Artifex Mundi S.A. opublikowała raport finansowy za III kwartał 2025 roku. Poniżej przedstawiam najważniejsze informacje z dokumentów, ich potencjalny wpływ na inwestorów oraz kluczowe daty.

1. Wyniki finansowe – porównanie rok do roku (narastająco, 9 miesięcy):

2025 (I-IX) 2024 (I-IX) Zmiana r/r
Przychody 74 585 tys. zł 78 325 tys. zł -4,8%
Zysk operacyjny 18 639 tys. zł 21 525 tys. zł -13,4%
Zysk netto 19 335 tys. zł 21 884 tys. zł -11,6%
EBITDA znormalizowana 22 588 tys. zł 25 797 tys. zł -12,4%
Zysk na akcję 1,63 zł 2,29 zł -28,8%

2. Najważniejsze czynniki wpływające na wyniki:

  • Spadek przychodów wynika głównie z niższych wpływów z gry Unsolved w okresie wakacyjnym (mniej graczy, ograniczenie akcji reklamowych, większa konkurencja na rynku reklam online).
  • Przychody z reklam spadły o ok. 19% r/r.
  • Segment gier premium (HOPA) również zanotował spadek sprzedaży (cykl życia gier, brak nowych premier).
  • Wydatki na produkcję gier wzrosły o 11% r/r (23,2 mln zł), co pokazuje kontynuację inwestycji w rozwój.
  • Spółka utrzymała wysoką rentowność – marża EBITDA znormalizowana wyniosła ok. 30%.

3. Struktura przychodów i kluczowe produkty:

  • 94% przychodów pochodzi z gry Unsolved (model free-to-play).
  • Największe kanały dystrybucji: Apple (50%), Google Play (31%), reklamy (14%).
  • Największy rynek: USA (42%) przychodów.

4. Koszty i inwestycje:

  • Wydatki na pozyskanie graczy dla Unsolved w III kwartale 2025 r. wyniosły 11,3 mln zł (rok temu 14,6 mln zł).
  • Wzrost aktywowanych kosztów gier free-to-play do 93,6 mln zł (na koniec września 2025 r.).

5. Plany rozwojowe i inwestycyjne:

  • Trwa rozbudowa gry Unsolved o tzw. metagrę (nowe mechaniki, większe zaangażowanie graczy). Wersja beta planowana na I kwartał 2026 r., pełna premiera w III kwartale 2026 r.
  • Studio rozwija nową grę RPG (mobilna gra klasy AAA) – wersja alpha i pierwsza prezentacja marketingowa planowana na I kwartał 2026 r., premiera w IV kwartale 2026 r.

6. Struktura akcjonariatu i zmiany w kapitale:

  • W czerwcu 2025 r. umorzono 52 393 akcji własnych (skup akcji własnych), co spowodowało obniżenie kapitału zakładowego.
  • Najwięksi akcjonariusze: Porozumienie akcjonariuszy (21,9%), Warsaw Equity (14,75%), NN OFE (9,95%), G5 Entertainment AB (5,24%).

7. Dywidenda:

  • Spółka nie wypłaciła i nie zadeklarowała dywidendy za 2025 rok.

8. Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej:

  • Brak istotnych zmian w składzie zarządu i rady nadzorczej w III kwartale 2025 r.

9. Ryzyka i zagrożenia:

  • Wysoka zależność od jednej gry (Unsolved) – ewentualne pogorszenie jej wyników może istotnie wpłynąć na całą spółkę.
  • Wzrost konkurencji na rynku reklam online i zmiany w zachowaniach graczy.
  • Wahania kursów walut (przychody głównie w USD i EUR).
  • Brak sezonowości, ale wyniki mogą być wrażliwe na trendy konsumenckie i zmiany na rynku gier mobilnych.
  • Potencjalny wpływ sytuacji międzynarodowej (wojna w Ukrainie, polityka celna USA).

10. Inne istotne informacje:

  • Nie było nietypowych zdarzeń, które znacząco wpłynęłyby na aktywa, zobowiązania lub przepływy pieniężne.
  • Brak istotnych postępowań sądowych przeciwko spółce.
  • Spółka nie publikowała prognoz na 2025 rok.

Publikacja raportu za III kwartał 2025: 12 listopada 2025

Zwyczajne Walne Zgromadzenie: 24 czerwca 2025

Rejestracja zmian w KRS (umorzenie akcji, zmiana siedziby): 8 września 2025

Rejestracja warrantów serii 2E (program motywacyjny): 30 października 2025

Planowana beta metagry Unsolved: I kwartał 2026

Planowana premiera metagry Unsolved: III kwartał 2026

Planowana wersja alpha nowej gry RPG: I kwartał 2026

Planowana premiera nowej gry RPG: IV kwartał 2026

Wyjaśnienia pojęć:

  • EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację. Pokazuje, ile spółka zarabia na podstawowej działalności, zanim uwzględni się podatki, odsetki i amortyzację.
  • EBITDA znormalizowana – EBITDA oczyszczona z jednorazowych zdarzeń, które nie powtarzają się regularnie.
  • Aktywowane koszty gier – wydatki na produkcję gier, które są wykazywane jako inwestycja w bilansie i stopniowo rozliczane w kosztach w miarę sprzedaży gry.
  • Program motywacyjny (warranty) – program przyznawania pracownikom i zarządowi prawa do objęcia akcji spółki po określonej cenie, jeśli spółka osiągnie określone wyniki finansowe.
  • Umorzenie akcji własnych – spółka skupuje własne akcje i je likwiduje, co zmniejsza liczbę akcji w obrocie i może zwiększyć zysk na akcję.

Podsumowanie dla inwestorów:

Artifex Mundi S.A. utrzymuje stabilną sytuację finansową i kontynuuje inwestycje w rozwój kluczowych produktów. Wyniki za III kwartał 2025 r. są niższe niż rok wcześniej, głównie z powodu sezonowego spadku przychodów z gry Unsolved i zmian na rynku reklam. Spółka jest mocno uzależniona od jednego tytułu, ale prowadzi prace nad nowymi projektami, które mogą w przyszłości zwiększyć dywersyfikację przychodów. Brak dywidendy i skup akcji własnych mogą być sygnałem, że spółka stawia na inwestycje i wzrost wartości dla akcjonariuszy w dłuższym terminie.