BOŚ SA – skonsolidowany raport półroczny

BOŚ opublikował raport półroczny za H1 2026, obejmujący zarówno dane Grupy, jak i samego banku. Najważniejszy wniosek jest taki, że bank nadal jest na plusie, ale wynik jest wyraźnie słabszy niż rok temu. Grupa miała 15,1 mln zł zysku netto wobec 79,7 mln zł rok wcześniej. Z jednej strony pomogły wyższe przychody z prowizji i sprzedaży papierów wartościowych, ale z drugiej mocno ciążyły niższe przychody odsetkowe, wyższe koszty działania oraz dodatkowe rezerwy i odpisy.

W praktyce oznacza to, że podstawowy biznes banku działa stabilnie, ale wynik został mocno obciążony przez koszty ryzyka, regulacje i słabsze otoczenie stóp procentowych. Dla inwestora to sygnał, że BOŚ pozostaje rentowny, ale obecnie zarabia dużo mniej niż rok temu.

Największym obciążeniem był spadek wyniku odsetkowego. To efekt niższych stóp procentowych, czyli bank zarabiał mniej na różnicy między oprocentowaniem kredytów a kosztem depozytów. Jednocześnie koszty działania wzrosły, głównie przez wynagrodzenia, IT i wyższą składkę na BFG. Sama składka na fundusz przymusowej restrukturyzacji za 2026 rok wyniosła 29,5 mln zł, wobec 20,3 mln zł rok wcześniej.

Po stronie pozytywów widać wzrost skali biznesu. Suma bilansowa Grupy wzrosła do 27,3 mld zł, czyli o 6,2%. Kredyty dla klientów zwiększyły się do 10,8 mld zł, czyli o 5,0%, a depozyty klientów do 23,2 mld zł, czyli o 7,2%. To pokazuje, że bank rozwija działalność i pozyskuje finansowanie od klientów.

To oznacza, że BOŚ rośnie pod względem skali, ale część tego wzrostu nie przełożyła się jeszcze na mocniejszy wynik netto. Spadek kapitału własnego był niewielki i wynikał głównie ze zmian wyceny części papierów wartościowych.

Ważnym ryzykiem pozostają sprawy prawne związane z dawnymi kredytami walutowymi. Łączna rezerwa na to ryzyko wynosi na koniec czerwca 532,7 mln zł, wobec 643,8 mln zł na koniec 2025 roku. Przed sądami było 1 470 spraw o łącznej wartości sporu 613,1 mln zł, wobec 2 163 spraw i 776,4 mln zł na koniec 2025 roku. To poprawa, ale temat nadal jest istotny i może wpływać na wyniki w kolejnych okresach.

Dodatkowym obciążeniem są inne sprawy prawne i regulacyjne. Bank utworzył rezerwę na karę KNF związaną z obowiązkami AML. Po dniu bilansowym BOŚ otrzymał decyzję KNF o karach na łączną kwotę 5,1 mln zł, przy czym bank zapowiada wniosek o ponowne rozpatrzenie sprawy. W wynikach H1 uwzględniono też wpływ spraw dotyczących tzw. sankcji kredytu darmowego oraz skutki wyroku TSUE dotyczącego pozaodsetkowych kosztów kredytów konsumenckich. Sam efekt tego wyroku obniżył przychody odsetkowe o 6,268 mln zł.

Pozytywnie wygląda sytuacja kapitałowa i płynnościowa. Grupa utrzymuje wskaźniki kapitałowe powyżej poziomów zalecanych przez nadzór. Współczynnik kapitału Tier 1 wyniósł 15,52%, a łączny współczynnik kapitałowy 18,49%. Bank podkreśla też, że płynność pozostaje bezpieczna, a wskaźniki LCR i NSFR są wyraźnie powyżej wymogów.

Dla akcjonariuszy ważna jest też informacja o podziale zysku. 24 czerwca 2026 walne zgromadzenie zdecydowało, że cały zysk BOŚ za 2025 rok w wysokości 124 068 598,55 zł trafi na kapitał zapasowy. To oznacza brak dywidendy. Z punktu widzenia inwestora dochodowego to informacja negatywna, ale z punktu widzenia bezpieczeństwa kapitałowego banku - zachowawcza i wzmacniająca bilans.

W raporcie widać też sporo zmian personalnych. W I półroczu odwołano prezesa Bartosza Kublika, później wrócił on do zarządu jako wiceprezes kierujący pracami zarządu i został warunkowo powołany na prezesa po zgodzie KNF. Zrezygnował też Kamil Kuźmiński. Zmieniono cały skład rady nadzorczej nowej kadencji. Po dniu bilansowym, od 6 lipca 2026, do zarządu weszli Marcin Liberadzki i Tomasz Mironczuk. Tak duża skala zmian we władzach zwykle oznacza okres przejściowy i może zwiększać niepewność co do tempa realizacji strategii.

Jednocześnie BOŚ kontynuuje rozwój biznesu ekologicznego i finansowania zielonej transformacji. Bank rozwija ofertę preferencyjnych pożyczek, finansowania OZE, efektywności energetycznej i biogazowni rolniczych. W raporcie podkreślono, że saldo kredytów proekologicznych wzrosło do 4,85 mld zł, czyli o 4,2%. To ważne, bo ten obszar jest kluczowym elementem strategii BOŚ na lata 2025-2027.

Ogólny obraz raportu jest mieszany z przewagą słabszych elementów. Na plus są: wzrost skali działalności, dobra płynność, bezpieczne kapitały i rozwój biznesu ekologicznego. Na minus: mocny spadek zysku, brak dywidendy, wysokie koszty ryzyka, kara KNF i nadal duża liczba spraw prawnych. Dla inwestora najważniejsze będzie teraz to, czy w kolejnych kwartałach BOŚ pokaże poprawę rentowności bez pogorszenia jakości portfela.

Wyjaśnienie prostym językiem: BFG to fundusz bezpieczeństwa dla sektora bankowego, do którego banki wpłacają obowiązkowe składki. Odpisy i rezerwy to pieniądze odkładane z góry na przewidywane straty lub koszty sporów. Współczynnik kapitałowy pokazuje, czy bank ma wystarczającą poduszkę bezpieczeństwa. LCR i NSFR to wskaźniki płynności, czyli zdolności banku do regulowania zobowiązań w krótkim i dłuższym terminie. Sankcja kredytu darmowego oznacza ryzyko, że klient odda tylko pożyczony kapitał bez odsetek i części opłat, jeśli sąd uzna błędy w umowie.