Raport roczny DIGITREE GROUP SA za 2025 rok

Digitree Group S.A. opublikowała raport roczny za 2025 r. dla danych jednostkowych. Najważniejszy wniosek jest taki, że spółka nadal jest pod kreską, ale skala straty wyraźnie się zmniejszyła. Przychody spadły do 19,47 mln zł z 20,82 mln zł, jednak strata netto zmalała do 0,70 mln zł z 5,12 mln zł rok wcześniej. To oznacza poprawę wyniku o około 86% rok do roku.

W praktyce oznacza to, że mimo niższej sprzedaży spółka działała znacznie sprawniej niż rok wcześniej. Poprawa nie wynika tylko z księgowości, ale też z lepszej kontroli kosztów i braku tak dużych jednorazowych obciążeń jak w 2024 r.

Wyniki pokazują, że spółka jest bliżej wyjścia na plus, ale jeszcze tego nie osiągnęła. Dla inwestora to sygnał umiarkowanie pozytywny: biznes się poprawia, lecz ryzyko nadal istnieje.

Na poziomie operacyjnym widać kilka ważnych zmian. Spółka podała, że rosły jej kluczowe usługi własne: przychody z systemu SARE wzrosły do 5,14 mln zł z 4,55 mln zł, a przychody z usług SMS wzrosły do 8,67 mln zł z 6,29 mln zł. Jednocześnie zniknęły przychody z projektu L'Oreal, który rok wcześniej dawał 3,59 mln zł. To tłumaczy, dlaczego całkowita sprzedaż spadła mimo wzrostu w głównych liniach biznesowych.

To oznacza, że spółka coraz mocniej opiera się na bardziej powtarzalnych usługach technologicznych, a mniej na pojedynczych dużych projektach. Z punktu widzenia stabilności biznesu to raczej dobra zmiana.

W kosztach i pozostałych pozycjach widać wyraźną poprawę. W 2024 r. wynik obciążał duży odpis na prace rozwojowe, a w 2025 r. pozostałe koszty operacyjne spadły do 23,96 tys. zł z 3,38 mln zł. Z drugiej strony pojawiły się nowe obciążenia finansowe: koszty finansowe wzrosły do 907 tys. zł z 431 tys. zł, głównie przez odpis wartości udziałów w Sales Intelligence oraz dalszy odpis w spółce JU:.

To ważne, bo pokazuje dwa obrazy jednocześnie. Podstawowa działalność poprawiła się mocno, ale część aktywów w grupie nadal wymaga korekt wartości. Dla inwestora oznacza to, że nie wszystkie wcześniejsze inwestycje rozwijają się zgodnie z planem.

Bilans pokazuje mieszany obraz. Z jednej strony aktywa trwałe wzrosły do 24,63 mln zł z 16,67 mln zł, głównie po przejęciu Euvic Digital. Z drugiej strony zobowiązania krótkoterminowe wzrosły do 15,38 mln zł z 6,64 mln zł, a kapitał własny spadł do 12,93 mln zł z 13,63 mln zł. Sama spółka wprost wskazuje też na niski kapitał obrotowy, tłumacząc to funkcją holdingową.

W praktyce oznacza to, że spółka zwiększyła skalę aktywów, ale jednocześnie mocno wzrosło krótkoterminowe obciążenie bilansu. To jeden z ważniejszych punktów ryzyka w tym raporcie.

Pozytywnie wygląda gotówka i przepływy pieniężne. Środki pieniężne wzrosły do 1,02 mln zł z 63 tys. zł, a przepływy operacyjne były dodatnie. Spółka poprawiła też przepływy inwestycyjne, które wyniosły 166 tys. zł wobec -1,59 mln zł rok wcześniej. To oznacza, że bieżąca działalność zaczęła generować więcej realnej gotówki.

W 2025 r. doszło też do ważnych zmian strategicznych. Spółka przyjęła strategię grupy na lata 2025-2027, której celem jest osiągnięcie 150 mln zł skonsolidowanych przychodów i 7% marży EBITDA w 2027 r. Plan zakłada rozwój przez sprzedaż wspólną w grupie, wykorzystanie AI oraz przejęcia. Pierwszym dużym krokiem było przejęcie Euvic Digital za 9,15 mln zł, rozliczone emisją nowych akcji serii F.

To ważna informacja dla inwestorów, bo pokazuje, że spółka stawia na wzrost i rozbudowę grupy, a nie na szybkie wypłaty dla akcjonariuszy. Zarząd wprost napisał też, że nowa polityka zakłada przeznaczanie zysków przede wszystkim na rozwój, a nie na dywidendę.

W akcjonariacie zaszły istotne zmiany. Po rejestracji emisji akcji serii F po dniu bilansowym nowym dużym akcjonariuszem została Euvic Performance sp. z o.o. z udziałem 22,75%. W 2025 r. udział Tomasza Pruszczyńskiego spadł z 11,26% do 10,18%, a po emisji dalej do 7,72%. To oznacza wyraźne przetasowanie właścicielskie i większy wpływ grupy Euvic na przyszły kierunek rozwoju spółki.

W obszarze zarządczym odnotowano jedną ważną zmianę: 28 lutego 2025 r. rezygnację złożył członek zarządu Wiktor Mazur, ze skutkiem na 31 marca 2025 r.. Rada Nadzorcza pozostała bez zmian.

Raport wskazuje też na kilka ryzyk, które inwestor powinien brać pod uwagę. Spółka wymienia m.in. wysoką konkurencję, zmienność technologii, ryzyko utraty kluczowych pracowników, ryzyko cyberbezpieczeństwa, zmiany regulacyjne oraz wpływ sytuacji geopolitycznej na koszty i decyzje klientów. Dodatkowo sama spółka przyznaje, że ma niski kapitał obrotowy, a wskaźnik dźwigni wzrósł do 53,06% z 30,10%.

Podsumowując: raport można ocenić jako umiarkowanie pozytywny. Największy plus to bardzo mocna poprawa wyników i gotówki oraz wzrost najważniejszych usług własnych. Największe minusy to nadal ujemny wynik netto, wyraźny wzrost zobowiązań krótkoterminowych i ryzyko związane z dalszą integracją przejęć oraz realizacją ambitnej strategii.

Wyjaśnienie prostym językiem: EBITDA to uproszczony wynik pokazujący, ile firma zarabia na swojej podstawowej działalności przed kosztami finansowania, podatkami i amortyzacją. Kapitał obrotowy mówi, czy firmie wystarcza środków na bieżące zobowiązania. Odpis aktualizujący oznacza księgowe obniżenie wartości aktywa, gdy spółka uznaje, że jest ono warte mniej niż wcześniej zakładano. Lock-up to czasowy zakaz sprzedaży akcji przez wybranego akcjonariusza.