Raport półroczny Apator SA za 2025

Apator S.A. – Podsumowanie wyników i kluczowych informacji za I półrocze 2025 r.

Wyniki finansowe – Grupa Apator (skonsolidowane):

Wyniki finansowe – Apator S.A. (jednostkowe):

Najważniejsze informacje i wydarzenia:

• Spadek przychodów w Grupie Apator i Apator S.A. wynika głównie z niższej sprzedaży w segmencie energii elektrycznej (mniejsza liczba dużych przetargów na liczniki smart w Polsce i Niemczech) oraz w segmencie gazu (mniejsze dostawy na rynki zagraniczne, zwłaszcza Belgia).
• Segment Woda i Ciepło zanotował wzrost sprzedaży o 5% r/r, zarówno w kraju, jak i w eksporcie. Szczególnie dobrze sprzedają się wodomierze ultradźwiękowe.
• Marże brutto i EBITDA poprawiły się dzięki optymalizacji kosztów i lepszemu miksowi produktowemu, mimo presji na wzrost wynagrodzeń i kosztów usług zewnętrznych.
• Wynik netto niższy r/r, ale wskaźniki zadłużenia i płynności pozostają na bezpiecznym poziomie. Dług netto/EBITDA na poziomie 0,57x (bezpieczny poziom).
• Dywidenda za 2024 rok wynosi 0,90 zł na akcję (w tym 0,30 zł wypłacone jako zaliczka w grudniu 2024, a 0,60 zł do wypłaty 11 września 2025).
• Nowe kontrakty:
  • Umowa z Energa Operator na innowacyjne liczniki zdalnego odczytu – wartość 62,3 mln zł (z możliwością zwiększenia do 158,9 mln zł po aneksie z sierpnia 2025).
  • Umowa na dostawę gazomierzy dla Polskiej Spółki Gazownictwa – 134,4 mln zł (realizacja do września 2026).
  • Umowa z Tauron Dystrybucja na serwis systemu informatycznego – 45 mln zł (lata 2025-2028).
  • Umowa z Energa Operator na liczniki przedpłatowe – 28,8 mln zł (lata 2025-2026).
  • Wygrany przetarg na dostawy liczników dla Energa Operator – 127 mln zł (dostawy przez 36 miesięcy od podpisania umowy).
• Zmiany organizacyjne:
  • Planowane połączenie Apator S.A. z FAP Pafal S.A. (realizacja od 2 stycznia 2026, uproszczenie struktury).
  • Utworzenie spółki Apator Powogaz Italia Srl (Włochy) – rozwój sprzedaży na rynku włoskim.
  • Zmiana nazwy Apator Metra s.r.o. na Apator Powogaz Czechia s.r.o. (od 10 lipca 2025).
  • Rejestracja grupy spółek Apator Powogaz SA i Apator Telemetria sp. z o.o. (18 lipca 2025) – lepsza koordynacja i synergie.
• Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej:
  • Nowa 5-letnia kadencja Rady Nadzorczej od 25 czerwca 2025.
  • Nowa 3-letnia kadencja Zarządu od 26 czerwca 2025 (skład bez zmian: Maciej Wyczesany – Prezes, Łukasz Zaworski – Członek Zarządu).
• Ryzyka i zagrożenia:
  • Presja cenowa ze strony producentów z Azji (głównie Chin).
  • Niepewność geopolityczna (wojna w Ukrainie, konflikty na Bliskim Wschodzie).
  • Wysoka inflacja, wzrost kosztów pracy, zmienność kursów walut i cen surowców.
  • Opóźnienia w przetargach na rynkach eksportowych.
  • Niepewność regulacyjna i słabsza kondycja finansowa samorządów (może ograniczać popyt na nowe rozwiązania pomiarowe).
• Szanse i plany rozwojowe:
  • Rozwój sprzedaży na nowych rynkach (np. Włochy, Ukraina, Czechy, Rumunia).
  • Inwestycje w nowe produkty (wodomierze ultradźwiękowe, liczniki smart, rozwiązania dla OZE, systemy informatyczne).
  • Wykorzystanie środków z Krajowego Planu Odbudowy (KPO) na modernizację sieci energetycznych i rozwój OZE.
  • Optymalizacja kosztów, automatyzacja produkcji, poprawa efektywności operacyjnej.
• Przepływy pieniężne – dodatnie, mimo spadku r/r, dzięki poprawie rotacji należności i zobowiązań.
• Brak istotnych postępowań sądowych oraz brak problemów z obsługą zadłużenia.

Wyjaśnienia pojęć:

• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje realną zdolność firmy do generowania gotówki z działalności operacyjnej.
• Marża EBITDA – procentowy udział EBITDA w przychodach, im wyższy, tym lepiej dla firmy.
• Dług netto/EBITDA – pokazuje, ile lat firma musiałaby pracować na obecnym poziomie zysków operacyjnych, by spłacić swoje zadłużenie. Poziom poniżej 2x uznaje się za bezpieczny.
• Roll-out liczników smart – masowa wymiana liczników energii na nowoczesne, zdalnie odczytywane urządzenia.
• SG&A – koszty sprzedaży i ogólnego zarządu, czyli wydatki na administrację, marketing, sprzedaż.
• Capex – nakłady inwestycyjne na środki trwałe i wartości niematerialne.

Podsumowanie dla inwestorów:

Wyniki Apator S.A. i Grupy Apator za I półrocze 2025 są słabsze niż rok wcześniej, co wynika głównie z niższej sprzedaży w segmencie energii elektrycznej i gazu. Firma jednak utrzymuje stabilną sytuację finansową, wypłaca dywidendę, zdobywa nowe kontrakty i inwestuje w rozwój. Zarząd wskazuje na liczne ryzyka zewnętrzne, ale jednocześnie widzi szanse w rozwoju nowych produktów i rynków oraz w wykorzystaniu środków z KPO. Spółka pozostaje aktywna w przetargach i rozwija ofertę dla energetyki, gazownictwa i wodociągów, co może przynieść pozytywne efekty w kolejnych okresach.