Captor Therapeutics SA - Raport kwartalny Q3 2025

Captor Therapeutics S.A. to innowacyjna firma biofarmaceutyczna, która rozwija leki na bazie technologii celowanej degradacji białek, głównie w obszarze onkologii i chorób autoimmunologicznych. Spółka jest na wczesnym etapie rozwoju – prowadzi badania kliniczne i przedkliniczne, a jej przychody pochodzą głównie z grantów i współpracy z innymi firmami farmaceutycznymi.

Poniżej przedstawiam najważniejsze informacje z raportu za 3 kwartały 2025 roku (do 30 września 2025):

Kluczowe informacje i wydarzenia:

• Spadek przychodów – głównie przez zakończenie współpracy z Ono Pharmaceutical w czerwcu 2025 r. (był to główny klient w zakresie usług badawczo-rozwojowych).
• Wzrost przychodów z dotacji – większe wsparcie grantowe, m.in. na projekty CT-01, CT-03 i CT-09.
• Strata netto – spółka ponosi wysokie koszty rozwoju leków, które nie są jeszcze komercjalizowane, co jest typowe dla firm biotechnologicznych na tym etapie rozwoju.
• Stabilna sytuacja płynnościowa – na koniec września 2025 r. spółka miała 36 mln zł w gotówce i inwestycjach, co według zarządu pozwala na finansowanie działalności do czerwca 2026 r.
• Zmiany w zarządzie – 30 maja 2025 r. rezygnacja prezesa Thomasa Shepherda, nowy zarząd: Michał Walczak (prezes), Tomáš Drmota, Anna Pawluk.
• Nowe programy motywacyjne – emisja nowych akcji dla pracowników i członków zarządu w ramach programów motywacyjnych.
• Nowe umowy i granty:
  • 24 października 2025 r. – umowa z Europejską Radą ds. Innowacji na dofinansowanie projektu CT-03 (łącznie do 7,8 mln euro).
  • 17 listopada 2025 r. – umowa o współpracy badawczej i opcji licencyjnej z amerykańską firmą farmaceutyczną (możliwe płatności licencyjne i tantiemy w przyszłości).
  • 17 listopada 2025 r. – porozumienie o współpracy z MD Anderson Cancer Center (USA) przy badaniach nad lekiem CT-03.
• Ryzyka i zagrożenia:
  • Brak przychodów z komercjalizacji leków – spółka jest zależna od grantów i współpracy z partnerami.
  • Możliwość konieczności pozyskania dodatkowego finansowania w 2026 r. (np. emisja akcji).
  • Ryzyko niepowodzenia badań klinicznych – typowe dla branży biotechnologicznej.
  • Ryzyko zwrotu dotacji w przypadku niepowodzenia projektów lub naruszenia warunków umów grantowych.
• Brak dywidendy – spółka nie wypłaca i nie planuje wypłacać dywidendy w najbliższym czasie.

Najważniejsze projekty rozwojowe:

• CT-01 – lek na raka wątroby, badania kliniczne trwają, wyniki bezpieczeństwa i skuteczności na razie pozytywne.
• CT-03 – lek na nowotwory krwi, rozpoczęto badania toksykologiczne, uzyskano grant EIC Accelerator.
• CT-02S/CT-02B – leki na choroby autoimmunologiczne i neurologiczne, trwają rozmowy z potencjalnymi partnerami licencyjnymi.

Wyjaśnienia pojęć:

• Strata netto – oznacza, że spółka wydaje więcej niż zarabia. W biotechnologii to normalne na etapie badań.
• Program motywacyjny – system nagradzania pracowników i zarządu akcjami spółki, aby byli zainteresowani jej rozwojem.
• Grant – bezzwrotna dotacja na badania, pod warunkiem spełnienia określonych warunków.
• Opcja licencyjna – prawo dla partnera do wykupienia licencji na wyniki badań, jeśli będą zadowalające.
• Upfront payment – płatność z góry, którą spółka może otrzymać od partnera za udzielenie licencji.
• Tantiemy (royalties) – procent od przyszłej sprzedaży leku, jeśli trafi na rynek.

Podsumowanie dla inwestorów:

Captor Therapeutics jest spółką wysokiego ryzyka, typową dla branży biotechnologicznej – obecnie nie generuje zysków, a jej wartość zależy od powodzenia badań i możliwości podpisania umów z dużymi partnerami. Spółka ma środki na działalność do połowy 2026 r., ale w razie braku nowych umów lub grantów może być konieczna kolejna emisja akcji. Wyniki finansowe są gorsze niż rok temu, głównie przez utratę kluczowego partnera. Z drugiej strony, spółka rozwija nowe projekty i zdobywa prestiżowe granty, co może być szansą na przyszłość.