APATOR SA – Podsumowanie półrocznego raportu finansowego za I półrocze 2025 r.

Grupa Apator, producent urządzeń i systemów pomiarowych dla energetyki, gazownictwa i wodociągów, opublikowała wyniki za pierwsze półrocze 2025 roku. Poniżej najważniejsze informacje, które mogą być istotne dla inwestorów.

Wskaźnik I półrocze 2025 I półrocze 2024 Zmiana r/r
Przychody ze sprzedaży 570,1 mln zł 634,4 mln zł -10%
Zysk operacyjny 41,2 mln zł 49,0 mln zł -16%
EBITDA 75,1 mln zł 76,6 mln zł -2%
Zysk netto 30,2 mln zł 38,5 mln zł -22%
Zysk na akcję 1,03 zł 1,32 zł -22%
Przepływy operacyjne 63,9 mln zł 87,3 mln zł -27%
Przepływy inwestycyjne -37,0 mln zł -27,2 mln zł -36%
Przepływy finansowe -10,3 mln zł -60,8 mln zł +83%
Środki pieniężne na koniec okresu 34,3 mln zł 17,7 mln zł (31.12.2024) +94%

Segmenty działalności – kluczowe zmiany

Segment Przychody IH 2025 Zmiana r/r Komentarz
Energia Elektryczna 262,3 mln zł -10% Spadek po rekordowym 2024 r. (duże dostawy liczników smart). Przesunięcia przetargów i harmonogramów.
Gaz 103,8 mln zł -30% Znaczny spadek eksportu (m.in. Belgia, Niemcy, UK), mniejsze dostawy zgodnie z harmonogramem. Wzrost sprzedaży na Ukrainie.
Woda i Ciepło 204,0 mln zł +5% Wzrost sprzedaży w kraju i eksporcie (Czechy, Niemcy, Rumunia, rynki poza UE). Wzrost udziału segmentu w całości przychodów.

Najważniejsze wydarzenia i umowy

  • Nowe kontrakty z Energa Operator (liczniki smart, rozłączniki, Zestawy Koncentratorowo-Bilansujące) o łącznej wartości ponad 200 mln zł (realizacja do 2027 r.).
  • Duży kontrakt na gazomierze smart dla Polskiej Spółki Gazownictwa – 134,4 mln zł (dostawy do 09.2026).
  • Partnerstwo technologiczne z RITTAL – szacowane przychody w 2025 r. na kilkanaście mln zł.
  • Nowa spółka dystrybucyjna we Włoszech – Apator Powogaz Italia Srl.
  • Zmiana nazwy czeskiej spółki na Apator Powogaz Czechia s.r.o. (od 10.07.2025).
  • Połączenie z Fabryką Aparatury Pomiarowej PAFAL S.A. – uproszczenie struktury (planowane na 02.01.2026).
  • Utworzenie grupy spółek Apator Powogaz SA – Apator Telemetria sp. z o.o. (18.07.2025).

Dywidenda

  • Wypłata dywidendy z zysku za 2024 r. w wysokości 0,90 zł na akcję (łącznie 29,4 mln zł).
  • Zaliczka 0,30 zł na akcję wypłacona 12.12.2024.
  • Pozostała część 0,60 zł na akcję wypłata 11.09.2025 (dzień prawa do dywidendy: 28.08.2025).

Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej

  • 25.06.2025 – powołanie nowej Rady Nadzorczej na 5-letnią kadencję.
  • 26.06.2025 – powołanie Zarządu w dotychczasowym składzie na 3-letnią kadencję.

Struktura akcjonariatu

  • Brak istotnych zmian wśród największych akcjonariuszy.
  • Największe pakiety: PTE Allianz Polska (13,9% akcji), Apator Mining sp. z o.o. (11%), Mariusz Lewicki (7,2%), Stella AMP Fundacja Rodzinna z Tadeuszem Sosgórnikiem (5,7%).

