Skonsolidowany raport kwartalny Q1 2026

Auto Partner opublikował raport kwartalny za 1 kwartał 2026, obejmujący zarówno dane skonsolidowane dla grupy, jak i dane jednostkowe spółki dominującej. Najważniejszy wniosek jest prosty: spółka pokazała wyraźną poprawę wyników rok do roku. Wzrosła sprzedaż, poprawiła się marża, a zysk netto urósł dużo szybciej niż przychody. To wygląda korzystnie z punktu widzenia inwestora, choć trzeba pamiętać, że część poprawy wynika także z otoczenia walutowego i cenowego.

W praktyce oznacza to, że firma nie tylko sprzedała więcej, ale też zarobiła na tej sprzedaży wyraźnie więcej niż rok wcześniej. To zwykle jest lepszy sygnał niż sam wzrost przychodów, bo pokazuje poprawę jakości biznesu i większą efektywność.

Sprzedaż rosła zarówno w Polsce, jak i za granicą, ale szybciej rosły rynki zagraniczne. Spółka podała, że sprzedaż zagraniczna zwiększyła się o 13,4%, a krajowa o 4,5%. W strukturze przychodów rynek krajowy odpowiadał za 47,2%, a sprzedaż do UE za 51,6%. To pokazuje, że eksport i rozwój poza Polską są dziś ważnym motorem wzrostu.

To oznacza, że spółka coraz mocniej korzysta z obecności na rynkach zagranicznych. Dla inwestora to szansa na dalszy wzrost, ale też większa wrażliwość na kursy walut i sytuację gospodarczą poza Polską.

Dużym plusem raportu jest poprawa rentowności. Marża brutto na sprzedaży wzrosła do 27,8% z 25,4% rok wcześniej, a EBITDA do 104 588 tys. zł z 71 038 tys. zł. Zarząd wskazuje, że pomogły w tym m.in. lekki wzrost kursu EUR/PLN, zakończenie presji spadkowej na ceny towarów oraz lepsza polityka cenowa. Jednocześnie koszty rosły, ale w tempie zbliżonym do przychodów, mimo uruchomienia nowego centrum logistyczno-magazynowego w Zgorzelcu.

To ważne, bo nowy magazyn podnosi koszty w krótkim terminie, ale ma zwiększyć możliwości operacyjne i wesprzeć dalszy wzrost sprzedaży. Innymi słowy: spółka już dziś ponosi część kosztów rozwoju, licząc na korzyści w kolejnych kwartałach.

Bilans pozostaje solidny. Kapitał własny wzrósł do 1 476 053 tys. zł z 1 413 885 tys. zł na koniec 2025 roku. Jednocześnie zadłużenie ogólne spadło do 37,2% z 39,3%, co jest korzystne. Warto jednak zauważyć, że krótkoterminowe kredyty i pożyczki wzrosły do 91 346 tys. zł z 162 369 tys. zł na koniec 2025 roku? Nie — w samym bilansie grupy krótkoterminowe kredyty spadły, ale zobowiązania handlowe mocno wzrosły do 239 111 tys. zł z 145 053 tys. zł, co wiąże się z większym zatowarowaniem przed sezonem. Zapasy wzrosły do 1 256 584 tys. zł z 1 195 105 tys. zł.

W praktyce oznacza to, że firma przygotowała się na sezon sprzedażowy i zwiększyła stan towarów. To normalne w tym biznesie, ale oznacza też większe zamrożenie gotówki w magazynie. Na plus działa to, że przepływy z działalności operacyjnej były dodatnie i wyniosły 158 200 tys. zł wobec 115 673 tys. zł rok wcześniej.

Spółka poinformowała też o rekomendacji dywidendy za 2025 rok w wysokości 0,15 zł na akcję, czyli łącznie 19 593 000 zł. To na razie rekomendacja zarządu, pozytywnie zaopiniowana przez radę nadzorczą. Ostateczną decyzję ma podjąć walne zgromadzenie. Dla akcjonariuszy to sygnał, że spółka chce dzielić się zyskiem, choć sama kwota dywidendy nie jest wysoka względem skali zysków.

W raporcie nie ma sygnałów o istotnych problemach prawnych, utracie klientów czy zmianach w zarządzie. Spółka podała, że nie toczą się istotne postępowania, a po dniu bilansowym nie wystąpiły istotne zdarzenia. Nie było też zmian w strukturze grupy. W akcjonariacie nie odnotowano zmian w dużych pakietach akcji od publikacji raportu rocznego.

Wśród ryzyk zarząd wskazuje głównie na inflację kosztów, kursy walut oraz stopy procentowe. Dodatkowo monitorowana jest sytuacja geopolityczna na Bliskim Wschodzie, która może wpływać na ceny paliw, transport i część asortymentu, ale na dziś spółka ocenia to ryzyko jako niskie. Wpływ wojny w Ukrainie został oceniony jako neutralny dla działalności grupy.

Patrząc całościowo, raport można ocenić jako wyraźnie dobry. Spółka pokazała wzrost sprzedaży, mocną poprawę marż i bardzo silny wzrost zysku netto. Jednocześnie rozwija zaplecze logistyczne, które może wspierać dalszy wzrost w kolejnych okresach. Główne rzeczy do obserwacji na następne kwartały to utrzymanie marż, wpływ kosztów nowej infrastruktury oraz to, czy zagraniczna sprzedaż nadal będzie rosła szybciej niż krajowa.

Wyjaśnienie prostym językiem: marża brutto pokazuje, ile firmie zostaje ze sprzedaży po odjęciu kosztu zakupu towaru. EBITDA to uproszczony miernik pokazujący, ile zarabia podstawowy biznes przed częścią kosztów księgowych i finansowych. Skonsolidowany raport oznacza dane całej grupy spółek, a nie tylko jednej spółki matki.