przeglądu opcji strategicznych dla kluczowej spółki zależnej (Software Mind), co może mieć istotny wpływ na przyszłe wyniki i strukturę grupy. Wysokie zadłużenie i ekspozycja na kursy walut to główne ryzyka. Sytuacja płynnościowa pozostaje stabilna, a opinia biegłego rewidenta nie wskazuje na nieprawidłowości w sprawozdaniach.