BUMECH S.A. – Podsumowanie Raportu Skonsolidowanego za 3 kwartały 2025
Grupa BUMECH S.A. opublikowała raport finansowy za okres od 1 stycznia do 30 września 2025 roku. Poniżej przedstawiam najważniejsze informacje, które mogą mieć wpływ na decyzje inwestorów.
| 3 kwartały 2025 | 3 kwartały 2024 | Zmiana r/r | |
| Przychody ze sprzedaży (tys. PLN) | 263 703 | 371 244 | -28,9% |
| Zysk (strata) netto (tys. PLN) | 2 581 | -76 637 | poprawa |
| Zysk operacyjny (tys. PLN) | 26 228 | -104 217 | poprawa |
| Przepływy operacyjne (tys. PLN) | 12 637 | -3 048 | poprawa |
| Kapitał własny (tys. PLN) | -373 730 | 658 746 | spadek |
| Zadłużenie ogółem (tys. PLN) | 823 990 | 439 511 | +87,5% |
Najważniejsze wydarzenia i zmiany
- Poprawa wyniku netto – po bardzo trudnym 2024 roku (duża strata), w 2025 roku Grupa osiągnęła niewielki zysk netto.
- Spadek przychodów – sprzedaż spadła o prawie 29% rok do roku, co wynika głównie z trudnej sytuacji na rynku węgla.
- Znaczny wzrost zadłużenia – zobowiązania krótkoterminowe i długoterminowe wzrosły do 823,99 mln PLN, co oznacza wysokie ryzyko finansowe.
- Utrzymujący się ujemny kapitał własny – kapitał własny pozostaje na dużym minusie, co oznacza, że zobowiązania przewyższają aktywa.
- PG Silesia w restrukturyzacji – kluczowa spółka w Grupie nadal znajduje się w procesie restrukturyzacji. Plan naprawczy został złożony do sądu, ale nie został jeszcze zatwierdzony przez wierzycieli.
- Nowe inwestycje i dywersyfikacja – Grupa rozwija nowe segmenty: technologie obronne (współpraca z OTT Technologies i Nordic Air Defence), energetyka odnawialna (projekt magazynu energii 50 MW/100 MWh), produkcja biomasy (umowa na dostawy biomasy o wartości do 159,4 mln PLN do 2027 r.).
- Nowe finansowanie – pozyskano otwartą linię pożyczkową do 25 mln PLN od MS Fundacji Rodzinnej (spłata do końca 2027 r.).
- Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej – w 2025 roku doszło do kilku zmian personalnych w zarządzie i radzie nadzorczej.
- Brak dywidendy – w 2025 roku nie wypłacono i nie zadeklarowano dywidendy.
- Nowe emisje akcji – podwyższono kapitał zakładowy do 60 mln PLN (15 mln akcji), m.in. w ramach programu motywacyjnego.
- Przejęcia w RPA – Grupa przejęła kilka spółek w Republice Południowej Afryki, które mają potencjał rozwoju w przyszłości, ale obecnie nie generują przychodów.
Ryzyka i zagrożenia
- Bardzo wysokie zadłużenie i ujemny kapitał własny – Grupa jest w trudnej sytuacji finansowej, co zwiększa ryzyko dla inwestorów.
- Uzależnienie od rynku węgla – spadek cen i popytu na węgiel mocno wpływa na wyniki Grupy.
- Trwające postępowanie restrukturyzacyjne PG Silesia – niepewność co do przyszłości kluczowej spółki w Grupie.
- Ograniczony dostęp do finansowania zewnętrznego – banki niechętnie udzielają kredytów spółkom z branży węglowej.
- Ryzyka prawne – Grupa i jej spółki zależne są stronami wielu sporów sądowych o wysokiej wartości.
- Ryzyko regulacyjne – możliwe zmiany przepisów dotyczących emisji metanu i ochrony środowiska mogą zwiększyć koszty działalności.
Szanse
- Dywersyfikacja działalności – rozwój nowych segmentów (obronność, OZE, biomasa) może w przyszłości zmniejszyć zależność od rynku węgla.
- Nowe inwestycje – projekty w energetyce i biomasie mogą poprawić wyniki w kolejnych latach.
- Pozytywne rozstrzygnięcia sądowe – np. korzystny wyrok Sądu Arbitrażowego w Paryżu w sprawie o 264 mln PLN.
Wybrane wskaźniki na akcję
- Zysk netto na akcję: 0,17 PLN (2025), -5,29 PLN (2024)
- Wartość księgowa na akcję: -24,97 PLN (2025), -28,98 PLN (2024)
10 czerwca 2025: Złożenie Planu Restrukturyzacyjnego PG Silesia do sądu
4 września 2025: Rejestracja podwyższenia kapitału zakładowego Bumech S.A.
6 października 2025: Podpisanie umowy z Nordic Air Defence AB (segment dronów)
9 października 2025: Decyzja o rozpoczęciu inwestycji w produkcję biomasy
28 października 2025: Zawarcie umowy pożyczki z MS Fundacją Rodzinną (25 mln PLN)
7 listopada 2025: Umowa na dokumentację inwestycji magazynu energii 50 MW/100 MWh
17 listopada 2025: Zgłoszenie zainteresowania nabyciem 9 mln akcji Capital Partners S.A.
30 października 2025: Zmiany w składzie Rady Nadzorczej
20 listopada 2025: Zmiany w Zarządzie (odwołanie i powołanie członków)
31 grudnia 2025: Rezygnacja Prezesa Zarządu Krzysztofa Geritza
1 stycznia 2026: Powołanie nowego Prezesa Zarządu Jonasza Drabka
30 kwietnia 2027: Koniec obowiązywania umowy na dostawy biomasy (wartość do 159,4 mln PLN)
31 grudnia 2027: Termin spłaty pożyczki z MS Fundacją Rodzinną
Wyjaśnienia pojęć giełdowych:
- Kapitał własny ujemny – oznacza, że zobowiązania spółki są wyższe niż jej aktywa. To bardzo niekorzystna sytuacja finansowa.
- Restrukturyzacja – proces naprawczy mający na celu poprawę sytuacji finansowej firmy, często pod nadzorem sądu.
- Program motywacyjny – emisja nowych akcji dla kluczowych pracowników, by ich zmotywować do pracy na rzecz spółki.
- Przepływy operacyjne – pieniądze, które firma generuje z podstawowej działalności (np. sprzedaży produktów).
- Wartość księgowa na akcję – ile przypada wartości majątku netto na jedną akcję. Ujemna wartość oznacza, że firma ma więcej długów niż majątku.
Podsumowanie dla inwestorów:
Grupa BUMECH S.A. poprawiła wynik netto i przepływy pieniężne, ale pozostaje w bardzo trudnej sytuacji finansowej – wysokie zadłużenie, ujemny kapitał własny i niepewność co do przyszłości kluczowej spółki PG Silesia. Spółka intensywnie inwestuje w nowe obszary (OZE, biomasa, technologie obronne), co może w przyszłości poprawić jej sytuację, ale obecnie działalność jest obarczona dużym ryzykiem. Inwestorzy powinni zachować ostrożność i śledzić dalszy przebieg restrukturyzacji oraz realizację nowych projektów.