Raport półroczny Amica SA za 2025

Podsumowanie półrocznego raportu finansowego Amica S.A. za I półrocze 2025 roku

Amica S.A., jeden z największych polskich producentów sprzętu AGD, opublikowała wyniki finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku. Poniżej przedstawiam najważniejsze informacje oraz ich potencjalny wpływ na inwestorów.

Najważniejsze informacje i wydarzenia:

- Spadek przychodów o 7,7% r/r wynika głównie z trudnej sytuacji na rynkach zagranicznych, zmiany modelu biznesowego w Rosji oraz sprzedaży spółki Stadion Poznań.
- Poprawa zysku operacyjnego i marży EBITDA mimo niższych przychodów – efektem są niższe koszty zarządu i marketingu.
- Zysk netto pozostaje ujemny, co oznacza, że spółka nadal nie generuje zysku dla akcjonariuszy.
- Dywidenda została wypłacona w wysokości 2,00 PLN na akcję (rok wcześniej 2,50 PLN).
- Zmiany w zarządzie: Nowym prezesem został Robert Stobiński (od 11 czerwca 2025), a do zarządu dołączyła Maja Rutkowska jako wiceprezeska.
- Zmiany w radzie nadzorczej: Nowym niezależnym członkiem został Andrzej Jackiewicz.
- Kontrola celno-skarbowa w spółce zależnej Amica Handel i Marketing zakończona bez istotnych zastrzeżeń.
- Brak istotnych postępowań sądowych i sporów.
- Stabilna sytuacja finansowa: wskaźnik płynności bieżącej 1,33, wskaźnik zadłużenia ogólnego 0,50.
- Wzrost zadłużenia krótkoterminowego (głównie kredyty w rachunku bieżącym), ale spółka nie naruszała warunków umów kredytowych.
- Zmiany w strukturze akcjonariatu: największym akcjonariuszem pozostaje Holding Wronki Sp. z o.o. (35%), Allianz OFE (9%), Nationale-Nederlanden OFE (7%), reszta to inwestorzy indywidualni i instytucjonalni.

Podział przychodów według regionów (H1 2025 vs H1 2024):

- Największy spadek sprzedaży dotyczy rynków zachodnich i pozostałych (głównie Rosja i Azja Centralna). W Polsce sprzedaż lekko wzrosła.
- Zmiana modelu biznesowego w Rosji i sprzedaż spółki Stadion Poznań wpłynęły negatywnie na przychody.

Plany i strategia:

- Spółka realizuje strategię „Back to profitability” – skupienie na poprawie rentowności i efektywności kosztowej.
- Kontynuacja inwestycji w modernizację zakładów, rozwój sprzedaży i digitalizację (wdrożenie SAP S/4HANA, narzędzia AI).
- Plany dalszego rozwoju na rynkach europejskich, dywersyfikacja kanałów sprzedaży i asortymentu.
- Realizacja strategii ESG (zrównoważony rozwój, raportowanie zgodnie z ESRS).

Ryzyka i zagrożenia:

- Niepewność geopolityczna (wojna w Ukrainie, ryzyka celne, zmiany w łańcuchach dostaw).
- Wysoka konkurencja cenowa (szczególnie ze strony producentów z Chin i Turcji).
- Wahania kursów walutowych i kosztów surowców.
- Wysokie zadłużenie krótkoterminowe – wymaga dalszej kontroli.
- Utrzymująca się niska rentowność netto – spółka wciąż nie generuje zysku dla akcjonariuszy.

Szanse:

- Poprawa koniunktury gospodarczej w Polsce i Europie (prognozy wzrostu PKB, spadek inflacji, niższe stopy procentowe).
- Rosnąca świadomość ekologiczna konsumentów i popyt na nowoczesne, energooszczędne urządzenia.
- Nowe produkty i kampanie marketingowe (np. program „100% satysfakcji albo zwrot pieniędzy”).

Opinia audytora: Przegląd sprawozdania finansowego nie wykazał nieprawidłowości – raport został sporządzony rzetelnie i zgodnie z przepisami.

Wyjaśnienia trudniejszych pojęć:

• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje ile firma zarabia na swojej podstawowej działalności, bez uwzględniania kosztów finansowych i podatków.
• Marża – procentowy udział zysku w przychodach, im wyższa marża, tym lepiej.
• Dywidenda – część zysku wypłacana akcjonariuszom.
• Wskaźnik płynności – pokazuje, czy firma ma wystarczająco środków, by spłacić bieżące zobowiązania.
• Wskaźnik zadłużenia – pokazuje, jaka część majątku firmy jest finansowana długiem.
• Program motywacyjny – system nagradzania menedżerów akcjami spółki za realizację celów.

Podsumowanie dla inwestorów:

Amica poprawiła efektywność operacyjną, ale wciąż zmaga się z trudnym otoczeniem rynkowym i niską rentownością netto. Spółka wypłaciła niższą dywidendę niż rok wcześniej. Wprowadziła nowe osoby do zarządu i rady nadzorczej, co może oznaczać nowe podejście do zarządzania. Sytuacja finansowa jest stabilna, ale wymaga dalszej kontroli zadłużenia i poprawy rentowności. Wyniki nie odbiegają znacząco od oczekiwań rynkowych, ale brak wyraźnej poprawy zysków netto może być sygnałem ostrożności dla inwestorów.