Atrem SA - Raport Kwartalny Q3 2025

ATREM S.A. – Podsumowanie wyników za 3 kwartały 2025 roku

ATREM S.A. odnotowała bardzo dobre wyniki finansowe za pierwsze trzy kwartały 2025 roku. Spółka działa głównie w branży automatyki i elektroenergetyki, realizując duże projekty infrastrukturalne na rynku krajowym.

Kluczowe informacje finansowe i operacyjne

• Znaczący wzrost przychodów i zysków – wyniki finansowe są wyraźnie lepsze niż rok wcześniej, co wynika z wysokiego portfela zamówień i zaawansowanej realizacji kontraktów.
• Wzrost kosztów – koszty ogólnego zarządu wzrosły o 30,9% r/r, głównie przez rozwój działalności i większą liczbę realizowanych projektów.
• Portfel zamówień – na dzień publikacji raportu wartość kontraktów do realizacji wynosi 474 mln PLN.
• Najwięksi klienci – PKN Orlen (27,2% sprzedaży) i ENEA Operator (23,9% sprzedaży).
• Realizacja kontraktów OZE – spółka aktywnie uczestniczy w projektach związanych z odnawialnymi źródłami energii.

Przepływy pieniężne i zadłużenie

• Ujemne przepływy z działalności operacyjnej (-2,8 mln PLN) – głównie przez wzrost należności i zapasów, co jest typowe przy dużej liczbie realizowanych kontraktów.
• Dodatnie przepływy z działalności inwestycyjnej (+8,3 mln PLN) – wynikają z otrzymanych spłat pożyczek.
• Ujemne przepływy z działalności finansowej (-7,0 mln PLN) – spłaty kredytów i wypłata dywidendy.
• Środki pieniężne na koniec okresu – 794 tys. PLN (spadek z 2,3 mln PLN na koniec 2024 r.).
• Wzrost zadłużenia krótkoterminowego – związany z finansowaniem bieżącej działalności i kontraktów.

Zmiany w akcjonariacie i zarządzie

• Grupa Kapitałowa IMMOBILE S.A. posiada 71,7% akcji ATREM S.A.
• W październiku 2025 r. Konrad Śniatała zmniejszył udział w akcjonariacie poniżej 5%.
• W październiku 2025 r. Rafał Płókarz zrezygnował z funkcji w Radzie Nadzorczej, a na jego miejsce powołano Marcina Marczuka.

Dywidenda

• Za 2024 rok wypłacono dywidendę w trzech transzach (sierpień, wrzesień, październik 2025 r.) – łącznie 15,6 mln PLN, czyli 1,69 PLN na akcję.

Nowe kontrakty i wydarzenia po dniu bilansowym

• 1 października 2025 – zgłoszenie do UOKiK zamiaru przejęcia części przedsiębiorstwa PILE ELBUD S.A.
• 29 października 2025 – wybór oferty ATREM przez PGE Energetyka Kolejowa S.A. na budowę podstacji trakcyjnej za 21,2 mln PLN.

Ryzyka i wyzwania

• Wysokie ryzyko wzrostu kosztów materiałów i energii – wpływ wojny w Ukrainie, inflacji i niestabilności gospodarczej.
• Ryzyko płynności – spółka monitoruje na bieżąco sytuację finansową, ale duża liczba kontraktów wymaga sprawnego zarządzania środkami.
• Ryzyko związane z realizacją kontraktów – opóźnienia, kary umowne, spory sądowe (m.in. z Portem Lotniczym Poznań-Ławica i MCC S.A.).
• Ryzyko utraty kluczowych pracowników oraz ryzyko konkurencji.

Plany rozwojowe

• Umacnianie pozycji na rynku krajowym i rozwój w sektorze OZE oraz modernizacji sieci energetycznych.
• Aktywne uczestnictwo w przetargach publicznych i prywatnych.
• Wykorzystanie szans związanych z transformacją energetyczną Polski.

Wyjaśnienia pojęć:

• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację; pokazuje, ile spółka zarabia na swojej podstawowej działalności, bez uwzględniania kosztów finansowych i podatków.
• Marża netto – procentowy udział zysku netto w przychodach; im wyższa, tym lepiej dla spółki.
• Portfel zamówień – suma wartości kontraktów, które spółka ma jeszcze do zrealizowania.
• Przepływy pieniężne – pokazują, ile gotówki wpływa i wypływa z firmy; ujemne przepływy z działalności operacyjnej mogą oznaczać, że firma musi finansować bieżącą działalność z kredytów lub innych źródeł.
• Dywidenda – część zysku wypłacana akcjonariuszom.

Podsumowanie dla inwestorów:

ATREM S.A. prezentuje bardzo dobre wyniki finansowe i ma solidny portfel zamówień, co daje dobre perspektywy na kolejne kwartały. Warto jednak zwrócić uwagę na ryzyka związane z płynnością, rosnącymi kosztami oraz sporami sądowymi. Spółka jest aktywna w sektorze energetycznym i OZE, co może być dodatkowym atutem w kontekście transformacji energetycznej w Polsce.