Raport roczny Diagnostyka SA za 2025 rok

Diagnostyka pokazała bardzo mocny wzrost skali działalności w 2025 roku. W danych rocznych przychody jednostkowe wzrosły do 1 983,9 mln zł z 1 660,6 mln zł, a w danych grupy przychody z umów z klientami sięgnęły 2 410,5 mln zł wobec 1 950,1 mln zł rok wcześniej. To oznacza wzrost odpowiednio o około 19,5% dla spółki i 23,6% dla grupy. Zysk netto także wzrósł: jednostkowo do 233,1 mln zł, a na poziomie grupy do 261,9 mln zł. Dla inwestorów to sygnał, że firma nie tylko rośnie, ale nadal potrafi zamieniać wzrost sprzedaży na wyższy zysk.

W praktyce oznacza to, że Diagnostyka zwiększyła liczbę badań, podniosła średnią cenę usług i utrzymała dobrą rentowność. To wspiera obraz spółki jako firmy rosnącej stabilnie, a nie tylko jednorazowo.

Spółka poprawiła też wyniki operacyjne. W danych jednostkowych zysk operacyjny wzrósł do 311,5 mln zł z 269,8 mln zł, a w grupie do 382,7 mln zł z 338,0 mln zł. Jednocześnie rosły koszty, szczególnie wynagrodzeń, materiałów i usług obcych, ale wzrost sprzedaży był na tyle duży, że firma utrzymała poprawę wyniku. To ważne, bo pokazuje odporność biznesu mimo presji kosztowej.

W praktyce oznacza to, że firma nadal zarabia dużo na podstawowej działalności, ale część wzrostu została „zjedzona” przez wyższe koszty. To nie wygląda alarmująco, ale warto obserwować, czy marża nie będzie dalej spadać.

Na plus wyróżnia się także bardzo mocna gotówka z działalności operacyjnej. Jednostkowo przepływy operacyjne wyniosły 485,4 mln zł, a w grupie 551,8 mln zł. Grupa podała też FCF 541,2 mln zł oraz wskaźnik dług netto / EBITDA 1,8x, wobec 1,9x rok wcześniej. To sugeruje, że mimo inwestycji i przejęć bilans pozostaje pod kontrolą.

Jednocześnie spółka mocno inwestowała. W danych jednostkowych przepływy inwestycyjne były ujemne i wyniosły -251,9 mln zł, a w grupie -299,3 mln zł. To efekt zarówno inwestycji we własną infrastrukturę, jak i przejęć. W 2025 roku grupa zrealizowała kilkanaście przejęć, w tym w diagnostyce obrazowej i genetyce, oraz otworzyła nowe laboratoria w Rzeszowie i Bydgoszczy. Dla inwestorów to szansa na dalszy wzrost, ale też obszar do obserwacji pod kątem skutecznej integracji przejętych biznesów.

W strukturze działalności widać dalszą dywersyfikację. W 2025 roku około 62,4% przychodów grupy pochodziło od klientów instytucjonalnych, a 37,3% od klientów indywidualnych. Spółka podkreśla, że taki model ogranicza zależność od jednego kanału sprzedaży. Dodatkowo rozwija diagnostykę obrazową, genetykę i ofertę profilaktyczną Longevity+, co może zwiększać wartość koszyka usług na pacjenta.

Ważnym elementem dla akcjonariuszy jest też historia wypłat zysku. W raporcie przypomniano, że za 2024 rok wypłacono dywidendę 3,31 zł na akcję, o łącznej wartości 111,7 mln zł. W samym raporcie rocznym za 2025 nie podano nowej rekomendacji dywidendy za 2025 rok, więc na tym etapie nie należy zakładać jej wysokości. To oznacza, że inwestorzy muszą poczekać na osobny komunikat lub uchwałę walnego zgromadzenia.

Po stronie ryzyk spółka dość szeroko wskazuje zagrożenia związane z cyberbezpieczeństwem, ochroną danych pacjentów, presją płacową i dostępnością personelu medycznego. W raporcie ryzyko cyberataków i naruszeń danych zostało ocenione jako wysokie. Dodatkowo spółka wskazuje na możliwy wzrost kosztów pracy, materiałów, energii i usług obcych. Dla inwestorów to ważne, bo pokazuje, że nawet przy dobrych wynikach firma działa w wymagającym otoczeniu.

W raporcie pojawiły się też jednorazowe słabsze elementy po stronie jednostkowej: odpis na inwestycję w Livmed w wysokości 8,1 mln zł oraz odpisy związane z wartością firmy i aktywami w wybranych ośrodkach. Nie zmienia to ogólnego pozytywnego obrazu roku, ale pokazuje, że część projektów lub aktywów została wyceniona ostrożniej.

Akcjonariat pozostaje stabilny. Założyciele nadal kontrolują większość głosów, co wspiera ciągłość strategii. Jednocześnie brak zmian w stanie posiadania akcji przez osoby zarządzające i nadzorujące od publikacji raportu za III kwartał 2025 oznacza brak nowego sygnału z obszaru transakcji insiderów.

Podsumowując: raport roczny Diagnostyki za 2025 rok jest wyraźnie pozytywny. Spółka zwiększyła przychody, zysk, gotówkę operacyjną i skalę działalności, a jednocześnie utrzymała bezpieczny poziom zadłużenia. Główne rzeczy do dalszego śledzenia to: tempo wzrostu kosztów, integracja przejęć, rozwój diagnostyki obrazowej i genetycznej oraz przyszła decyzja o dywidendzie za 2025 rok.

Wyjaśnienie pojęć: EBITDA - wynik firmy przed amortyzacją, odsetkami i podatkiem, czyli uproszczona miara tego, ile zarabia podstawowy biznes. Recurring EBITDA - EBITDA oczyszczona z jednorazowych zdarzeń, żeby lepiej pokazać powtarzalny wynik. FCF - wolne przepływy pieniężne, czyli gotówka, która zostaje po podstawowych wydatkach i może iść np. na rozwój, spłatę długu albo dywidendę. Dług netto / EBITDA - wskaźnik pokazujący, ile lat mniej więcej zajęłaby spłata zadłużenia z bieżących wyników operacyjnych. Odpis - księgowe obniżenie wartości aktywa, gdy spółka uznaje, że jest ono warte mniej niż wcześniej zakładano.