Raport roczny Auto Partner SA za 2025 rok

Auto Partner pokazał w raporcie rocznym za 2025 dalszy wzrost skali działalności, ale jednocześnie słabszą rentowność operacyjną. Najprościej: spółka sprzedała więcej, lecz na tej dodatkowej sprzedaży zarobiła proporcjonalnie trochę mniej niż rok wcześniej. Dla inwestorów to sygnał mieszany — biznes nadal rośnie, ale presja kosztowa i niższe marże ograniczają tempo wzrostu zysków.

W praktyce oznacza to, że firma skutecznie zwiększa sprzedaż, ale większa część dodatkowych przychodów została „zjedzona” przez koszty działalności, logistyki i finansowania. Dla akcjonariuszy ważne jest to, że zysk netto pozostał blisko poziomu z poprzedniego roku, mimo trudniejszego otoczenia kosztowego.

Wzrost przychodów przy prawie płaskim zysku netto pokazuje, że spółka nadal się rozwija, ale poprawa skali nie przełożyła się już tak mocno na końcowy wynik. To może oznaczać, że w kolejnych okresach kluczowe będzie pilnowanie marż i kosztów.

Z raportu zarządu wynika, że wzrost sprzedaży był wspierany przez rozszerzanie oferty, rozwój eksportu i poprawę obsługi klientów. Jednocześnie spółka wskazała czynniki, które ciążyły wynikom: lekka deflacja u producentów części, silna konkurencja oraz zmiany kursów walut. Dodatkowo wzrosły koszty magazynowania, m.in. przez przygotowanie nowego centrum logistycznego w Zgorzelcu.

Bilans wygląda stabilnie. Aktywa wzrosły do 2 325,7 mln zł, a kapitał własny do 1 443,0 mln zł. Jednocześnie wzrosły też zobowiązania do 882,7 mln zł, w tym zadłużenie długoterminowe i leasingowe. To pokazuje, że rozwój jest finansowany nie tylko z wypracowanego zysku, ale też z długu i leasingu. Na ten moment nie widać sygnałów zagrożenia płynności, ale wyższe finansowanie oznacza większą wrażliwość na koszty odsetek.

To oznacza, że firma jest większa i ma mocniejszą bazę kapitałową niż rok wcześniej, ale równocześnie szybciej rosną jej zobowiązania. Dla inwestora ważne jest więc nie tylko tempo sprzedaży, ale też to, czy nowe inwestycje będą poprawiały zyskowność.

Na poziomie przepływów pieniężnych widać pogorszenie gotówki z działalności operacyjnej: 69,4 mln zł wobec 133,3 mln zł rok wcześniej. To słabszy wynik, choć nadal dodatni. Jednocześnie spółka inwestowała mniej niż rok wcześniej, a łączne środki pieniężne na koniec roku wzrosły do 41,7 mln zł. W praktyce oznacza to, że firma nadal generuje gotówkę, ale większa część środków została zamrożona w zapasach i należnościach.

W obszarze rozwoju spółka kontynuuje ekspansję zagraniczną. W 2025 roku powołano spółki Auto Partner Slovensko s.r.o. oraz Auto Partner Hrvatska d.o.o.. Dodatkowo grupa rozwija zaplecze magazynowe w Niemczech i uruchomiła procesy operacyjne w nowym centrum logistycznym w Zgorzelcu. To może wspierać dalszy wzrost sprzedaży zagranicznej, ale krótkoterminowo podnosi koszty.

Ważna dla akcjonariuszy jest też dywidenda. W 2025 roku spółka wypłaciła z zysku za 2024 rok 0,15 zł na akcję. Zarząd zarekomendował taką samą dywidendę z zysku za 2025 rok, czyli ponownie 19,593 mln zł łącznie. To pokazuje stabilne podejście do dzielenia się zyskiem, ale bez podwyżki. Dla inwestorów nastawionych na regularne wypłaty to plus, choć brak wzrostu dywidendy ogranicza pozytywny wydźwięk.

Wśród ryzyk spółka szczególnie podkreśla dwa obszary: bezpieczeństwo systemów IT oraz wzrost kosztów logistyki związany z unijnymi regulacjami transportowymi. Dodatkowo wskazano ryzyka związane z kursem walut, presją płacową, konkurencją i zmianami klimatycznymi. Na dziś zarząd nie widzi zagrożenia dla kontynuacji działalności.

Ogólny obraz raportu jest neutralny z lekkim przechyłem na plus operacyjny: spółka rośnie, inwestuje i utrzymuje zysk netto na wysokim poziomie, ale rentowność operacyjna osłabła, a gotówka z działalności podstawowej spadła. Dla inwestora kluczowe będzie to, czy nowe magazyny i rozwój zagraniczny zaczną w kolejnych okresach poprawiać marże, a nie tylko zwiększać skalę.

Wyjaśnienie prostym językiem: rentowność operacyjna to, ile firma zarabia na swojej podstawowej działalności po odjęciu zwykłych kosztów działania. Leasing to forma finansowania, w której firma korzysta z rzeczy, np. magazynu lub sprzętu, i płaci za to w ratach. Przepływy operacyjne pokazują, ile realnej gotówki firma generuje z codziennego biznesu. Deflacja po stronie producentów oznacza spadek cen u dostawców, co może wpływać na ceny sprzedaży i marże. Dzień dywidendy to dzień, według którego ustala się, kto ma prawo do wypłaty dywidendy.