PZ Cormay S.A. opublikowała roczny raport finansowy za 2025 rok, prezentując wzrost przychodów ze sprzedaży o 12% do 69,0 mln zł w porównaniu do 2024 roku. Największy wzrost zanotowano na rynku krajowym (+38%), głównie dzięki poszerzeniu oferty i intensyfikacji działań marketingowych. Sprzedaż zagraniczna spadła o 3%, co wynikało z ograniczeń na rynku rosyjskim i trudności na niektórych rynkach afrykańskich.
| Wskaźnik | 2025 | 2024 | Zmiana | % zmiany |
|---|---|---|---|---|
| Przychody ze sprzedaży (mln zł) | 69,0 | 61,1 | +7,9 | +12% |
| Zysk (strata) netto (mln zł) | -5,45 | -4,62 | -0,83 | -15% |
| EBITDA (mln zł) | 1,20 | 1,09 | +0,11 | +9% |
| Marża brutto | 31% | 29% | +2 p.p. | - |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 0,88 | 1,06 | -0,18 | -17% |
Wzrost przychodów nie przełożył się na poprawę wyniku netto – strata netto pogłębiła się do -5,45 mln zł (w 2024: -4,62 mln zł), głównie przez wzrost kosztów wynagrodzeń, transportu i usług zewnętrznych oraz wyższe koszty zarządu. EBITDA wzrosła nieznacznie, ale wciąż jest na niskim poziomie względem skali działalności. Spółka poprawiła przepływy pieniężne z działalności operacyjnej (z -5,7 mln zł do -0,08 mln zł), co oznacza mniejsze zużycie gotówki na bieżącą działalność.
Wskaźniki płynności pogorszyły się – wskaźnik płynności bieżącej spadł poniżej 1, co oznacza, że aktywa obrotowe nie pokrywają w pełni zobowiązań krótkoterminowych. Spółka wskazuje, że może to być częściowo łagodzone przez możliwość wydłużenia terminów spłaty pożyczek od spółki powiązanej Orphée SA.
W strukturze sprzedaży największy udział mają towary (49%), następnie wyroby własne (37%) i usługi (14%). Najważniejsze rynki to Polska (47% przychodów), Szwajcaria (15%), Meksyk (5%), Ukraina (5%) i Rosja (3%). Sprzedaż do Rosji spadła o 44% r/r, a do Białorusi o 6%. Sprzedaż do Ukrainy wzrosła o 9%.
W 2025 roku Spółka kontynuowała prace rozwojowe nad własnym analizatorem biochemicznym Equisse. W marcu 2026 podpisano umowę produkcji kontraktowej z Planet Innovation (USA), co ma umożliwić wejście w fazę produkcji seryjnej po zakończeniu badań klinicznych w III kwartale 2026 roku. Wartość nakładów na prace rozwojowe Equisse wynosi 17,4 mln zł (po odpisach aktualizujących).
W zakresie finansowania, Spółka korzysta z pożyczek od Orphée SA (8,9 mln zł na koniec 2025 r.), których spłata jest regularnie przedłużana. W marcu 2026 główny akcjonariusz TOTAL FIZ zadeklarował gotowość udzielenia pomostowego finansowania do 5 mln zł, zabezpieczonego na nieruchomości w Świdniku.
W 2025 roku nie wypłacano dywidendy, a strata za 2024 r. została pokryta z przyszłych zysków. W spółce nie zaszły istotne zmiany w zarządzie ani radzie nadzorczej.
Podpisanie umowy produkcji Equisse: 11 marca 2026
Deklaracja finansowania pomostowego od TOTAL FIZ: 23 marca 2026
Zatwierdzenie raportu finansowego przez zarząd: 24 marca 2026
Ryzyka i zagrożenia: Spółka wskazuje na wysokie ryzyko związane z płynnością finansową, koncentracją sprzedaży na rynkach zagranicznych (szczególnie Rosja, Ukraina, Białoruś), zmianami kursów walut, rosnącymi kosztami pracy oraz koniecznością dostosowania do nowych regulacji UE (IVDR). Dodatkowo, niepewność geopolityczna (wojna Rosja-Ukraina, konflikt na Bliskim Wschodzie) może negatywnie wpłynąć na sprzedaż i logistykę.
Szanse: Spółka liczy na wzrost sprzedaży dzięki nowym produktom, rozwojowi eksportu i komercjalizacji analizatora Equisse. Wsparcie finansowe od głównego akcjonariusza oraz sprzedaż nieruchomości mają poprawić płynność w 2026 roku.
Wyjaśnienia pojęć:
EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację, pokazuje zdolność firmy do generowania gotówki z podstawowej działalności.
Wskaźnik płynności bieżącej – relacja aktywów obrotowych do zobowiązań krótkoterminowych; wartość poniżej 1 oznacza potencjalne trudności z regulowaniem bieżących zobowiązań.
Odpis aktualizujący – korekta wartości aktywów (np. prac rozwojowych) ze względu na ryzyko, że nie przyniosą oczekiwanych korzyści.