Skonsolidowany raport półroczny Comperia.pl S.A.

Grupa Comperia.pl pokazała w I półroczu 2026 wyraźną poprawę na poziomie skonsolidowanym. Przychody wzrosły do 37,8 mln zł z 32,3 mln zł rok wcześniej, a wynik netto przeszedł z straty 0,6 mln zł do zysku 0,4 mln zł. To oznacza, że grupa wróciła do rentowności, choć skala zysku nadal jest umiarkowana.

W praktyce oznacza to, że spółka nie tylko zwiększyła sprzedaż, ale też lepiej kontrolowała koszty. Koszty rosły wolniej niż przychody, co przełożyło się na poprawę marż i powrót do zysku.

Najmocniejszym segmentem była reklama efektywnościowa. Jej przychody wzrosły do 23,4 mln zł, a EBITDA do 4,7 mln zł. Co ważne, poprawa nastąpiła mimo zakończenia z dniem 31 stycznia 2026 okresowej współpracy z Grupą OLX w ramach serwisu OTOMOTO. To sugeruje, że biznes jest dziś mniej zależny od jednego partnera niż wcześniej.

To pokazuje dwa różne obrazy biznesu. Z jednej strony główny segment reklamowy mocno poprawia wyniki i finansuje rozwój grupy. Z drugiej strony e-commerce rośnie szybko, ale nadal generuje stratę, więc inwestorzy powinni obserwować, czy wzrost skali zacznie w kolejnych okresach przekładać się na lepszą rentowność.

Segment e-commerce / Comfino zwiększył przychody o 69% do 6,1 mln zł. Wartość finansowania udzielonego przez platformę wzrosła do 99,4 mln zł, a liczba partnerów handlowych do 3 699. Jednocześnie strata EBITDA tego segmentu pogłębiła się do -2,5 mln zł. To oznacza, że projekt rośnie szybko, ale nadal wymaga inwestycji w technologię, ofertę i sprzedaż.

Po dniu bilansowym, 9 września 2026, działalność Comfino została przeniesiona do spółki zależnej ComfinoPay jako zorganizowana część przedsiębiorstwa o wartości 13,992 mln zł. Zarząd tłumaczy to chęcią zwiększenia przejrzystości i efektywności działania. Dla inwestorów to ważne, bo pokazuje porządkowanie struktury grupy pod dalszy rozwój tego obszaru.

Segment ubezpieczeniowy miał stabilne przychody, ale słabszą rentowność. Sprzedaż utrzymała się na poziomie około 8,3 mln zł, natomiast EBITDA spadła z 0,7 mln zł do 0,2 mln zł. Spółka wskazuje na presję cenową w ubezpieczeniach komunikacyjnych. To jest sygnał ostrzegawczy, bo pokazuje, że sam wzrost liczby polis nie musi oznaczać poprawy wyniku.

W jednostkowym sprawozdaniu Comperia.pl S.A. pojawił się odpis aktualizujący 5,569 mln zł na udziały w Comperia Ubezpieczenia. Spółka podkreśla, że to zapis księgowy, bez wypływu gotówki, i że nie wpływa on na skonsolidowany wynik grupy. Mimo to jest to sygnał, że zarząd ostrożniej ocenia perspektywy biznesu ubezpieczeniowego niż wcześniej.

Bilans wygląda lepiej niż na koniec 2025 roku pod względem zadłużenia i kapitału własnego. Kapitał własny wzrósł do 16,4 mln zł, a zobowiązania spadły do 11,7 mln zł z 16,1 mln zł na koniec 2025 roku. Środki pieniężne wyniosły 1,4 mln zł, wobec 2,6 mln zł na koniec 2025 roku.

W praktyce oznacza to poprawę struktury finansowania, ale też niższy zapas gotówki niż pół roku wcześniej. Na dziś spółka nie sygnalizuje problemów z płynnością, jednak przy dalszym finansowaniu rozwoju Comfino poziom gotówki pozostaje ważnym wskaźnikiem do obserwacji.

W akcjonariacie zaszła istotna zmiana: Adam Jabłoński przekazał w drodze darowizny łącznie 281 482 akcje do F413 Fundacji Rodzinnej w dniach 29 maja 2026 i 10 sierpnia 2026. To nie zmienia kontroli nad spółką w sposób rewolucyjny, ale jest ważne z punktu widzenia struktury własności i głosów na walnym zgromadzeniu.

Spółka podała też, że w I półroczu 2026 nie było zmian w zarządzie i radzie nadzorczej Comperia.pl S.A., nie było istotnych postępowań sądowych ani transakcji z podmiotami powiązanymi na warunkach nierynkowych. Nie opublikowano też prognozy wyników na 2026 rok.

Informacja o dywidendzie brzmi „nie dotyczy”, więc w tym raporcie nie ma bieżącej ani nadchodzącej decyzji o wypłacie zysku dla akcjonariuszy Comperia.pl S.A.

Ogólny obraz raportu jest umiarkowanie dobry: grupa poprawiła wyniki, główny biznes reklamowy działa wyraźnie lepiej, a Comfino szybko rośnie. Z drugiej strony segment e-commerce nadal jest stratny, a biznes ubezpieczeniowy pozostaje pod presją. Dla inwestorów kluczowe będzie teraz, czy spółka utrzyma poprawę rentowności i czy rozwój Comfino zacznie przynosić lepsze wyniki finansowe.

Wyjaśnienie prostym językiem: EBITDA to uproszczony wynik pokazujący, ile firma zarabia na podstawowej działalności przed kosztami finansowania, podatkami i amortyzacją. Odpis aktualizujący to księgowe obniżenie wartości aktywa, gdy spółka uznaje, że jest ono warte mniej niż wcześniej. Zorganizowana część przedsiębiorstwa to po prostu wydzielony kawałek biznesu, który można przenieść do innej spółki razem z jego majątkiem i działalnością.