Raport kwartalny Q3 2025 ATLANTA POLAND SA

ATLANTA POLAND opublikowała raport kwartalny za III kwartał roku obrotowego 2025/2026, obejmujący okres 1 lipca 2025 – 31 marca 2026. To raport jednostkowy – spółka wprost wskazuje, że nie tworzy grupy kapitałowej. Wyniki są ogólnie dobre: sprzedaż i zysk netto wzrosły rok do roku, choć część poprawy wynikała z korzystnych różnic kursowych i rozliczenia kontraktów walutowych, a nie tylko z podstawowej działalności.

W praktyce oznacza to, że spółka sprzedała więcej i utrzymała dobrą marżę handlową, ale na poziomie działalności operacyjnej zarobiła mniej niż rok wcześniej. Bardzo mocny wzrost zysku netto wynikał głównie z lepszego wyniku na walutach i kontraktach zabezpieczających, więc inwestor powinien patrzeć nie tylko na sam zysk netto, ale też na to, co dzieje się w podstawowym biznesie.

Narastająco po 9 miesiącach roku obrotowego wyniki także się poprawiły. Przychody wyniosły 440 126 tys. zł wobec 392 299 tys. zł rok wcześniej, zysk operacyjny 24 015 tys. zł wobec 21 515 tys. zł, a zysk netto 16 753 tys. zł wobec 12 910 tys. zł. Zysk na akcję wzrósł do 2,75 zł z 2,12 zł, a wartość księgowa na akcję do 21,21 zł z 19,46 zł.

To pokazuje, że w dłuższym ujęciu spółka poprawia skalę działalności i wzmacnia kapitał własny. Dla inwestora to sygnał raczej korzystny, choć trzeba pamiętać, że część wyniku nadal zależy od kursów walut i cen surowców.

W samym biznesie widać mieszany obraz. Spółka podała, że w III kwartale wolumen sprzedaży wzrósł o 4,3%, ale sprzedaż zagraniczna spadła o 15,1%. Mocniej urósł segment detaliczny, natomiast w hurcie przychody były pod presją przez spadek cen orzechów ziemnych. To ważne, bo orzechy ziemne mają około 60% udziału w sprzedaży segmentu hurtowego. Spadek cen surowca obniża wartość sprzedaży, nawet jeśli ilościowo spółka sprzedaje więcej.

Po stronie bilansu sytuacja wygląda stabilnie. Na 31 marca 2026 aktywa wyniosły 250 705 tys. zł, zobowiązania i rezerwy 121 508 tys. zł, a kapitał własny 129 197 tys. zł. Środki pieniężne wzrosły do 5 957 tys. zł z 4 733 tys. zł na koniec czerwca 2025. Jednocześnie przepływy operacyjne po 9 miesiącach były bardzo mocne i wyniosły 47 806 tys. zł wobec ujemnych -6 708 tys. zł rok wcześniej.

To w praktyce oznacza wyraźną poprawę gotówki generowanej przez podstawową działalność. Z drugiej strony spółka nadal korzysta z finansowania bankowego i leasingu, a zabezpieczenia na rzecz wierzycieli pozostają wysokie. Same zobowiązania krótkoterminowe wzrosły do 107 336 tys. zł z 101 475 tys. zł na koniec czerwca 2025, więc warto obserwować poziom finansowania obrotowego.

W raporcie jest też informacja o dywidendzie. Walne zgromadzenie zdecydowało o wypłacie 1,00 zł na akcję z zysku za rok obrotowy 2024/2025. Łącznie na dywidendę przeznaczono 6 091 904 zł. To pozytywny sygnał dla akcjonariuszy, bo pokazuje, że spółka dzieli się zyskiem gotówką.

W akcjonariacie nie było nowych zmian względem poprzedniego raportu. Największym akcjonariuszem pozostaje Rockfield Holding AG z udziałem 57,11% głosów. Spółka podała też, że pośrednio Dariusz Mazur kontrolował łącznie 59,55% głosów przez Rockfield Holding AG i Rockfield Jurata. To oznacza utrzymanie stabilnej kontroli właścicielskiej.

Wśród ryzyk zarząd wskazuje przede wszystkim sezonowość sprzedaży, wahania kursów walut, zmiany cen importowanych surowców oraz możliwy pośredni wpływ napięć geopolitycznych i wzrostu kosztów transportu. Spółka zaznacza, że konflikt na Bliskim Wschodzie nie wpływa obecnie bezpośrednio na sprzedaż ani dostawy, ale może pośrednio zwiększać koszty i zmienność rynku. To ważne, bo firma działa w imporcie i handlu surowcami spożywczymi, więc kurs dolara i ceny frachtu mają realny wpływ na marże.

W raporcie pozostają też sprawy sądowe historyczne, w tym spór o 8,6 mln zł odszkodowania oraz sprawa związana z uchwałą dotyczącą wynagrodzenia członka rady nadzorczej. Na ten moment spółka nie wskazuje, by miały one bezpośrednio zmienić bieżące wyniki, ale są to elementy, które inwestor powinien mieć z tyłu głowy.

Najprościej: spółka pokazała wzrost sprzedaży i wyraźnie wyższy zysk netto, ma lepsze przepływy pieniężne i wypłaciła dywidendę. Jednocześnie część poprawy wyniku pochodzi z walut i kontraktów zabezpieczających, a nie tylko z podstawowej działalności. Dodatkowo biznes pozostaje wrażliwy na ceny orzechów, kursy walut i koszty transportu.

Wyjaśnienie trudniejszych pojęć: zysk operacyjny (EBIT) – zysk z podstawowej działalności firmy, bez wpływu podatków i części kosztów finansowych; różnice kursowe – zyski lub straty wynikające ze zmian kursów walut; kontrakty forward – umowy zabezpieczające kurs waluty na przyszłość; kapitał własny – wartość majątku firmy należąca do akcjonariuszy po odjęciu zobowiązań; przepływy operacyjne – gotówka generowana przez zwykłą działalność firmy.