Raport okresowy półroczny za 2025

Oto podsumowanie najważniejszych informacji z półrocznego raportu finansowego Captor Therapeutics S.A. za pierwsze półrocze 2025 roku oraz ich potencjalny wpływ na inwestorów.

1. Wyniki finansowe (I półrocze 2025 vs I półrocze 2024)

2. Kluczowe informacje i wydarzenia

• Znaczący spadek przychodów – głównie przez zakończenie współpracy z Ono Pharmaceutical (przychody z tej współpracy były istotne w poprzednich okresach).
• Strata netto jest nieco wyższa niż rok wcześniej, co wynika z niższych przychodów i utrzymujących się wysokich kosztów działalności badawczo-rozwojowej.
• Pozytywne przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (12,5 mln PLN), ale duże wydatki inwestycyjne (zakup obligacji, inwestycje w projekty).
• Oszczędności – spółka wdrożyła działania ograniczające koszty (m.in. konsolidacja działalności do jednego budynku, redukcja zatrudnienia, outsourcing części prac).
• Środki finansowe i przyznane granty powinny wystarczyć na działalność do czerwca 2026.
• Brak wypłaty dywidendy – spółka nie wypłacała i nie planuje wypłaty dywidendy w najbliższym czasie.
• Zmiany w zarządzie – 30 maja 2025 r. rezygnacja prezesa Thomasa Shepherda, nowy zarząd: Michał Walczak (prezes), Tomáš Drmota, Anna Pawluk.
• Zmiany w radzie nadzorczej – 26 czerwca 2025 r. do rady dołączył Andrew Galazka.
• Zmiany w akcjonariacie – 7 sierpnia 2025 r. spółka nabyła 20 000 akcji własnych od prezesa w celu realizacji programu motywacyjnego.
• Emisje akcji – 29 kwietnia 2025 r. rejestracja 33 138 nowych akcji serii U (program motywacyjny); 25 sierpnia 2025 r. decyzja o emisji kolejnych 24 688 akcji serii W (jeszcze nie zarejestrowane).
• Grant EIC Accelerator – projekt CT-03 rekomendowany do dofinansowania (2,5 mln euro grantu + potencjalnie 5,3 mln euro inwestycji z Europejskiego Banku Inwestycyjnego).
• Rozliczenie grantu CT-02 – spółka zwróciła 4,1 mln zł dotacji wraz z 1,3 mln zł odsetek, co wpłynęło na wynik operacyjny.
• Brak istotnych postępowań sądowych i gwarancji/poręczeń.

3. Projekty i plany rozwojowe

• CT-01 – rozpoczęcie badań klinicznych w maju 2025 r. (rak wątrobowokomórkowy); pierwsze wyniki bezpieczeństwa i farmakokinetyki są zgodne z oczekiwaniami.
• CT-03 – trwają badania toksykologiczne, wstępne wyniki pod koniec 2025 r.; planowane badania kliniczne w 2026 r.
• CT-02S i CT-02B – badania przedkliniczne, trwają rozmowy z potencjalnymi partnerami.
• Nowe granty – złożono 4 wnioski o finansowanie (łącznie ok. 80 mln zł).
• Partnerstwa i licencjonowanie – trwają rozmowy dotyczące wszystkich głównych projektów, możliwe podpisanie umów z dużymi płatnościami wstępnymi.

4. Ryzyka i zagrożenia

• Ryzyko naukowe – niepewność co do wyników badań, możliwość niepowodzenia nawet zaawansowanych projektów.
• Ryzyko konkurencji – pojawienie się konkurencyjnych projektów może obniżyć wartość własnych projektów.
• Ryzyko finansowe – ograniczone środki, konieczność pozyskania nowych źródeł finansowania (granty, partnerstwa, ewentualna emisja akcji).
• Ryzyko związane z dotacjami – możliwość konieczności zwrotu otrzymanych grantów.
• Ryzyko operacyjne – odejście kluczowych pracowników, problemy z własnością intelektualną, błędy podwykonawców.

5. Perspektywy

• Spółka posiada środki na działalność do czerwca 2026.
• Priorytetem jest pozyskanie finansowania z grantów i partnerstw, a nie z emisji akcji (aby nie rozwadniać udziałów obecnych akcjonariuszy).
• Wyniki kolejnych kwartałów będą zależeć od postępu badań, podpisania umów partnerskich i otrzymania dofinansowania.

Wyjaśnienia pojęć:

• Przychody z usług B+R – pieniądze uzyskane ze świadczenia usług badawczo-rozwojowych.
• Strata netto – różnica między wszystkimi przychodami a wszystkimi kosztami (jeśli ujemna, spółka jest "pod kreską").
• Kapitał własny – majątek spółki po odjęciu wszystkich zobowiązań.
• Program motywacyjny – program przyznawania akcji pracownikom i zarządowi jako forma wynagrodzenia.
• Emisja akcji – wypuszczenie nowych akcji na rynek, co może zmniejszyć udział dotychczasowych akcjonariuszy (tzw. rozwodnienie).
• Grant – bezzwrotne dofinansowanie na realizację projektów badawczych.
• Partnering/licencjonowanie – podpisanie umowy z inną firmą, która może dalej rozwijać lub sprzedawać wynalazek spółki, często za opłatą wstępną i dalsze prowizje.

Podsumowanie dla inwestorów:

Captor Therapeutics S.A. to spółka biotechnologiczna na wczesnym etapie rozwoju, która obecnie nie generuje zysków i finansuje działalność głównie z grantów i emisji akcji. Najbliższe lata będą kluczowe – powodzenie zależy od postępu badań, podpisania umów partnerskich i pozyskania nowych środków. Spółka wdrożyła oszczędności, ale utrata dużego partnera (Ono Pharmaceutical) i spadek przychodów zwiększają ryzyko. Warto śledzić postępy w projektach i ewentualne nowe umowy, które mogą istotnie poprawić sytuację finansową.