Raport kwartalny ATAL SA za Q3 2025

ATAL S.A. opublikował skonsolidowany raport finansowy za trzy kwartały 2025 roku (do 30 września 2025). Poniżej przedstawiam najważniejsze informacje z raportu oraz ich możliwy wpływ na inwestorów.

1. Wyniki finansowe – wyraźny spadek rok do roku

Wyniki finansowe są znacznie słabsze niż rok wcześniej. Spadek przychodów i zysków wynika głównie z mniejszej liczby przekazanych mieszkań oraz wyższych kosztów działalności.

2. Struktura bilansu i zadłużenie

• Aktywa ogółem: 4 882 795 tys. zł (wzrost o 28% r/r)
• Kapitał własny: 1 636 637 tys. zł (spadek o 6% r/r)
• Zobowiązania ogółem: 3 246 158 tys. zł (wzrost o 57% r/r)
• Kredyty i pożyczki: 1 480,5 mln zł (wzrost o 904,5 mln zł w stosunku do końca 2024)

Wzrost zadłużenia wynika z finansowania nowych inwestycji i większego wykorzystania kredytów. Może to oznaczać wyższe koszty obsługi długu w przyszłości.

3. Dywidendy

• Za 2024 rok wypłacono dywidendę 5,50 zł na akcję (łącznie 237,9 mln zł).
• Dzień dywidendy: 15 lipca 2025
• Wypłata dywidendy: 3 września 2025

Spółka utrzymuje politykę wysokiej dywidendy, co jest pozytywną informacją dla akcjonariuszy.

4. Zmiany w kapitale i akcjonariacie

• W maju 2025 przeprowadzono emisję 45 940 akcji serii G w ramach programu motywacyjnego dla zarządu i pracowników.
• Głównym akcjonariuszem pozostaje Juroszek Holding (ponad 76% akcji).
• Nie było istotnych zmian w zarządzie i radzie nadzorczej w analizowanym okresie.

5. Nowe inwestycje i finansowanie

• Zakupiono grunty pod nowe inwestycje za 113,6 mln zł.
• Wyemitowano obligacje serii BC o wartości 130 mln zł (luty 2025) oraz serii BD o wartości 200 mln zł (październik 2025).
• Spółka stowarzyszona w Niemczech (ATAL Development GmbH) zaciągnęła kredyt 50 mln EUR na projekt "Elbe Square" w Dreźnie.

Spółka aktywnie inwestuje w nowe projekty, co może przełożyć się na wzrost przychodów w kolejnych latach, ale wiąże się z większym ryzykiem finansowym.

6. Ryzyka i zagrożenia

• Wysokie zadłużenie i rosnące koszty finansowe.
• Możliwe opóźnienia w budowach i wzrost kosztów materiałów budowlanych (m.in. przez sytuację geopolityczną).
• Brak istotnych klientów – sprzedaż rozproszona, głównie do osób indywidualnych.

7. Inne istotne informacje

• Nie było zmian w polityce rachunkowości ani istotnych błędów wymagających korekt.
• Nie wystąpiły połączenia spółek ani utrata kontroli nad jednostkami zależnymi.
• Program motywacyjny dla zarządu i kluczowych pracowników realizowany jest przez emisję nowych akcji.

Podsumowanie i wpływ na inwestorów:

ATAL S.A. notuje wyraźny spadek wyników finansowych w porównaniu do poprzedniego roku, co może niepokoić inwestorów. Spółka jednak utrzymuje wysoką dywidendę i aktywnie inwestuje w nowe projekty, co daje szansę na poprawę wyników w przyszłości. Wysokie zadłużenie i rosnące koszty finansowe są jednak istotnym ryzykiem. Warto obserwować, jak spółka poradzi sobie z realizacją nowych inwestycji i czy poprawi rentowność.

Wyjaśnienia pojęć:

• Przychody ze sprzedaży – pieniądze uzyskane ze sprzedaży mieszkań i usług.
• Zysk operacyjny – zysk z podstawowej działalności firmy, bez uwzględnienia kosztów finansowych i podatków.
• Zysk netto – ostateczny zysk po wszystkich kosztach i podatkach.
• Dywidenda – część zysku wypłacana akcjonariuszom.
• Emisja akcji – wprowadzenie nowych akcji na rynek, zwykle w celu pozyskania kapitału lub nagrodzenia pracowników.
• Obligacje – pożyczki zaciągane przez spółkę od inwestorów, które musi spłacić z odsetkami.