Skonsolidowany raport kwartalny COMP za Q1 2026

Grupa Comp pokazała w I kwartale 2026 r. wyraźną poprawę wyników rok do roku. Skonsolidowane przychody wzrosły do 213,9 mln zł z 168,5 mln zł, a zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej zwiększył się do 17,6 mln zł z 13,0 mln zł. Na plus działa też wzrost EBITDA do 37,7 mln zł z 32,3 mln zł. To oznacza, że spółka nie tylko sprzedała więcej, ale też utrzymała dobrą zdolność do generowania gotówki z podstawowej działalności.

W praktyce oznacza to solidny wzrost skali biznesu i poprawę rentowności. Szczególnie mocno wygląda wzrost zysku na akcję, co jest korzystne z punktu widzenia akcjonariuszy.

Wyniki były wspierane przez oba główne obszary działalności. Segment Secure IT zwiększył przychody po wyłączeniach do 122,7 mln zł z 87,4 mln zł, a segment Retail RegTech do 91,5 mln zł z 81,2 mln zł. Zysk operacyjny segmentu Secure IT wyniósł 14,6 mln zł, a Retail RegTech 16,3 mln zł. To pokazuje, że wzrost nie opierał się na jednym źródle.

To oznacza, że najmocniej rośnie dziś część związana z bezpieczeństwem IT, ale także biznes sprzedażowo-fiskalny utrzymuje wzrost. Dla inwestorów to dobry sygnał, bo spółka ma więcej niż jeden silnik rozwoju.

Bilans pozostaje stabilny, choć widać mocny spadek gotówki. Środki pieniężne zmniejszyły się do 35,5 mln zł z 74,6 mln zł na koniec 2025 r., a przepływy operacyjne były ujemne i wyniosły -28,9 mln zł. Spółka wprost wyjaśnia, że było to głównie skutkiem spłaty zobowiązań związanych z kontraktami z 2025 r. Jednocześnie zarząd podkreśla brak ryzyka naruszenia warunków umów kredytowych i brak zagrożenia dla płynności w ciągu najbliższych 12 miesięcy.

W praktyce spółka ma mniej gotówki niż na koniec roku, ale jednocześnie zwiększyła kapitał własny i utrzymuje bezpieczne wskaźniki zadłużenia. To osłabia ryzyko, że gorsze przepływy z jednego kwartału oznaczają trwały problem.

Ważnym elementem dla akcjonariuszy jest skup akcji własnych. Po dniu bilansowym, 24 kwietnia 2026 r., spółka kupiła 555 556 akcji po cenie 63,00 zł za sztukę, przeznaczając na to 35,0 mln zł. Po tej transakcji Comp posiada 936 509 akcji własnych, czyli 4,57% kapitału. Zarząd podtrzymuje plan transferu do akcjonariuszy w 2026 r. na poziomie co najmniej 70 mln zł poprzez buyback, z czego druga transza ma być zrealizowana w drugiej połowie 2026 r. To jest pozytywne dla inwestorów, bo oznacza realny zwrot kapitału bez emisji nowych akcji.

W akcjonariacie nie było zmian wśród dużych udziałowców w samym I kwartale, ale po jego zakończeniu zmniejszył się pośredni udział prezesa Roberta Tomaszewskiego z 5,61% do 5,44% po sprzedaży 34 913 akcji przez podmiot z nim powiązany. To zmiana niewielka, ale warta odnotowania. Jednocześnie wzrósł udział akcji własnych spółki, co zmniejsza liczbę akcji pozostających w wolnym obrocie.

Po stronie ryzyk spółka wskazuje głównie na sytuację geopolityczną, możliwe wahania kursów walut, ceny energii i komponentów oraz ryzyko opóźnień dostaw. Z drugiej strony zarząd zaznacza, że napięcia geopolityczne mogą zwiększać popyt na rozwiązania z obszaru cyberbezpieczeństwa, co dla Comp może być szansą. Dodatkowo spółka liczy na projekty związane z KPO, programem SAFE, rozwojem usług SOC i dalszym wzrostem usług abonamentowych VAS/SaaS.

Strategicznie spółka realizuje plan „Comp 2028 Security First”. Zarząd przypomina cele EBITDA na kolejne lata: 150 mln zł w 2026 r., 165 mln zł w 2027 r. i 180 mln zł w 2028 r.. Planowany transfer do akcjonariuszy ma wynieść odpowiednio 70 mln zł, 79 mln zł i 91 mln zł. To ważne, bo pokazuje, że obecny buyback nie jest jednorazowym działaniem, tylko częścią szerszego planu.

Podsumowując: raport jest korzystny dla inwestorów. Spółka poprawiła sprzedaż i zyski, utrzymuje stabilną sytuację bilansową, rozwija dwa główne segmenty i kontynuuje skup akcji własnych. Słabszym elementem są ujemne przepływy operacyjne i niższa gotówka, ale zarząd tłumaczy to rozliczeniami po mocnym końcu 2025 r., a nie pogorszeniem podstaw biznesu.

Wyjaśnienie pojęć: EBITDA to uproszczona miara pokazująca, ile firma zarabia na podstawowej działalności przed kosztami amortyzacji i finansowania. Buyback / skup akcji własnych oznacza, że spółka odkupuje swoje akcje z rynku, co zwykle jest formą zwrotu pieniędzy akcjonariuszom. SOC to centrum monitorowania cyberbezpieczeństwa. SaaS oznacza usługę dostarczaną w modelu abonamentowym, zwykle przez internet. KPO to środki unijne z Krajowego Planu Odbudowy.