Raport okresowy półroczny za 2025

Podsumowanie półrocznego raportu finansowego BIOTON S.A. za I półrocze 2025 roku

BIOTON S.A. i jej Grupa Kapitałowa odnotowały w pierwszym półroczu 2025 roku znaczącą poprawę wyników finansowych w porównaniu do analogicznego okresu 2024 roku. Spółka osiągnęła wyższe przychody, poprawiła marże i ograniczyła stratę netto. Wzrost przychodów wynika głównie z ekspansji na rynkach zagranicznych, szczególnie w Malezji, oraz z rozwoju nowych produktów i podpisania kilku istotnych umów.

Najważniejsze informacje finansowe i biznesowe

• Wzrost przychodów – głównie dzięki sprzedaży insuliny na rynkach zagranicznych, zwłaszcza w Malezji (projekt CMO Bioton), Urugwaju i Tajlandii.
• Poprawa rentowności – marża brutto na sprzedaży Grupy wyniosła 27,6% (rok wcześniej 32,5%), a Spółki 26,6% (rok wcześniej 31,2%). Spadek marży wynika z większego udziału sprzedaży na rynki międzynarodowe, gdzie marże są niższe niż w Polsce.
• Zmniejszenie straty netto – zarówno Grupa, jak i Spółka znacząco ograniczyły stratę netto w porównaniu do poprzedniego roku.
• Spadek zadłużenia – na koniec czerwca 2025 r. zadłużenie bankowe Grupy wyniosło 27,4 mln zł, co jest najniższym poziomem od kilku lat.
• Brak wypłaty dywidendy – w I półroczu 2025 r. nie wypłacano dywidendy.

Nowe umowy i projekty

• Umowa na produkcję insuliny dla Malezji – podpisana w październiku 2024 r., z dostawami rozpoczętymi w grudniu 2024 r. Wartość sprzedaży w I półroczu 2025 r. wyniosła 65,8 mln zł, a w całym 2025 r. przekroczy 100 mln zł.
• Umowa na produkcję Glarginy (insulina długodziałająca) na rynki UE – podpisana 7 lutego 2025 r., obecnie w fazie transferu technologii.
• Wprowadzenie nowych produktów na rynek polski – m.in. system monitorowania glikemii CareSens Air (refundacja od sierpnia 2025 r.), nowe leki z grupy inhibitorów DPP-4 i SLGT2 (planowane wdrożenia 2026-2030), lek Tikagrelor (planowane wprowadzenie pod koniec 2026 r.).
• Własny rozwój leku Glargine – Spółka rozpoczęła samodzielne prace nad rozwojem tej insuliny, planując produkcję pełnych serii w 2026 r.
• Współpraca z Biotts S.A. – trwają prace nad bezinwazyjnym podaniem insuliny (transdermalny system), wyniki przedkliniczne są obiecujące.
• Współpraca z EnteroTarget ApS – dostawa insuliny do innowacyjnych leków na choroby jelit, zakończono fazę 1b badań klinicznych w Polsce.

Zmiany w strukturze akcjonariatu

• Największy akcjonariusz: Yifan Pharmaceutical Co., Ltd. (pośrednio przez Dongren Singapore PTE LTD. i Perfect Trend Ventures Ltd.) posiada 31,65% akcji i głosów.
• Pozostali znaczący akcjonariusze: Basolma Holding Ltd. (7,16%), AIS Investment 2 Sp. z o.o. (6,00%), Mirosław Czarnik (5,03%), UniApek S.A. (5,00%).
• Nie odnotowano istotnych zmian w strukturze akcjonariatu w I półroczu 2025 r.

Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej

• Zmiany w zarządzie: 31 lipca 2025 r. rezygnację złożył Adam Polonek, a od 1 sierpnia 2025 r. na członka zarządu powołano Romualda Harwasa.
• Zmiany w radzie nadzorczej: 22 maja 2025 r. rezygnację złożyła Valery Yeo.

Ryzyka i zagrożenia

• Ryzyko rejestracji i dopuszczenia nowych produktów – opóźnienia lub odmowy mogą negatywnie wpłynąć na wyniki.
• Ryzyko niepowodzenia prac rozwojowych – wysokie nakłady na badania mogą się nie zwrócić.
• Ryzyko kursowe – duża część przychodów i kosztów jest w walutach obcych, co przy wahaniach kursów może wpływać na wyniki.
• Ryzyko zmian w refundacji leków – zmiany przepisów mogą obniżyć konkurencyjność produktów.
• Ryzyko geopolityczne – sytuacja na Ukrainie i Białorusi ma niewielki wpływ na przychody, ale jest monitorowana.

Plany rozwojowe i inwestycyjne

• Kontynuacja ekspansji zagranicznej – dalsze zwiększanie sprzedaży na rynkach międzynarodowych.
• Wprowadzenie nowych produktów na rynek polski – zarówno leków, jak i urządzeń medycznych.
• Rozwój własnych leków biopodobnych – m.in. Glargine, Liraglutide.
• Modernizacja i rozbudowa mocy produkcyjnych – planowana nowa linia dozująca dla insuliny.

Odbiegające od oczekiwań wyniki i istotne zmiany

• Wyniki finansowe za I półrocze 2025 są lepsze niż zakładano w budżecie, szczególnie w zakresie przychodów, marż i EBITDA.
• Strata netto jest znacznie niższa niż rok wcześniej, a w II kwartale 2025 r. Spółka osiągnęła zysk.
• Brak wypłaty dywidendy – zyski będą przeznaczone na pokrycie strat z lat ubiegłych i rozwój.

Wyjaśnienia pojęć:

• EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje realną zdolność firmy do generowania gotówki z działalności operacyjnej.
• CMO – produkcja kontraktowa na zlecenie innej firmy.
• API – substancja czynna leku.
• Biopodobny – lek bardzo podobny do już istniejącego leku biologicznego, ale wytwarzany przez inną firmę po wygaśnięciu patentu.
• Marża brutto – różnica między przychodami ze sprzedaży a kosztami produkcji, pokazuje ile firma zarabia na sprzedaży swoich produktów.

Podsumowanie dla inwestorów:

BIOTON S.A. wyraźnie poprawił wyniki finansowe, dynamicznie rozwija sprzedaż na rynkach zagranicznych i wdraża nowe produkty. Spółka ogranicza zadłużenie i inwestuje w rozwój. Największe ryzyka to kursy walut, powodzenie prac rozwojowych i zmiany w przepisach dotyczących refundacji leków. Brak wypłaty dywidendy w 2025 r. oznacza, że zyski są przeznaczane na rozwój i pokrycie wcześniejszych strat. W kolejnych kwartałach można oczekiwać dalszej poprawy wyników, jeśli utrzyma się obecny trend sprzedaży i nie wystąpią nieprzewidziane ryzyka.