Kluczowe wskaźniki finansowe

Wskaźnik IH 2025 2024 IH 2024
Marża brutto 27,6% 25,9% 25,9%
Marża EBITDA 13,2% 12,1% 12,1%
Marża netto 5,3% 6,1% 6,1%
Wskaźnik płynności bieżącej 1,45 1,51 1,47
Dług netto / EBITDA 0,57x 0,68x 0,76x
ROE (zwrot z kapitału własnego) 9,95% 11,21% 9,09%

Ryzyka i zagrożenia

  • Presja cenowa ze strony azjatyckich producentów, zwłaszcza z Chin.
  • Ryzyko geopolityczne (wojna w Ukrainie, konflikty na Bliskim Wschodzie).
  • Wysoka inflacja, wzrost kosztów pracy, niestabilność kursów walut i cen surowców.
  • Niepewność regulacyjna na rynku gazu i energetyki.
  • Możliwe opóźnienia w przetargach na rynkach eksportowych.
  • Potencjalne koszty związane z likwidacją spółki GWi Ltd. (Wielka Brytania) – obecnie trudne do oszacowania.

Szanse i plany rozwojowe

  • Wzrost inwestycji w OZE, digitalizację, inteligentne liczniki i systemy zdalnego odczytu.
  • Nowe kontrakty i partnerstwa (RITTAL, Enea Operator, Energa Operator, PSG).
  • Rozwój sprzedaży na nowych rynkach (Włochy, Ukraina, Afryka, Bliski Wschód).
  • Optymalizacja kosztów, uproszczenie struktury grupy, inwestycje w badania i rozwój.

Publikacja raportu półrocznego: 29 sierpnia 2025

Wypłata pozostałej części dywidendy: 11 września 2025

Dzień prawa do dywidendy: 28 sierpnia 2025

Zmiana nazwy spółki w Czechach: 10 lipca 2025

Rejestracja grupy spółek Apator Powogaz/Telemetria: 18 lipca 2025

Nowa kadencja Rady Nadzorczej: od 25 czerwca 2025 do 2030

Nowa kadencja Zarządu: od 26 czerwca 2025 do 2028

Planowane połączenie z FAP PAFAL S.A.: 2 stycznia 2026

Realizacja dużych kontraktów (Energa Operator, PSG): do 2027/2028

Opinia biegłego rewidenta: Przegląd sprawozdania finansowego nie wykazał nieprawidłowości – raport został sporządzony zgodnie z obowiązującymi standardami.

Podsumowanie dla inwestorów:

  • Wyniki finansowe za I półrocze 2025 są niższe od rekordowych wartości z 2024 r., co było spodziewane i wynika z harmonogramów dostaw oraz wysokiej bazy porównawczej.
  • Grupa utrzymuje bezpieczny poziom zadłużenia i płynności, a gotówka na koniec okresu jest wyraźnie wyższa niż rok temu.
  • Wypłata dywidendy i nowe kontrakty potwierdzają stabilność i kontynuację strategii rozwoju.
  • Największe ryzyka to sytuacja geopolityczna, presja cenowa z Azji oraz zmiany regulacyjne w energetyce i gazownictwie.
  • Grupa inwestuje w nowe technologie, rozwija eksport i dywersyfikuje działalność, co daje szanse na poprawę wyników w kolejnych okresach.

Wyjaśnienia pojęć:

  • EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje ile firma zarabia na podstawowej działalności, bez uwzględnienia kosztów finansowych i podatków.
  • Marża brutto – procentowy udział zysku ze sprzedaży po odjęciu kosztów produkcji.
  • Marża netto – procentowy udział zysku po wszystkich kosztach i podatkach.
  • Dług netto/EBITDA – pokazuje, ile lat firma potrzebowałaby, by spłacić zadłużenie z bieżących zysków operacyjnych.
  • Wskaźnik płynności – pokazuje, czy firma ma wystarczająco środków, by spłacić bieżące zobowiązania.

W razie pytań lub potrzeby szczegółowej analizy wybranych aspektów raportu, proszę o kontakt.