Skonsolidowany raport półroczny DIGITAL NETWORK S.A.

Digital Network opublikował raport półroczny za I półrocze 2026, obejmujący zarówno dane grupy, jak i samej spółki. Najważniejszy wniosek jest prosty: biznes bardzo mocno urósł po przejęciu Braughman Group Media Outdoor i po połączeniu oferty reklamy cyfrowej z wielkim formatem. Jednocześnie widać też koszt tej ekspansji: wyraźnie wzrosły koszty finansowania, głównie odsetki od kredytu i leasingu.

W praktyce oznacza to bardzo silny wzrost skali działalności i poprawę wyników operacyjnych. Spółka sprzedaje dziś znacznie więcej niż rok temu, ale część tego efektu „zjadają” wyższe koszty odsetek i leasingu po dużych inwestycjach oraz przejęciu.

Szczególnie mocno wyglądał II kwartał 2026. Spółka podała, że przychody kwartalne wzrosły do 60,8 mln zł z 20,5 mln zł rok wcześniej, a zysk netto do 13,6 mln zł z 8,1 mln zł. To sugeruje, że efekt integracji przejętych aktywów i nowej oferty sprzedażowej narastał w trakcie roku, a nie był jednorazowy.

To oznacza, że tempo poprawy wyników przyspieszyło w drugim kwartale. Dla inwestorów to ważny sygnał, bo pokazuje, że połączenie biznesów zaczęło działać nie tylko na papierze, ale też w bieżącej sprzedaży.

Po stronie ryzyk widać przede wszystkim wzrost kosztów finansowych do 9,8 mln zł wobec 0,9 mln zł rok wcześniej. Zarząd wprost wskazuje, że to efekt finansowania przejęcia oraz większych kosztów leasingowych. Dodatkowo grupa nadal ma duże zobowiązania: 61,2 mln zł kredytów i pożyczek oraz 154,2 mln zł zobowiązań leasingowych. Z drugiej strony spółka podkreśla, że spełnia warunki umów kredytowych i nie widzi ryzyka utraty płynności.

Bilans pokazuje też dalsze inwestycje w rozwój. Rzeczowe aktywa trwałe wzrosły do 30,4 mln zł z 20,1 mln zł na koniec 2025 roku, a aktywa z tytułu prawa do użytkowania do 149,4 mln zł. W samym półroczu grupa wydała na majątek trwały ponad 12,3 mln zł. Zarząd wskazuje, że to głównie nowe urządzenia reklamowe i konstrukcje, a po okresie raportowym uruchomiono projekt Warsaw Stage – największy tego typu ekran cyfrowy w Europie. To może wspierać dalszy wzrost przychodów, ale oznacza też utrzymanie wysokich nakładów inwestycyjnych.

Ważna jest też zmiana w akcjonariacie. Po rejestracji 326 939 akcji serii G udział EPICOM Ltd. spadł poniżej 50%, do 49,76%, a IT Fashion Polska Properties weszła do akcjonariatu z udziałem 7,16%. Dodatkowo spółka sprzedała wszystkie akcje własne: 73 277 sztuk po 220 zł za akcję, za około 16,1 mln zł. W praktyce poprawiło to gotówkę i zwiększyło liczbę akcji w obrocie, ale jednocześnie rozwodniło udział dotychczasowych akcjonariuszy po emisji serii G.

Raport zawiera też potwierdzenie decyzji dywidendowej dla akcjonariuszy Digital Network S.A. Zwyczajne Walne Zgromadzenie z 30 czerwca 2026 przeznaczyło na dywidendę 22 829 505,00 zł, czyli 5,00 zł na akcję z zysku za 2025 rok. Dzień dywidendy ustalono na 31 sierpnia 2026, a dzień wypłaty na 15 września 2026. To pozytywny sygnał dla akcjonariuszy, bo spółka łączy wzrost z wypłatą gotówki.

Dodatkowo zarząd po zakończeniu półrocza ogłosił nową politykę dywidendową na lata 2026–2030. Dla zysku za 2026 rok planowana jest wypłata nie mniej niż 30 mln zł, a w kolejnych latach rekomendacja ma wynosić od 60% do 100% jednostkowego zysku, z możliwością powiększenia o zyski zatrzymane. To nie jest jeszcze decyzja o konkretnej przyszłej dywidendzie, ale dla inwestorów jest to czytelna deklaracja utrzymania wypłat.

Wśród innych istotnych informacji warto odnotować sprzedaż NAIMPREZE.PL w dniu 22 czerwca 2026. Spółka była wcześniej objęta pełnym odpisem, więc nie wygląda to na zdarzenie pogarszające wyniki. Po dniu bilansowym Digital Network udzieliła też kilku pożyczek i dokonała wcześniejszej spłaty 10 mln zł kredytu inwestycyjnego, co można odczytywać jako porządkowanie finansowania.

Po stronie ryzyk zarząd wymienia m.in. możliwe skutki słabszej koniunktury, ryzyko zmian prawa dotyczącego reklamy zewnętrznej, w tym uchwały krajobrazowej w Warszawie, oraz ryzyko związane z dużą rolą brokera reklamowego Polsat Media. Jednocześnie spółka podkreśla, że jej model biznesowy jest odporny, a rynek reklamy cyfrowej zewnętrznej nadal rośnie szybciej niż tradycyjny outdoor.

Całościowo raport można ocenić jako pozytywny: wyniki operacyjne i sprzedaż rosną bardzo mocno, spółka inwestuje i wypłaca dywidendę. Głównym ograniczeniem pozostają wysokie koszty finansowe i duża skala zobowiązań po przejęciu. Dla inwestora najważniejsze jest dziś to, czy wysoka dynamika sprzedaży utrzyma się także w drugiej połowie roku i czy przełoży się na dalszą poprawę zysku netto mimo kosztów długu.

Wyjaśnienie prostym językiem: EBITDA to wynik firmy przed kosztami odsetek, podatków i amortyzacji – pokazuje, jak mocno zarabia sam podstawowy biznes. Rentowność to po prostu procent sprzedaży, który zostaje firmie jako zysk. Lock-up oznacza zakaz sprzedaży akcji przez określony czas. Programmatic DOOH to zautomatyzowany zakup reklam na ekranach cyfrowych, podobny do zakupu reklam internetowych.