Raport roczny AMBRA za 2025 rok

AMBRA opublikowała raport roczny za rok obrotowy 2025/2026. To dokument jednostkowy, czyli pokazujący wyniki samej spółki AMBRA S.A., a nie całej grupy. Spółka zakończyła rok z wyraźnie lepszym zyskiem netto, mimo że działalność operacyjna rosła umiarkowanie. Dla inwestora najważniejsze jest to, że poprawa wyniku była wsparta zarówno wzrostem sprzedaży, jak i wysokimi przychodami finansowymi, głównie z dywidend od spółek zależnych.

W praktyce oznacza to, że spółka poprawiła wynik końcowy w mocnym tempie. Trzeba jednak pamiętać, że duża część tej poprawy pochodzi z przychodów finansowych, a nie tylko z podstawowej działalności operacyjnej. To dobra wiadomość, ale inwestor powinien patrzeć także na jakość tego wzrostu.

Sprzedaż wzrosła do 219,0 mln zł, a wolumen sprzedaży według sprawozdania zarządu zwiększył się do 49,0 mln średnich butelek wobec 46,8 mln rok wcześniej. Spółka wskazuje, że wzrost wspierało m.in. rozszerzenie działalności o Comfort Zone Sp. z o.o., czyli obszar produktów i marek dedykowanych sieciom handlowym. Jednocześnie marża ze sprzedaży wzrosła do 74,5 mln zł z 70,1 mln zł rok wcześniej, co pokazuje poprawę rentowności na poziomie handlowym.

Na poziomie kosztów widać presję, ale nie na tyle dużą, by zatrzymać poprawę wyników. Koszty wynagrodzeń wzrosły do 33,3 mln zł z 32,6 mln zł, a amortyzacja do 13,6 mln zł z 11,9 mln zł. Wyższa amortyzacja to efekt zakończenia inwestycji i oddania do użytkowania nowej linii produkcyjnej. To zwykle oznacza większe obciążenie wyniku dziś, ale potencjalnie lepszą efektywność i większe możliwości produkcyjne w kolejnych okresach.

To oznacza, że spółka urosła majątkowo i zwiększyła kapitał własny, ale jednocześnie mocno podniosła zadłużenie oprocentowane. Zarząd podkreśla, że wynika to głównie z finansowania inwestycji. Na plus działa fakt, że udział kapitału własnego w finansowaniu aktywów nadal jest wysoki i wynosi 77,9%, więc bilans pozostaje bezpieczny.

W przepływach pieniężnych widać mieszany obraz. Przepływy operacyjne spadły do 11,7 mln zł z 20,6 mln zł rok wcześniej, mimo wyższego zysku netto. Spółka tłumaczy to wyższym poziomem zapasów i należności. Z drugiej strony przepływy inwestycyjne były dodatnie dzięki wysokim dywidendom otrzymanym od spółek zależnych, choć jednocześnie AMBRA wydała 37,4 mln zł na aktywa trwałe i niematerialne oraz kupiła 51% udziałów w Old Polish Vodka Sp. z o.o.. To pokazuje, że spółka jednocześnie inwestuje i korzysta z gotówki generowanej przez grupę.

Ważnym elementem raportu są inwestycje i rozwój. Spółka zakończyła główny etap inwestycji w nową linię produkcyjną w Woli Dużej, a także wdrażała system ERP w głównych spółkach grupy. Dodatkowo przejęła 51% Old Polish Vodka Sp. z o.o., aby wzmocnić pozycję w segmencie alkoholi premium. Zarząd wskazuje też na rozwój kategorii bezalkoholowych i niskoalkoholowych oraz produktów dla sieci handlowych jako ważne kierunki dalszego wzrostu.

W obszarze akcjonariatu nie zaszły istotne zmiany. Na 30 czerwca 2026 głównym akcjonariuszem pozostawał Schloss Wachenheim AG z udziałem 61,12% głosów, a ALLIANZ Polska OFE miał 9,96%. Dla inwestora oznacza to stabilną strukturę właścicielską i brak sygnałów o przetasowaniach w kontroli nad spółką.

W zarządzie nie było zmian w trakcie roku. Na koniec okresu i na dzień publikacji raportu zarząd tworzyli Robert Ogór jako prezes oraz Piotr Kaźmierczak i Grzegorz Nowak jako wiceprezesi. To sygnał ciągłości zarządzania. Zmiany zaszły natomiast w radzie nadzorczej, której nowa wspólna kadencja rozpoczęła się 26 maja 2026.

Raport zawiera też ważną informację dla akcjonariuszy o dywidendzie. Zarząd proponuje przeznaczyć z zysku za rok obrotowy 2025/2026 kwotę 27 727 308,40 zł na dywidendę, czyli 1,10 zł na akcję. To tyle samo co rok wcześniej. Reszta zysku ma trafić na kapitał zapasowy. Sama propozycja wygląda stabilnie i potwierdza, że spółka chce utrzymać regularne wypłaty dla akcjonariuszy mimo trwających inwestycji.

Ogólny obraz raportu jest pozytywny: spółka zwiększyła sprzedaż, mocno poprawiła zysk netto, utrzymała stabilny akcjonariat i proponuje utrzymanie dywidendy. Główne ryzyka to niższe przepływy operacyjne niż rok wcześniej, wyższe zadłużenie związane z inwestycjami oraz trudniejsze otoczenie rynkowe, o którym zarząd pisze szerzej w sprawozdaniu z działalności. Na dziś jednak bilans i rentowność nie wskazują na problemy z kontynuacją działalności.

Wyjaśnienie pojęć: EBIT to zysk z podstawowej działalności firmy przed kosztami odsetek i podatkiem. ERP to zintegrowany system do zarządzania firmą, np. sprzedażą, magazynem i finansami. Amortyzacja to księgowe rozłożenie kosztu inwestycji na kilka lat. Przepływy operacyjne pokazują, ile realnej gotówki firma generuje z codziennego biznesu.