Skonsolidowany raport półroczny ASBISc za H1 2026

ASBIS pokazał bardzo mocne wyniki za I półrocze 2026. Spółka wyraźnie skorzystała na wysokim popycie na infrastrukturę AI, serwery i smartfony. Zarząd podkreśla, że II kwartał 2026 był najlepszym i najbardziej zyskownym kwartałem w historii firmy.

W praktyce oznacza to, że firma nie tylko sprzedaje dużo więcej, ale też zarabia wyraźnie więcej na każdej jednostce sprzedaży. To ważny sygnał dla inwestorów, bo pokazuje poprawę skali biznesu, rentowności i płynności jednocześnie. *porównanie do końca 2025 r.

Drugi kwartał był szczególnie mocny. Skok zysku netto był dużo szybszy niż wzrost przychodów, co sugeruje, że spółka poprawiła strukturę sprzedaży i lepiej wykorzystała koniunkturę na najbardziej dochodowych produktach.

Najmocniej rosły serwery, gdzie sprzedaż w II kwartale wzrosła o 284,7% rok do roku, oraz smartfony, gdzie wzrost wyniósł 35,6%. To pokazuje, że ASBIS korzysta jednocześnie z dwóch trendów: inwestycji firm w centra danych i AI oraz mocnego popytu konsumenckiego na nowe telefony.

W praktyce wzrost był szeroki geograficznie, ale nie wszędzie równy. Najmocniej rosły rynki WNP i Europa Zachodnia, a segment „Pozostałe” wystrzelił dzięki dużym projektom, m.in. raportowanym przez Tajwan. Słabszy był Bliski Wschód i Afryka w ujęciu półrocznym, choć sam II kwartał przyniósł tam odbicie.

Po stronie biznesowej ważne są też nowe działania rozwojowe. Spółka podpisała umowę dystrybucyjną z Apple na kolejne 14 krajów afrykańskich, co wzmacnia jej pozycję w regionie i daje szansę na dalszy wzrost sprzedaży. ASBIS rozwija też sieć detaliczną premium, otwierając kolejny salon Bang & Olufsen w USA, oraz rozszerza działalność spółek zależnych i marek własnych.

W raporcie widać również aktywność inwestycyjną i porządkowanie struktury grupy. W I półroczu spółka przejęła m.in. podmioty w Łotwie, Ghanie i na Wybrzeżu Kości Słoniowej, a także zwiększyła udział do 100% w spółce w Azerbejdżanie. Dodatkowo w styczniu 2026 przejęto sieć sklepów Samsung Brand w Polsce. To wspiera ekspansję, ale oznacza też większą złożoność operacyjną.

Pozytywnie wygląda gotówka i przepływy pieniężne. W I półroczu przepływy operacyjne wyniosły 77,3 mln USD wobec odpływu 58,8 mln USD rok wcześniej. To oznacza, że wzrost zysków przełożył się także na realną gotówkę, co jest szczególnie ważne w handlu i dystrybucji, gdzie kapitał obrotowy bywa dużym obciążeniem.

Dywidenda w tym raporcie ma charakter historyczny, a nie nowej zapowiedzi. Spółka podała, że 6 maja 2026 r. wypłaciła dywidendę końcową 0,35 USD na akcję, a łącznie z zaliczką z listopada 2025 całkowita dywidenda z zysku za 2025 rok wyniosła 0,55 USD na akcję. To najwyższa dywidenda w historii ASBIS, ale z punktu widzenia kalendarza inwestora jest to już zdarzenie zrealizowane.

W akcjonariacie nie było zmian wśród akcjonariuszy posiadających ponad 5% akcji. Główny akcjonariusz KS Holdings Ltd nadal kontroluje 36,84% kapitału i głosów. Wśród członków rady dyrektorów odnotowano niewielkie sprzedaże akcji przez dwie osoby, ale bez wpływu na kontrolę nad spółką.

W organach spółki zaszły ograniczone zmiany. 6 maja 2026 r. walne zgromadzenie ponownie wybrało część członków rady dyrektorów, a od 1 lipca 2026 r. do rady dołączył Jaan Kristian Tear jako dyrektor niewykonawczy. Nie wygląda to na zmianę strategiczną, raczej na standardowe działania korporacyjne.

Najważniejsze ryzyka, które spółka sama wskazuje, to: wojna na Ukrainie, konflikt na Bliskim Wschodzie, wahania kursów walut, presja cenowa, ryzyko starzenia się zapasów i ryzyko kredytowe klientów. Dodatkowo firma działa na rynkach o podwyższonej zmienności politycznej i gospodarczej. To ważne, bo obecne świetne wyniki nie usuwają ryzyka nagłego pogorszenia warunków handlowych.

Ogólny obraz raportu jest jednak wyraźnie pozytywny. ASBIS rośnie szybciej, poprawia marże, generuje więcej gotówki i rozwija działalność na nowych rynkach. Dla inwestora najważniejsze pytanie na kolejne kwartały brzmi, czy tak wysoka dynamika sprzedaży serwerów AI i smartfonów utrzyma się oraz czy spółka zdoła utrzymać podwyższoną marżę brutto.

Wyjaśnienie prostym językiem: EBIT to zysk z podstawowej działalności firmy przed kosztami odsetek i podatku. EBITDA to podobna miara, ale jeszcze przed amortyzacją, więc pokazuje bardziej „operacyjną siłę” biznesu. Marża brutto mówi, jaka część sprzedaży zostaje firmie po odjęciu kosztu zakupu towarów. Przepływy operacyjne pokazują, ile prawdziwej gotówki firma wygenerowała z codziennej działalności.