Raport okresowy półroczny za 2025

Podsumowanie półrocznego raportu finansowego Diagnostyka S.A. za I półrocze 2025

Diagnostyka S.A., lider rynku diagnostyki medycznej w Polsce, opublikowała bardzo dobre wyniki za pierwsze półrocze 2025 roku. Spółka kontynuuje dynamiczny rozwój zarówno organiczny, jak i poprzez przejęcia, umacniając pozycję na rynku badań laboratoryjnych i obrazowych.

Najważniejsze informacje i wydarzenia:

• Wzrost przychodów i zysków: Spółka odnotowała 22,7% wzrost przychodów i 14% wzrost zysku netto r/r. Wzrost napędzały zarówno większa liczba badań (+8%), jak i wyższa średnia cena badania (+13,9%).
• Stabilna rentowność: Marża Recurring EBITDA utrzymała się na wysokim poziomie 26,6%.
• Silny cash flow: Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wzrosły o 45% r/r (do 295 mln PLN).
• Nowe przejęcia: W I półroczu 2025 Diagnostyka przejęła kilka podmiotów z branży laboratoryjnej i obrazowej, m.in. Eurodiagnostic Sp. z o.o. (51% udziałów), Diagnostyka Sp. z o.o. w Kutnie (100%), oraz inne laboratoria regionalne.
• Ekspansja w diagnostyce obrazowej: Spółka konsekwentnie rozwija działalność w tym segmencie, stając się istotnym graczem na rynku.
• Programy rządowe: Rekordowa sprzedaż w ramach programu „Profilaktyka 40 PLUS” (zakończonego w kwietniu), obecnie wdrażany jest program „Moje Zdrowie”.
• Nowe inicjatywy: Rozwój programu Longevity+ (diagnostyka kompleksowa, model subskrypcyjny).
• Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej: Do zarządu dołączył Jaromir Pelczarski (CTO), a do rady nadzorczej – Patrycja Swadźba, Paweł Leżański i Piotr Solorz.
• Stabilna struktura akcjonariatu: Najwięksi akcjonariusze to Grzegorz Głownia (25,65%), Jacek Prusek (25,65%), Jakub Swadźba (12,83%).
• Wypłata dywidendy: W czerwcu 2025 wypłacono 3,31 zł na akcję (łącznie 111,7 mln PLN, co stanowi 50% zysku netto za 2024).
• Brak istotnych spraw sądowych i nietypowych zdarzeń.

Ryzyka i wyzwania:

• Presja płacowa i rosnące koszty operacyjne (wzrost wynagrodzeń, energii, materiałów, usług obcych).
• Konkurencja o personel medyczny i starzenie się kadry.
• Ryzyka technologiczne (cyberataki, awarie systemów IT, zależność od dostawców technologii).
• Regulacje i kontrole (wymogi prawne, kontrole podatkowe, ograniczenia w wypłacie dywidendy wynikające z umów kredytowych).
• Ryzyko niepowodzenia w rozwoju nowych usług i wdrażaniu AI.

Plany rozwojowe i inwestycyjne:

• Dalsza ekspansja w diagnostyce obrazowej (przejęcia, rozwój sieci placówek).
• Rozwój usług Longevity+ i nowych kanałów sprzedaży.
• Inwestycje w automatyzację, cyfryzację i AI.
• Modernizacja i rozbudowa infrastruktury laboratoryjnej.
• Wdrażanie nowego systemu SAP (umowa na 2,2 mln zł netto, wdrożenie do połowy 2026).

Najważniejsze wskaźniki zadłużenia i płynności:

• Dług netto: 981,9 mln PLN (wzrost wobec końca 2024 r.)
• Dług netto/EBITDA: 1,8x (bezpieczny poziom)
• Środki pieniężne na koniec czerwca 2025: 41,2 mln PLN
• Brak zagrożenia płynności – pozytywne przepływy operacyjne, dostęp do linii kredytowych (zwiększenie limitu do 910 mln PLN w lipcu 2025).

Zmiany w strukturze Grupy:

• W I półroczu 2025 przejęto kilka laboratoriów i spółek diagnostycznych.
• Po dniu bilansowym (lipiec-sierpień 2025) kolejne przejęcia i podwyższenia kapitału w spółkach zależnych.

Zmiany w zarządzie i radzie nadzorczej:

• 1.01.2025: Jaromir Pelczarski dołącza do zarządu jako CTO.
• 28.04.2025: Zmiany w radzie nadzorczej – powołanie nowych członków.
• 1.06.2025: Zmiana w składzie Komitetu Audytu.

Wyjaśnienia pojęć:

• Recurring EBITDA – zysk operacyjny powiększony o amortyzację i skorygowany o jednorazowe koszty, np. związane z wejściem na giełdę czy programami motywacyjnymi.
• EPS (Earnings Per Share) – zysk netto przypadający na jedną akcję.
• Dług netto/EBITDA – wskaźnik zadłużenia, pokazuje ile lat spółka potrzebuje, by spłacić cały dług z wypracowanego zysku operacyjnego.
• FCF (Free Cash Flow) – wolne przepływy pieniężne, czyli gotówka, która zostaje w firmie po pokryciu wszystkich kosztów operacyjnych i inwestycyjnych.
• Program motywacyjny LTIP – długoterminowy program premiowania kluczowych pracowników i zarządu oparty o akcje spółki.

Wnioski dla inwestorów:

Diagnostyka S.A. prezentuje bardzo dobre wyniki finansowe, stabilną politykę dywidendową i konsekwentnie realizuje strategię rozwoju. Spółka jest dobrze przygotowana do dalszej ekspansji, zarówno organicznej, jak i przez przejęcia. Główne ryzyka to rosnące koszty pracy i konkurencja o specjalistów, ale spółka skutecznie radzi sobie z tymi wyzwaniami. Dla inwestorów Diagnostyka pozostaje atrakcyjną spółką dywidendową z potencjałem wzrostu.