Columbus Energy SA opublikował raport za trzeci kwartał 2025 roku. Spółka przeszła istotną transformację – sprzedała zorganizowaną część przedsiębiorstwa (ZCP), co miało duży wpływ na wyniki finansowe i strukturę zadłużenia. Poniżej najważniejsze informacje z raportu oraz ich potencjalny wpływ na inwestorów.
| Q1-Q3 2025 | Q1-Q3 2024 | Zmiana r/r | |
|---|---|---|---|
| Przychody ogółem (tys. zł) | 230 427 | 250 026 | -8% |
| Zysk (strata) operacyjna (tys. zł) | -14 610 | 21 713 | - |
| Zysk (strata) netto (tys. zł) | 108 763 | -21 957 | +130 720 |
| EBITDA skorygowana (tys. zł) | 216 836 | 20 878 | +939% |
| Przepływy operacyjne (tys. zł) | 10 686 | 28 826 | -63% |
| Kapitał własny (tys. zł) | 30 255 | -78 592 | +108 847 |
| Środki pieniężne (tys. zł) | 1 924 | 9 535 | -80% |
Najważniejsze informacje i wydarzenia
- Sprzedaż ZCP (30 czerwca 2025): Columbus sprzedał zorganizowaną część przedsiębiorstwa (obejmującą m.in. farmy fotowoltaiczne i magazyny energii) spółce Ruby01A. Dzięki temu znacząco zmniejszono zadłużenie (przeniesiono ponad 500 mln zł zobowiązań), co poprawiło wskaźniki płynności i kapitał własny. Zysk netto z tej transakcji wyniósł ok. 169 mln zł (ujęty jako działalność zaniechana).
- Wyniki operacyjne: Przychody spadły o 8% rok do roku, głównie przez mniejszą sprzedaż w podstawowym biznesie (fotowoltaika, pompy ciepła, magazyny energii). Strata operacyjna na działalności kontynuowanej wyniosła -14,6 mln zł (rok temu zysk 21,7 mln zł). Skorygowana EBITDA wzrosła, ale głównie dzięki jednorazowemu zyskowi ze sprzedaży ZCP.
- Program "Czyste Powietrze": Spółka mocno rozwija segment termomodernizacji domów w ramach programu rządowego. Podpisano już ponad 22 tys. umów, a wartość procesowanych kontraktów to 2,15 mld zł. Jednak opóźnienia w wypłatach dotacji i zmiany w regulaminie programu wpłynęły negatywnie na płynność i tempo realizacji.
- Zmiany w strukturze akcjonariatu: Na dzień 30.09.2025 r. główni akcjonariusze (w tym prezes Dawid Zieliński) kontrolują 70,48% akcji. Nie było nowych emisji akcji w 2025 r.
- Zmiany w Radzie Nadzorczej: 26 września 2025 r. rezygnację złożył przewodniczący Rady Nadzorczej, Łukasz Kaleta. Obecnie Rada liczy 4 członków.
- Nowe finansowanie: Spółka prowadzi zaawansowane rozmowy z bankami o finansowanie obrotowe na kwotę ok. 60 mln zł (planowane uruchomienie w IV kwartale 2025 r.), co ma wesprzeć realizację programu "Czyste Powietrze".
- Ryzyka i zagrożenia: Największym wyzwaniem pozostaje płynność finansowa. Na koniec września 2025 r. zobowiązania krótkoterminowe przewyższają aktywa obrotowe o 5 mln zł (na poziomie grupy). Spółka jest zależna od terminowych wypłat dotacji i pozyskania nowego finansowania. Występuje też ryzyko pogorszenia wyników, jeśli sprzedaż lub marże będą niższe od planowanych.
- Inwestycje i rozwój: Columbus rozwija nowe produkty (np. Columbus Intelligence – system zarządzania energią w domu) oraz rozbudowuje działalność na rynkach zagranicznych (Czechy, Słowacja, Ukraina). W lipcu i sierpniu 2025 r. spółka otrzymała linię faktoringową na 30 mln zł na finansowanie programu "Czyste Powietrze".
- Brak dywidendy: Spółka nie wypłacała i nie planuje wypłaty dywidendy za 2025 r.
- Jednorazowe odpisy: Spółka dokonała pełnego odpisu wartości udziałów i pożyczek wobec Saule Technologies S.A. (łącznie ok. 23 mln zł), co wpłynęło na wynik finansowy.
Publikacja raportu kwartalnego: 30 października 2025
Sprzedaż ZCP (kluczowa transakcja): 30 czerwca 2025
Zmiana w Radzie Nadzorczej (rezygnacja przewodniczącego): 26 września 2025
Planowane uruchomienie nowego finansowania: IV kwartał 2025
Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy (powołanie nowej Rady Nadzorczej): 25 czerwca 2025
Podsumowanie i wpływ na inwestorów
- Wyniki finansowe za 9 miesięcy 2025 roku są mocno zaburzone przez jednorazowy zysk ze sprzedaży części biznesu. Podstawowa działalność (fotowoltaika, pompy ciepła, magazyny energii) przyniosła stratę operacyjną.
- Spółka poprawiła swoją sytuację bilansową (kapitał własny, zadłużenie), ale płynność finansowa pozostaje napięta. Kluczowe będzie pozyskanie nowego finansowania i sprawna realizacja programu "Czyste Powietrze".
- Brak dywidendy i ryzyko dalszych odpisów mogą zniechęcać inwestorów nastawionych na stabilne zyski.
- Columbus stawia na rozwój nowych segmentów i innowacji, ale efekty tych działań będą widoczne dopiero w kolejnych okresach.
- W najbliższych miesiącach inwestorzy powinni zwracać uwagę na: tempo realizacji kontraktów, pozyskanie finansowania, płynność oraz ewentualne zmiany w programach rządowych.
Wyjaśnienia pojęć:
- EBITDA skorygowana – to zysk operacyjny powiększony o amortyzację i jednorazowe zdarzenia, pokazuje "czysty" wynik z działalności operacyjnej.
- Działalność zaniechana – część biznesu, którą spółka sprzedała lub zamknęła; jej wyniki są prezentowane oddzielnie.
- ZCP (Zorganizowana Część Przedsiębiorstwa) – wydzielona część firmy, która może działać samodzielnie i została sprzedana.
- Kapitał własny – różnica między majątkiem spółki a jej zobowiązaniami; dodatni kapitał własny oznacza, że firma nie jest zadłużona "ponad stan".
- Linia faktoringowa – rodzaj finansowania, w którym firma otrzymuje pieniądze za wystawione faktury przed ich terminem płatności.
- Odpis aktualizujący – księgowe zmniejszenie wartości aktywów (np. udziałów, pożyczek), gdy istnieje ryzyko, że nie zostaną odzyskane.