Skonsolidowany raport kwartalny Comperia.pl za Q1 2026

Grupa Comperia.pl pokazała w I kwartale 2026 wyraźną poprawę wyników. Przychody ze sprzedaży wzrosły do 19,2 mln zł z 14,5 mln zł rok wcześniej, czyli o około 32%. Najważniejsze jest jednak to, że spółka wróciła na plus na poziomie wyniku netto: zysk netto wyniósł 182 tys. zł, podczas gdy rok wcześniej była strata 1,57 mln zł. Dodatkowo grupa osiągnęła dodatnią EBITDA 1,16 mln zł wobec -0,53 mln zł rok wcześniej, co oznacza poprawę bieżącej rentowności działalności.

W praktyce oznacza to, że firma nie tylko zwiększyła sprzedaż, ale też poprawiła jakość biznesu. Szczególnie ważny jest powrót do dodatniego wyniku netto i lepsza gotówka na koniec kwartału, bo to zmniejsza presję na finansowanie bieżącej działalności.

Najmocniejszym segmentem była reklama efektywnościowa. Przychody tego obszaru wzrosły do 12,1 mln zł z 8,6 mln zł, czyli o około 40%, a EBITDA skoczyła do 2,38 mln zł z 279 tys. zł. Zarząd wskazuje, że pomogła tu kontynuacja współpracy z istotnym partnerem oraz rozwój produktów ComperiaRaty i ComperiaLead. Dobrze wygląda też segment ubezpieczeń, gdzie przychody wzrosły o około 3%, a EBITDA pozostała dodatnia na poziomie 262 tys. zł.

To pokazuje, że głównym motorem poprawy jest dziś reklama efektywnościowa. Ubezpieczenia dają stabilny, dodatni wynik, natomiast e-commerce szybko rośnie sprzedażowo, ale nadal obciąża wyniki całej grupy.

Segment e-commerce, rozwijany pod marką Comfino, pozostaje najważniejszym obszarem inwestycji i jednocześnie głównym obciążeniem dla rentowności. Przychody wzrosły tam o około 63% rok do roku, ale EBITDA pogorszyła się do -1,49 mln zł z -1,07 mln zł. Spółka tłumaczy to inwestycjami w technologię, integracje i rozbudowę sieci partnerów oraz metod płatności. Dla inwestora to sygnał mieszany: z jednej strony widać szybki wzrost skali, z drugiej ten segment nadal wymaga finansowania i jeszcze nie zarabia.

Na plus wygląda płynność. Przepływy operacyjne były dodatnie i wyniosły 1,12 mln zł wobec -1,63 mln zł rok wcześniej. Stan gotówki wzrósł do 2,75 mln zł. Jednocześnie zobowiązania ogółem spadły do 14,1 mln zł z 16,1 mln zł na koniec 2025 roku, a kapitał własny wzrósł do 16,1 mln zł. To sugeruje poprawę bezpieczeństwa finansowego, choć spółka sama wskazuje ryzyko opóźnień płatności od partnerów handlowych oraz ryzyko związane z finansowaniem działalności kredytem obrotowym.

W raporcie nie ma informacji o wypłacie dywidendy — spółka wprost podała, że w I kwartale 2026 nie wypłacano ani nie zadeklarowano dywidendy. Nie było też zmian w zarządzie ani radzie nadzorczej. Struktura akcjonariatu na dzień publikacji raportu pokazuje, że największym akcjonariuszem pozostaje Talnet Holding Limited z 21,04% akcji i 25,79% głosów. Istotne pakiety mają też Marek Dojnow i Adam Jabłoński.

Wśród szans zarząd wymienia dalszy rozwój Comfino, poszerzanie oferty ubezpieczeniowej, współpracę z nowymi towarzystwami ubezpieczeniowymi oraz rozwój reklamy efektywnościowej. Ważnym elementem jest też wskazana w raporcie znacząca umowa z Grupą OLX dotycząca współpracy w ramach serwisu Otomoto.pl, której wartość może sięgnąć 13 mln zł netto. To może wspierać wzrost przychodów, ale spółka uczciwie zaznacza, że istnieje ryzyko niższej opłacalności, jeśli efekty współpracy okażą się słabsze od oczekiwań.

Do głównych ryzyk na kolejne kwartały spółka zalicza słabszy popyt konsumentów na finansowanie, zmiany regulacyjne, opóźnienia płatności od partnerów, ryzyka związane z działalnością jako mała instytucja płatnicza oraz nowe obowiązki technologiczne wynikające z DORA. Zarząd podkreśla jednak, że na dzień publikacji raportu nie widzi zagrożenia dla kontynuacji działalności.

Ogólnie raport można ocenić jako pozytywny: firma zwiększa skalę działania, wróciła do zysku i poprawiła przepływy pieniężne. Największe pytanie dla inwestorów dotyczy tego, czy szybki wzrost e-commerce przełoży się w kolejnych kwartałach na lepszą rentowność, a nie tylko na wyższe koszty.

Wyjaśnienie pojęć: EBITDA to uproszczony wynik pokazujący, czy podstawowy biznes zarabia przed kosztami finansowania, podatkiem i amortyzacją. Lead to kontakt do klienta zainteresowanego ofertą. BNPL oznacza „kup teraz, zapłać później”. DORA to unijne przepisy dotyczące bezpieczeństwa systemów IT i odporności cyfrowej firm finansowych.